美光在華銷售產(chǎn)品未通過(guò)審查，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器市場(chǎng)格局或?qū)l(fā)生改變。5月23日上午，存儲(chǔ)器板塊出現(xiàn)一定回調(diào)。

　　日前，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法對(duì)美光公司在華銷售產(chǎn)品進(jìn)行了網(wǎng)絡(luò)安全審查。

　　5月21日晚間，網(wǎng)信中國(guó)發(fā)布的信息顯示，審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴(yán)重網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題隱患，對(duì)我國(guó)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風(fēng)險(xiǎn)，影響我國(guó)國(guó)家安全。為此，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國(guó)內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)者應(yīng)停止采購(gòu)美光公司產(chǎn)品。

　　網(wǎng)信中國(guó)發(fā)布稱，此次對(duì)美光公司產(chǎn)品進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)安全審查，目的是防范產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題危害國(guó)家關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全，是維護(hù)國(guó)家安全的必要措施。中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)高水平對(duì)外開放，只要遵守中國(guó)法律法規(guī)要求，歡迎各國(guó)企業(yè)、各類平臺(tái)產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　據(jù)報(bào)道，美光對(duì)此回應(yīng)稱：“美光已收到網(wǎng)信辦對(duì)我司在華銷售產(chǎn)品進(jìn)行審查后發(fā)出的通知。我們正在評(píng)估相關(guān)結(jié)論，考量下一步工作。我們希望能繼續(xù)與中國(guó)相關(guān)部門進(jìn)行溝通。”

　　美光產(chǎn)品禁售

　　首先看最直接的影響。根據(jù)網(wǎng)信中國(guó)的發(fā)布，國(guó)內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)者應(yīng)停止采購(gòu)美光公司產(chǎn)品。目前來(lái)看并未直接涉及到更大的消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，那么何為關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施？

　　按照2021年公布的《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施是指公共通信和信息服務(wù)、能源、交通、水利、金融、公共服務(wù)、電子政務(wù)、國(guó)防科技工業(yè)等重要行業(yè)和領(lǐng)域，以及其他一旦遭到破壞、喪失功能或者數(shù)據(jù)泄露，可能嚴(yán)重危害國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生、公共利益的重要網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、信息系統(tǒng)等。

　　上述提及的基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施對(duì)于存儲(chǔ)產(chǎn)品的需求，更多集中在服務(wù)器、通訊領(lǐng)域。從銷售的方式看，美光等IDM廠商既有芯片類產(chǎn)品可以直接賣給模組廠，也有自己生產(chǎn)的模組類產(chǎn)品賣給終端客戶。根據(jù)德邦證券日前預(yù)計(jì)，審查將導(dǎo)致美光產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)銷售受阻，且美光模組產(chǎn)品所受影響將大于晶圓顆粒類（芯片相關(guān)）產(chǎn)品。

　　多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，美光遭審查后，產(chǎn)業(yè)鏈公司或轉(zhuǎn)向采購(gòu)三星、SK海力士等韓廠的存儲(chǔ)產(chǎn)品，同時(shí)國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商也在加快替代的腳步。

　　值得注意的是，在遭遇審查后，近期美光宣布增設(shè)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理職位，由原本負(fù)責(zé)DRAM封裝與測(cè)試部門的吳明霞擔(dān)任美光中國(guó)區(qū)總經(jīng)理，并繼續(xù)兼任DRAM封裝與測(cè)試運(yùn)營(yíng)企業(yè)副總裁。美光表示，這項(xiàng)人事安排是為了“展現(xiàn)該公司對(duì)中國(guó)在地技術(shù)生態(tài)圈、企業(yè)營(yíng)運(yùn)與中國(guó)各利益相關(guān)者的堅(jiān)定承諾”。

　　整體而言，從手機(jī)、電腦、汽車等消費(fèi)級(jí)終端，到服務(wù)器、基站等工業(yè)級(jí)產(chǎn)品，都需要存儲(chǔ)芯片。目前，韓國(guó)、美國(guó)和日本的大廠仍壟斷全球存儲(chǔ)市場(chǎng)，占據(jù)核心話語(yǔ)權(quán)。不過(guò)在存儲(chǔ)寒冬中，大廠也直面虧損，美光2023財(cái)年第二財(cái)季營(yíng)收為36.9億美元，去年同期為77.9億美元，同比下降約53%；虧損23.1億美元，其中包含計(jì)提超14億美元的庫(kù)存損失。

　　隨著中國(guó)對(duì)美光的審查和舉措，周期低谷中的美光在中國(guó)的營(yíng)收面臨進(jìn)一步下滑。2022財(cái)年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，美光在中國(guó)大陸的收入為33.11億美元，同比增長(zhǎng)34.8%，占總收入的10.76%。曾經(jīng)中國(guó)大陸也是美光的大市場(chǎng)，一度營(yíng)收占比超50%，如今已經(jīng)跌至10%左右。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)化提速

　　存儲(chǔ)芯片可以簡(jiǎn)單分為閃存和內(nèi)存，其中閃存主要有NAND Flash、NOR Flash，內(nèi)存主要為DRAM，美光正是全球存儲(chǔ)巨頭之一，主要的產(chǎn)品就是DRAM和NAND Flash，尤其是DRAM領(lǐng)域，美光位列前三。

　　集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，三星、SK海力士和美光的市占率分別為45.1％、27.7％和23.0％，三者一共占據(jù)了96%左右的份額；NAND Flash廠商營(yíng)收排行榜上，美光排名第五，市占率為12.3%，三星、鎧俠、SK集團(tuán)、西部數(shù)據(jù)、美光前五家的市場(chǎng)份額總計(jì)在97%左右。

