廣東金源照明科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱金源股份）是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，也是廣東省第一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)、廣東省創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)。公司專注于LED封裝與應(yīng)用、光伏新能源領(lǐng)域的開發(fā)和制造，形成集研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售和售后服務(wù)為一體的創(chuàng)新新型企業(yè)。近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)（m.zongmei365.com.cn）綜合整理發(fā)現(xiàn)金源股份主要風(fēng)險(xiǎn)如下。

一、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)
2016 年至 2018 年，公司的主營(yíng)業(yè)收入分別為 36,253.47 萬(wàn)元、44,490.81 萬(wàn)
元和 45,163.32 萬(wàn)元。若同行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品更新?lián)Q代、升級(jí)，而本公司未能及時(shí)
開發(fā)出新產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)該變化，導(dǎo)致下游客戶對(duì)公司產(chǎn)品的需求下降，則公司將
面臨業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
二、海外政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
2016 年至 2018 年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中外銷收入的比重分別為 74.70%、
77.65%和 68.47%，產(chǎn)品主要銷往非洲、亞洲、美洲、大洋洲等地區(qū)。上述部
分地區(qū)的政治不穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，若上述地區(qū)發(fā)生政治動(dòng)蕩、戰(zhàn)亂或其他
對(duì)貿(mào)易不利的事件，將會(huì)對(duì)公司的銷售收入產(chǎn)生較大不利影響。
三、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期給期末，公司應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值分別為 11,152.98 萬(wàn)元、
13,704.51 萬(wàn)元及 16,021.59 萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 42.04%、36.67%及
37.52%，總體占比較高。公司部分客戶分布于蘇丹、布基納法索、科特迪瓦等
非洲國(guó)家，上述地區(qū)的國(guó)家外匯儲(chǔ)備較少，外匯政策不穩(wěn)定，若未來上述國(guó)家
出現(xiàn)更為不利的外匯緊缺、外匯管制時(shí)，公司將面臨不能及時(shí)收回貨款的風(fēng)
險(xiǎn)。另外，由于上述地區(qū)法律制度不健全，在客戶出現(xiàn)違約的情形下，公司通
過司法途徑進(jìn)行跨國(guó)訴訟或仲裁的難度大、成本高、周期長(zhǎng)，從而導(dǎo)致公司的
貨款回收存在一定的不確定性，未來將面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
四、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司的銷售收入主要來源于出口收入，由于公司與境外客戶的結(jié)算以美
元、歐元、澳元等外幣進(jìn)行，所以公司存在一定的匯兌損益，2016 年至 2018
年，公司的匯兌損益金額分別為-628.92萬(wàn)元、1,296.68萬(wàn)元和-920.09萬(wàn)元，波
動(dòng)幅度較大，特別是 2017 年人民幣持續(xù)升值，從而導(dǎo)致公司 2017 年的匯兌損
失較大，若未來人民幣匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生較大的
影響，因此公司存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
五、海外市場(chǎng)依存度較高風(fēng)險(xiǎn)
公司的產(chǎn)品主要出口非洲、亞洲、美洲、大洋洲等地區(qū)，公司的經(jīng)營(yíng)狀況
很大程度上取決于上述地區(qū)的市場(chǎng)情況。如果海外市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，或者部分國(guó)
家政治、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易政策發(fā)生重大不利變化，公司將面臨銷售收入增長(zhǎng)放緩甚
至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
六、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括塑料、金屬以及電子元器件等，上述原材
料受供求狀況及投機(jī)等因素的影響，價(jià)格會(huì)經(jīng)常性波動(dòng)。雖然報(bào)告期內(nèi)上述原
材料價(jià)格波動(dòng)幅度較小，但如果未來出現(xiàn)原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)或者原材料采購(gòu)
成本管理不力等情況，導(dǎo)致公司采購(gòu)成本上升，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不
利影響。
七、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為 8,048.82 萬(wàn)元、9,782.97 萬(wàn)元
及 11,649.93 萬(wàn)元，呈逐年上升的趨勢(shì)。如果客戶的訂單未來無法執(zhí)行，或者
境外市場(chǎng)需求出現(xiàn)重大不利變化，可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司將面
臨存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。
八、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
公司自 2004 年以來一直專注于海外的移動(dòng)照明市場(chǎng)，從最初的傳統(tǒng)干電池 LED 移動(dòng)照明產(chǎn)品到目前種類繁多的 LED 移動(dòng)照明產(chǎn)品并將產(chǎn)品拓展至
