來(lái)源：北京商報(bào)

　　從2022年6月創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理至今，南通冠優(yōu)達(dá)磁業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“冠優(yōu)達(dá)”）的沖A路已經(jīng)走了逾一年時(shí)間，經(jīng)深交所兩輪問(wèn)詢后，公司IPO背后仍有不少疑點(diǎn)待解。7月17日，冠優(yōu)達(dá)更新披露了招股書(shū)，然而無(wú)論是2022年業(yè)績(jī)下滑還是大客戶實(shí)控人入股公司，這些都是冠優(yōu)達(dá)IPO路上繞不開(kāi)的質(zhì)疑。

　　海寧五鑫電子扮“雙角”

　　報(bào)告期內(nèi)，海寧五鑫電子既是冠優(yōu)達(dá)大客戶也是公司供應(yīng)商。

　　冠優(yōu)達(dá)更新披露的招股書(shū)顯示，公司專業(yè)從事錳鋅軟磁鐵氧體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋功率類和高導(dǎo)類兩大系列的磁粉和磁芯。根據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)磁性材料分會(huì)的數(shù)據(jù)，公司2020-2022年錳鋅軟磁鐵氧體材料的產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)同行業(yè)前三位。

　　值得一提的是，冠優(yōu)達(dá)出現(xiàn)了客戶與供應(yīng)商重疊的情況，公司向海寧五鑫電子銷售磁粉的同時(shí)，向其采購(gòu)磁粉所需原材料氧化錳。

　　具體來(lái)看，2020年、2021年，冠優(yōu)達(dá)向海寧五鑫電子銷售金額分別約為2640.89萬(wàn)元、3981.69萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.66%、4.11%，海寧五鑫電子分別是公司的第四大、第三大客戶。而在2020年，冠優(yōu)達(dá)向海寧五鑫電子采購(gòu)金額約為2634.14萬(wàn)元，采購(gòu)占比8.62%，系公司當(dāng)年第三大供應(yīng)商。

　　值得一提的是，工商信息顯示，海寧五鑫電子主要從事批發(fā)業(yè)，社保參保人數(shù)僅3人。

　　上述情況也引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注，在問(wèn)詢函中，深交所曾要求冠優(yōu)達(dá)結(jié)合海寧五鑫電子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況，說(shuō)明其同時(shí)作為公司主要供應(yīng)商、客戶且供銷規(guī)模接近的商業(yè)合理性。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中企資本聯(lián)盟主席杜猛對(duì)北京商報(bào)記者表示，一家公司同時(shí)擔(dān)任IPO公司客戶、供應(yīng)商，這種情況之前也出現(xiàn)過(guò)，部分企業(yè)可能是受行業(yè)因素導(dǎo)致，但如果不是行業(yè)影響，公司則可能需要說(shuō)明這其中的必要性以及交易價(jià)格是否公允。

　　獲客戶實(shí)控人入股

　　招股書(shū)顯示，冠優(yōu)達(dá)還存在大客戶實(shí)控人入股公司的情況。

　　據(jù)冠優(yōu)達(dá)披露的前五大客戶名單，報(bào)告期內(nèi)，上海繼勝磁性材料有限公司及其子公司（以下簡(jiǎn)稱“上海繼勝”）均系公司第二大客戶，冠優(yōu)達(dá)向其銷售金額分別約為2894.74萬(wàn)元、7389.77萬(wàn)元、3453.01萬(wàn)元，銷售收入占比分別為5.1%、7.62%、5.03%。

　　經(jīng)同花順(165.100, -1.26, -0.76%)iFinD查詢，上海繼勝由黃雅香、張杰分別持股60%、40%，黃雅香系上海繼勝實(shí)控人。而需要指出的是，黃雅香2018年入股了冠優(yōu)達(dá)控股股東常熟冠達(dá)，目前持有常熟冠達(dá)2.73%的股份。

　　同樣的情況還發(fā)生在冠優(yōu)達(dá)客戶常熟浩博電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“常熟浩博”）身上。

　　報(bào)告期內(nèi)，冠優(yōu)達(dá)向常熟浩博銷售磁粉、磁芯，交易金額分別為714.63萬(wàn)元、1508.24萬(wàn)元、1435.91萬(wàn)元，占比分別為1.26%、1.55%、2.09%。而卞玉珍為常熟浩博的實(shí)際控制人，且持有冠優(yōu)達(dá)控股股東常熟冠達(dá)6.4%的股份。

　　據(jù)冠優(yōu)達(dá)介紹，常熟浩博主要從事錳鋅軟磁鐵氧體磁芯的生產(chǎn)和銷售，磁粉是其主要原材料，公司是錳鋅軟磁鐵氧體磁粉的主要生產(chǎn)企業(yè)，雙方供需匹配，相關(guān)交易具有商業(yè)合理性。

　　對(duì)于上述情況，深交所也追問(wèn)冠優(yōu)達(dá)，要求公司結(jié)合黃雅香、卞玉珍入股常熟冠達(dá)及穿透至公司入股價(jià)格情況、公司同期其他股東入股價(jià)格及對(duì)應(yīng)公司當(dāng)年凈利潤(rùn)市盈率倍數(shù)情況等說(shuō)明入股價(jià)格公允性；此外，說(shuō)明上海繼勝、常熟浩博實(shí)際控制人履歷、入股公司前后經(jīng)營(yíng)規(guī)模、其他客戶及供應(yīng)商情況，上海繼勝、常熟浩博是否主要與公司交易。

　　2022年?duì)I收、凈利雙降

　　闖關(guān)IPO關(guān)鍵期，冠優(yōu)達(dá)的業(yè)績(jī)也不給力。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，冠優(yōu)達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為5.67億元、9.7億元、6.87億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為4474.75萬(wàn)元、7309.07萬(wàn)元、5125.78萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為3205.19萬(wàn)元、8766.22萬(wàn)元、4558.17萬(wàn)元。

　　不難看出，2022年冠優(yōu)達(dá)營(yíng)收、凈利雙降。經(jīng)北京商報(bào)記者計(jì)算，2022年，冠優(yōu)達(dá)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)、扣非后歸屬凈利分別同比下降29.87%、48%。

　　投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性一直是監(jiān)管層關(guān)注的重中之重，如果業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度的下滑，業(yè)績(jī)下滑的原因以及是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)被監(jiān)管層追問(wèn)。

　　在問(wèn)詢函中，冠優(yōu)達(dá)的業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題也遭到了深交所關(guān)注，要求公司量化分析2022年業(yè)績(jī)下滑原因，結(jié)合最新業(yè)績(jī)、最新在手訂單、期后原材料及公司產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、報(bào)告期末存貨情況等，進(jìn)一步分析說(shuō)明影響業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的因素是否會(huì)持續(xù)。

　　此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，冠優(yōu)達(dá)擬募資4.66億元，分別投向年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸錳鋅鐵氧體磁芯擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸高性能磁粉生產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　據(jù)了解，胡曉明、徐洋、張曉明、胡惠國(guó)、戴加兵為冠優(yōu)達(dá)共同實(shí)際控制人，通過(guò)持有控股股東常熟冠達(dá)合計(jì)90.87%的股權(quán)，間接控制公司67.93%的股份。其中，胡曉明、徐洋、張曉明三人存在親屬關(guān)系，即胡曉明配偶的母親、徐洋的母親與張曉明三人系姐弟關(guān)系。

　　針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向冠優(yōu)達(dá)證券部發(fā)去采訪函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 馬換換