　　國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)廠商也在不斷成長(zhǎng)中，而多家券商認(rèn)為，此次審查將加速中國(guó)在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化。德邦證券在報(bào)告中指出，“美光網(wǎng)絡(luò)安全審查”事件有望成為行業(yè)拐點(diǎn)催化劑，助力國(guó)內(nèi)廠商承接美光原有客戶與訂單，從而加速存儲(chǔ)行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

　　有芯片資深從業(yè)者向記者分析道，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商面臨著替代的市場(chǎng)機(jī)遇。比如在DRAM領(lǐng)域，按照內(nèi)存規(guī)格看，目前國(guó)內(nèi)在DDR3、DDR4、小容量Low Power DRAM上可進(jìn)行替代，在NAND Flash領(lǐng)域，3D NAND和SLC NAND產(chǎn)品上可以進(jìn)行替代。

　　德邦證券表示，相比于國(guó)外廠商，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商的規(guī)模仍較小，因此各廠商都從自身擅長(zhǎng)領(lǐng)域出發(fā)，并逐漸擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)。如兆易創(chuàng)新在NOR Flash實(shí)力強(qiáng)大，2021年已成為全球第三大NOR Flash廠商，目前正逐步向DRAM業(yè)務(wù)發(fā)力；北京君正為全球第二大車規(guī)DRAM廠商，持續(xù)培育車規(guī)Flash；東芯股份聚焦中小容量存儲(chǔ)芯片，以NAND為主要發(fā)力點(diǎn)，SLC NAND國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比超50%。

　　根據(jù)德邦證券的梳理，國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)力量正在向上突圍。

　　同時(shí)，在諸多存儲(chǔ)廠商中，外界特別關(guān)注美光審查對(duì)于國(guó)內(nèi)模組廠的影響。從目前江波龍、佰維存儲(chǔ)等企業(yè)的披露來(lái)看，廠商們基本都已經(jīng)有長(zhǎng)期的多元供應(yīng)鏈布局，包括和三星、美光、西部數(shù)據(jù)等存儲(chǔ)晶圓原廠建立采購(gòu)關(guān)系，和國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)江存儲(chǔ)、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)保持合作。并且，目前停止采購(gòu)的應(yīng)用場(chǎng)景有所限定，而現(xiàn)在存儲(chǔ)芯片庫(kù)存較高，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目前保持正常。

　　存儲(chǔ)芯片何時(shí)回暖？

　　二季度以來(lái)，存儲(chǔ)芯片價(jià)格仍在下行。

　　據(jù)TrendForce集邦咨詢最新研究顯示，由于DRAM及NAND Flash供應(yīng)商減產(chǎn)不及需求走弱速度，部分產(chǎn)品第二季均價(jià)季跌幅有擴(kuò)大趨勢(shì)，DRAM擴(kuò)大至13%~18%，NAND Flash則擴(kuò)大至8%~13%。

　　集邦咨詢表示，由于PC DRAM、Server DRAM、Mobile DRAM占總DRAM消耗量超過(guò)85%，且DDR5比重仍低，DRAM價(jià)格跌幅擴(kuò)大的主因是DDR4與LPDDR5的庫(kù)存過(guò)高。

　　而NAND Flash均價(jià)下跌主要因?yàn)槭袌?chǎng)供過(guò)于求狀況仍未改善，Enterprise SSD、UFS跌幅擴(kuò)大，兩大產(chǎn)品占總NAND Flash消耗量超過(guò)50%。

　　當(dāng)前，存儲(chǔ)市場(chǎng)仍處于下行周期，2022年開始企業(yè)們盈利承壓。美光之外，三星、鎧俠、SK海力士等都遭遇下降。其中，三星2022年第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降69%，主營(yíng)芯片業(yè)務(wù)的事業(yè)群首當(dāng)其沖，第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑幅度約97%；鎧俠2022年第四季度營(yíng)收跌幅高達(dá)30.5%，主要是PC及智能手機(jī)客戶需求疲弱，以及數(shù)據(jù)中心客戶庫(kù)存調(diào)節(jié)所致；SK海力士則受到客戶去化庫(kù)存持續(xù)及市場(chǎng)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響，2022年第四季營(yíng)收僅17.6億美元，環(huán)比減少30.9%。

　　在市場(chǎng)壓力下，三星、美光、SK海力士、西部數(shù)據(jù)都宣布將于2023年大幅度削減資本開支甚至減產(chǎn)，供需情況也在變化之中。

　　有存儲(chǔ)廠商人士向記者表示，從去年各家上游減產(chǎn)以及各區(qū)域客戶砍單的情況來(lái)看，上游庫(kù)存最高的時(shí)間在今年一季度，預(yù)計(jì)大部分客戶的庫(kù)存調(diào)整將在今年內(nèi)結(jié)束，因此從供需角度來(lái)看，今年底大概率會(huì)恢復(fù)到平衡的狀態(tài)。

　　德邦證券的報(bào)告指出，若以谷底計(jì)算，存儲(chǔ)行業(yè)周期約為3~3.5年，2022年第四季度行業(yè)龍頭合計(jì)營(yíng)收下降44%，處于筑底階段。若以三年計(jì)算，本輪下行周期預(yù)計(jì)在2023年第三季度前后結(jié)束。

　　報(bào)告進(jìn)一步分析道：“隨著各龍頭廠商的減產(chǎn)，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化，帶動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格觸底反彈。預(yù)計(jì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)有望于2023年第三季度逐步完成庫(kù)存去化，第四季度迎來(lái)周期反轉(zhuǎn)。”