原標(biāo)題：IPO雷達(dá)|野風(fēng)藥業(yè)二闖創(chuàng)業(yè)板：營收、凈利潤雙降，曾設(shè)立P2P理財平臺

　　一闖創(chuàng)業(yè)板撤單后，浙江野風(fēng)藥業(yè)股份有限公司（簡稱：野風(fēng)藥業(yè)）時隔一年再度向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書獲受理，安信證券為保薦機(jī)構(gòu)。

　　需要指出的是，野風(fēng)藥業(yè)此次“報考”創(chuàng)業(yè)板交出的成績單也不盡如人意。創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍對于成長性要求較高，公司報告期（2020年至2022年）營業(yè)收入、凈利潤雙降的經(jīng)營成果無疑為此次闖關(guān)蒙上了一層陰霾。

　　據(jù)招股書披露，野風(fēng)藥業(yè)的核心收入產(chǎn)品已達(dá)到全球市占率第一，但整體收入規(guī)模較小且處于下滑趨勢。本次上市，野風(fēng)藥業(yè)計劃使用募集資金擴(kuò)大產(chǎn)能，但公司部分產(chǎn)品產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑直至不足3%，募資擴(kuò)產(chǎn)有必要嗎？

　　野風(fēng)藥業(yè)為原東陽市野風(fēng)精細(xì)化工廠變更登記而來。1996年6月1日，野風(fēng)集團(tuán)向東陽市工商行政管理局申請將原東陽市野風(fēng)精細(xì)化工廠變更登記為浙江野風(fēng)集團(tuán)化工有限公司。同日，野風(fēng)集團(tuán)、周國智、葛紅心、應(yīng)禮彪約定共同出資200萬元設(shè)立野風(fēng)有限（野風(fēng)藥業(yè)前身）。

　　截至招股書簽署日，野風(fēng)集團(tuán)持有公司46.53%的股權(quán)，為公司控股股東，俞蘠通過野風(fēng)集團(tuán)、野風(fēng)創(chuàng)投、野風(fēng)控股間接控制野風(fēng)藥業(yè)合計68.83%的股權(quán)，為公司實際控制人。

　　界面新聞記者注意到，2014年互聯(lián)網(wǎng)金融概念興起之時，俞蘠及合作伙伴曾合作設(shè)立移動互聯(lián)網(wǎng)金融平臺——浙江金麥穗互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司（下稱：“金麥穗金融”），并推出一款名為“點點搜財”的移動互聯(lián)網(wǎng)第三方理財平臺，該平臺于2014年12月曾上線“P2P”理財業(yè)務(wù)，后主要經(jīng)營該業(yè)務(wù)。據(jù)悉，俞蘠持有金麥穗金融51.52%的股權(quán)，為公司第一大股東，并擔(dān)任該公司董事長。

　　2018年以來，國家對“P2P”網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)管力度顯著加強(qiáng)，開始對經(jīng)營主體執(zhí)行牌照管理，實施準(zhǔn)入許可。各地政府也開始加大對于“P2P”平臺的風(fēng)險把控，通過牌照管理提升行業(yè)準(zhǔn)入門檻。市場上運營的大部分“P2P”網(wǎng)絡(luò)借貸平臺被迫向平臺投資者開展資金清退工作。

　　金麥穗金融也不例外，于2018年下半年開始開展“點點搜財”資金清退工作，并于2020年12月完成注銷。

　　據(jù)了解，為了保持金麥穗金融“P2P”平臺擁有較好的業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營流水，野風(fēng)集團(tuán)員工、俞蘠司機(jī)田祚樂曾以自己的名義發(fā)借款標(biāo)的，俞蘠購買在平臺上的P2P標(biāo)的產(chǎn)品，田祚樂后將其在平臺上籌集到的資金轉(zhuǎn)給俞蘠，繼而相關(guān)資金用于俞蘠繼續(xù)進(jìn)行購買平臺上的其他標(biāo)的產(chǎn)品，在田祚樂發(fā)布借貸產(chǎn)品到期后，俞蘠又將相關(guān)款項資金打給田祚樂用于其歸還平臺借款。

　　2018年至2019年，為保持“P2P”平臺資金的流動及交易活躍量，余蘠通過田祚樂賬號多次循環(huán)進(jìn)行該操作，往來筆數(shù)達(dá)35筆，相關(guān)資金超過三千萬。

　　野風(fēng)藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)為特色原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括甲基多巴、卡比多巴、左旋多巴和醋酸卡泊芬凈等特色原料藥及中間體。下游制劑涉及抗高血壓藥尤其是妊娠高血壓及腎性高血壓藥物、抗帕金森病藥、抗真菌藥等。

