最近碰見幾個(gè)企業(yè)的實(shí)際控制人、控股股東都在問一個(gè)問題，是直接持股上市好呢，還是先設(shè)一個(gè)控股公司再持股擬上市公司上市好呢，正好前面也做過一些分析，拿出來分享一下。

01

持股方式

自然人直接持股如下：

通過控股公司持股如下：

是通過自然人直接持股，還是用控股公司持股，不同的只是持股方式，并不影響實(shí)際控制人的控制權(quán)和持股比例的計(jì)算。

一般而言，我們建議采用第二種方式，實(shí)際控制人成立控股公司對擬上市公司進(jìn)行持股。

或者說，也可以采用兩者結(jié)合的方式，主要以控股公司持股，留少量的自然人持股。如下

02

控股公司持股好處

通過控股公司持有擬上市公司的股權(quán)，主要有以下幾個(gè)方面的好處：

一、集中股權(quán)，提高對上市公司的控制力，提高在并購重組過程中以股權(quán)作為支付方式能力

看兩個(gè)例子一目了然。

某上市公司（信息來源于招股書）

公司控股股東、董事長錢忠良為實(shí)際制人。管理團(tuán)隊(duì)主要成員雷斌、汪建軍、卜文海、王海濱、尹顯庸、楊燎、張軍、李遠(yuǎn)恩、張曹、龔崇 明、王浩、姚兵、田琳、楊勇、黃文勇、李成靜、賈云剛、馮嬪、盛科、葉娟、藍(lán)靈以及王定英、睢迎春共 23人為一致行動(dòng)人。

股權(quán)如此分散，首發(fā)上市后控股股東、實(shí)際控制人錢忠良的股份更被稀釋。

按照2014年11月26日的收盤價(jià)計(jì)算，錢忠良的股份市值僅為3.5億元左右，也就是說目前只要收購一個(gè)標(biāo)的以股份支付的話，價(jià)值超過3.5個(gè)億其控股地位就不保（雖然有一致行動(dòng)協(xié)議，但是多麻煩?。?/p>

如果將這些一致行動(dòng)人全部放在一個(gè)公司然后對上市公司持股，那么控股股東的持股比例就會(huì)高很多，對外并購股權(quán)支付的空間就會(huì)大很多。

另一上市公司

公司控股股東為長江潤發(fā)集團(tuán)，實(shí)際控制人為郁全和、郁霞秋、邱其琴及黃忠和四位自然人。

其中，郁霞秋為郁全和之女，邱其琴為郁全和之堂侄女婿，黃忠和為郁全和之妻侄。

要是他們都非得要直接持有股份公司的股份，四個(gè)人合起來也就是16%左右股份，淹沒在眾多自然人股東中，根本談不上控制長江潤發(fā)。

二、簡化上市公司信息決策流程，不用等到在上市公司的股東大會(huì)上再進(jìn)行決策。

1、在公司進(jìn)行上市時(shí)，需要改制重組、IPO等重大事項(xiàng)，需要公司股東會(huì)進(jìn)行表決，如果以自然人持股的方式，其中有一個(gè)股東不同意，或者不配合簽字，在后續(xù)的推進(jìn)中會(huì)導(dǎo)致該事項(xiàng)進(jìn)展暫緩，需要解小股東的訴求才能繼續(xù)。