來源：瑞恩資本RyanbenCapital　

　　畢馬威近期發(fā)布《中國內(nèi)地及香港IPO市場2023年第三季度回顧》報告。畢馬威指受宏觀經(jīng)濟和地緣政治不明朗因素影響，2023年第三季度全球IPO活動持續(xù)疲弱。香港的全球IPO排名也因第三季度表現(xiàn)持續(xù)低迷而跌至第八位。由于利率持續(xù)高企和經(jīng)濟增長放緩，預(yù)計香港IPO市場表現(xiàn)在短期內(nèi)仍面臨挑戰(zhàn)。

　　雖然新股市況仍然低迷，但上市申請宗數(shù)繼續(xù)穩(wěn)步積累，截至2023年9月30日達到約110家。畢馬威認為，在目前約110宗上市申請的支持下，香港有望在2023年年底重返全球IPO五甲。

　　畢馬威報告指，香港IPO市場仍然溫和發(fā)展，第三季度僅有13家公司上市，募資額僅為港幣68億元。另一方面，正在處理的IPO宗數(shù)不斷增加，截至 2023年9月30日已有約110家。自2022年推出SPAC制度以來，首宗SPAC并購交易的公告在第三季度發(fā)布，為香港的SPAC制度開創(chuàng)市場先河，同時奠定新的里程碑。

　　同時，港交所最近發(fā)布了有關(guān)GEM改革的咨詢文件，提出措施以提升GEM對具有高增長潛力的中小企業(yè)的吸引力。此外，香港政府已成立促進股票市場流動性專責(zé)小組，以全面檢視影響股市流通性的因素。這些舉措，加上持續(xù)完善的港交所上市制度，均有助香港加強多元化和多層次的資本市場發(fā)展，維持香港作為主要國際金融中心的競爭力。

　　畢馬威中國新經(jīng)濟市場及生命科學(xué)主管合伙人朱雅儀表示，盡管IPO活動仍然低迷，香港在持續(xù)擴大互聯(lián)互通機制，深化與亞太、中東和環(huán)球市場的聯(lián)系上不斷作出努力，并透過優(yōu)化氣候相關(guān)披露以促進可持續(xù)金融的發(fā)展，這些措施對香港持續(xù)增強國際聯(lián)系并擔(dān)任中國內(nèi)地與全球市場的橋梁具有重要戰(zhàn)略意義。

　　生物科技公司上市仍是關(guān)注重點

　　盡管市況疲軟，但有數(shù)家未盈利生物科技公司上市，帶動醫(yī)療保健及生命科學(xué)行業(yè)表現(xiàn)強勁，展現(xiàn)出其抗跌能力，2023年前三季度有6家未盈利生物科技公司上市，超越去年同期的4家。

　　截至9月30日，共有29家訊息技術(shù)、媒體及電訊公司以及20家醫(yī)療保健及生物科技公司申請在香港上市，其中包括9家未盈利生物科技公司。這兩個行業(yè)合計占香港新股申請宗數(shù)近一半，有望幫助香港在年底重返全球IPO排名前五位。

　　盡管市場環(huán)境欠佳，但在香港上市的未盈利生物科技公司數(shù)目仍超出去年，印證香港上市制度不斷取得成功，而市場對生物科技行業(yè)的未來發(fā)展充滿信心。

　　港股市場已處“轉(zhuǎn)折點”，積極因素逐步增加

　　對于港股后市的發(fā)展，多家機構(gòu)都表達了樂觀的態(tài)度。

　　里昂證券報告認為，香港經(jīng)濟復(fù)蘇速度較預(yù)期緩慢，但已處于轉(zhuǎn)折點。艾德證券期貨表示，伴隨著9月末以來油價下跌，美聯(lián)儲貨幣政策收緊有望受到抑制，疊加中國宏觀經(jīng)濟漸進式復(fù)蘇，預(yù)計10月港股市場與美股市場將繼續(xù)同步，將迎來觸底回升。

　　中泰國際也在研報中指出，企業(yè)盈利開始回穩(wěn)，恒生綜合指數(shù)中的非必需性消費、信息科技、醫(yī)療保健在最近兩個月的盈利被持續(xù)上修；9月至今港股通再累計凈流入452億港元，成為支撐港股的中堅力量；港股主板20天日均成交金額低于滾動兩年平均1個標準偏差，是市場底部的重要特征；過去十到十五年以來，四季度的季節(jié)效應(yīng)也不容忽視。

　　高盛研究部股票策略團隊發(fā)表研究報告分析，維持A股和港股的超配評級，但戰(zhàn)術(shù)上更看好離岸市場，因其股票估值更具吸引力，根據(jù)近期南下資金流判斷，港股市場或在年底前反彈。根據(jù)高盛研究部模型預(yù)測，未來3個月，MSCI中國指數(shù)回報有望增長9%，在主要指數(shù)中，預(yù)計恒生科技指數(shù)(3818.96, 7.28, 0.19%)將表現(xiàn)最好。