　　據(jù)招股書披露，野風(fēng)藥業(yè)是全球重要的多巴系列原料藥供應(yīng)商，其中甲基多巴的市場占有率位居全球第一。但公司業(yè)績表現(xiàn)并不盡如人意，2020年至2022年（報告期），野風(fēng)藥業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤雙雙下滑，其中營業(yè)收入分別為3.62億元、3.40億元和3.36億元；扣非后歸母凈利潤分別為7911.95萬元、6097.40萬元和6040.49萬元。

　　從收入構(gòu)成來看，野風(fēng)藥業(yè)僅帕金森用藥卡比多巴、左旋多巴產(chǎn)品的收入呈上漲趨勢，市占率全球第一的甲基多巴收入則呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　甲基多巴是野風(fēng)藥業(yè)最主要的收入來源，2020年至2022年收入分別為1.37億元、1.41億元和1.37億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為38.01%、41.53%和40.93%。甲基多巴中間體的銷售收入也連續(xù)下滑，從2020年的4973.19萬元下滑至2022年的2385.01萬元。

　　對于甲基多巴收入下滑的原因，公司解釋主要為市場需求的下滑導(dǎo)致。界面新聞記者注意到，公司甲基多巴的市占率之所以達(dá)到全球第一，也主要由于“客觀因素”。一方面，公司競爭對手TEVA因產(chǎn)品質(zhì)量問題對部分工廠進(jìn)行整改，另一方面則由于國內(nèi)大力落實環(huán)保政策，使得一些環(huán)評不達(dá)標(biāo)的生產(chǎn)廠商被強(qiáng)制關(guān)閉，導(dǎo)致市場集中度進(jìn)一步提升。

　　此次上市，野風(fēng)藥業(yè)計劃募集資金4.89億元，其中2.53億元用于年產(chǎn)600噸甲基多巴原料藥及300噸甲基多巴中間體項目；2.36億元用于年產(chǎn)150千克醋酸卡泊芬凈、150千克米卡芬凈鈉等八個產(chǎn)品項目。

　　但目前公司的醋酸卡泊芬凈中間體的產(chǎn)能利用率還處于較低水平，報告期分別為18.84%、10.10%和2.49%，且在逐年下滑，募集資金擴(kuò)產(chǎn)能消化嗎？

　　對于公司醋酸卡泊芬凈中間體產(chǎn)能利用率較低的原因，野風(fēng)藥業(yè)表示：主要是因為公司醋酸卡泊芬凈系列產(chǎn)品市場未完全打開，通常情況下，我國原料藥生產(chǎn)項目建設(shè)審批手續(xù)較復(fù)雜，原料藥生產(chǎn)企業(yè)通常提前設(shè)計建設(shè)較高產(chǎn)能，以滿足未來較長一段時間內(nèi)的產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長需求。

　　對于2021年及2022年公司醋酸卡泊芬凈中間體產(chǎn)能利用率較上期下降較多的原因，公司則解釋為主要是因為下游客戶需求變動導(dǎo)致銷量降低所致。

　　據(jù)招股書披露，野風(fēng)藥業(yè)的主要客戶群體為原料藥行業(yè)貿(mào)易商或與上述藥物領(lǐng)域相關(guān)的制劑生產(chǎn)商。

　　界面新聞記者注意到，2020年至2022年野風(fēng)藥業(yè)的前五大客戶集中度較低，且前五大客戶變動較大。報告期，野風(fēng)藥業(yè)前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為40.54%、38.71%、42.57%。2021年相較于2020年，除利富化工為2020年前五大客戶之一外，野風(fēng)藥業(yè)的其余四大客戶均發(fā)生變動；2022年，野風(fēng)藥業(yè)的前五大客戶較2020年又變動了三個。

　　與客戶的分散不同，野風(fēng)藥業(yè)的供應(yīng)商集中度較高，且存在依賴單一供應(yīng)商的風(fēng)險。

　　2020年至2022年，野風(fēng)藥業(yè)采購山東泓瑞藜蘆酮、二甲氧基多巴金額分別為1.06億元、1.04億元和1.04億元，占采購總額的比例分別為57.40%、54.24%和54.13%。據(jù)披露，雙方簽訂了長期的獨家戰(zhàn)略供貨協(xié)議，根據(jù)該合作協(xié)議，山東泓瑞生產(chǎn)的藜蘆酮只能獨家供給野風(fēng)藥業(yè)，若要銷售給其他第三方必須獲得公司的授權(quán)批準(zhǔn)，且供貨價格應(yīng)依據(jù)市場價格由雙方協(xié)商。

　　山東泓瑞同時也是野風(fēng)藥業(yè)的客戶之一，銷售內(nèi)容為甲基多巴，報告期銷售金額分別為265.49萬元、1144.60萬元和1022.59萬元。

　　此外，上市前野風(fēng)藥業(yè)先連續(xù)進(jìn)行三年現(xiàn)金分紅，2020年至2022年分紅現(xiàn)金分別為5000.00萬元、7000.00萬元和2700.00萬元，占公司凈利潤比重分別為57.83%、106.64%和41.46%。