LED 固定照明及光伏電池組件產(chǎn)品，若公司未來不能及時(shí)改善管理、提高自動(dòng)
化水平降低成本，或開發(fā)的產(chǎn)品不能滿足市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)品的需求，公司的產(chǎn)品在
細(xì)分市場(chǎng)中將失去優(yōu)勢(shì)，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
九、人力資源風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的發(fā)展壯大離不開高素質(zhì)的管理人才和技術(shù)人才。在多年快速發(fā)展的
過程中，公司管理團(tuán)隊(duì)和其他核心人員保持相對(duì)穩(wěn)定，與公司共同發(fā)展并積累
了豐富的經(jīng)驗(yàn)，是公司重要的人力資本。然而，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，業(yè)內(nèi)企業(yè)
之間對(duì)優(yōu)秀人才的激烈爭(zhēng)奪將對(duì)公司的人力資源競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造成影響。如果公司
的人才培養(yǎng)措施和相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制不能滿足公司快速發(fā)展需求和人才自身發(fā)展
訴求，公司的后續(xù)發(fā)展將受到不利影響。
十、募投項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
公司本次募集資金主要投資于綠色照明產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)
目。因募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)和達(dá)產(chǎn)周期，在項(xiàng)目實(shí)施過程及后期
經(jīng)營(yíng)中，政策、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)、管理等方面如出現(xiàn)重大變化，可能導(dǎo)致項(xiàng)目
不能如期完成或順利實(shí)施，進(jìn)而影響到公司預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)，存在一定的募集
資金投向風(fēng)險(xiǎn)。
十一、新增產(chǎn)能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司 LED 固定照明產(chǎn)品的產(chǎn)能將增加 610
萬(wàn)件，光伏電池組件的產(chǎn)能將增加 63 兆瓦。如果未來市場(chǎng)發(fā)展未能達(dá)到公司
預(yù)期、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，或者公司市場(chǎng)開拓未能達(dá)到預(yù)期等，導(dǎo)致
新增的產(chǎn)能無法完全消化，公司將無法按照既定計(jì)劃實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，
臨擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能無法消化的風(fēng)險(xiǎn)。
十二、凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，由于募投項(xiàng)目從投入到產(chǎn)生效益需要一定的周期，建設(shè)期間公司的凈利潤(rùn)主要來源于現(xiàn)有業(yè)務(wù)
公司的凈利潤(rùn)很可能無法與凈資產(chǎn)同步增長(zhǎng)。同時(shí)，募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施
將使公司的折舊費(fèi)用、研發(fā)支出等增加，公司存在短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率被攤薄
的風(fēng)險(xiǎn)。
十三、勞動(dòng)力成本上升風(fēng)險(xiǎn)
近幾年來，隨著內(nèi)地省份的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力資源逐步向中西部
移，華南地區(qū)經(jīng)常出現(xiàn)勞動(dòng)力短缺的情形，勞動(dòng)力成本持續(xù)上升。如果公司未
來生產(chǎn)效率不能相應(yīng)的提升，公司的盈利能力將受到不利影響。
十四、出口退稅政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)出口貨物實(shí)行免抵退稅辦法
的通知》（財(cái)稅[2002]7 號(hào)）的規(guī)定，公司出口產(chǎn)品增值稅享受“免、抵、退”
的政策。報(bào)告期內(nèi)公司出口產(chǎn)品增值稅出口退稅率主要為 17%、16%及 13%。
2016 年至 2018 年公司實(shí)際收到的出口退稅額分別為 2,819.71 萬(wàn)元、3,220.31 萬(wàn)
元和 2,493.08 萬(wàn)元。如果未來國(guó)家下調(diào)與公司相關(guān)產(chǎn)品的出口退稅率，或者出
口退稅政策發(fā)生重大調(diào)整，公司的經(jīng)營(yíng)成本將會(huì)上升。同時(shí)，出口退稅率的降
低會(huì)對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生較大的影響。
十五、企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司及子公司晶銳光電 2016 年至 2018 年按 15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅，
如未來公司及其子公司無法通過高新技術(shù)企業(yè)重新認(rèn)定或復(fù)審，或國(guó)家高新技
術(shù)企業(yè)的政策發(fā)生重大變化，則公司企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠存在變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
十六、資產(chǎn)抵押風(fēng)險(xiǎn)
截至本招股說明書簽署日，公司主要房產(chǎn)和土地使用權(quán)已設(shè)置抵押用于公
司銀行借款，如果公司未來資金安排或使用不當(dāng)，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，未能在
合同規(guī)定的期限內(nèi)歸還銀行借款，銀行可能采取強(qiáng)制措施對(duì)上述資產(chǎn)進(jìn)行處
置，從而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。