來源：證券日報

　　本報記者 邢 萌

　　3月29日晚間，陜西能源等4只主板新股披露網(wǎng)上申購結(jié)果。至此，10只率先啟動發(fā)行的主板注冊制新股（滬深主板各5只）全部完成網(wǎng)上申購。

　　從網(wǎng)上申購結(jié)果來看，10只新股的有效申購戶數(shù)區(qū)間為1019.99萬戶至1199.12萬戶，中簽率區(qū)間為0.023%至0.186%。

　　“全面注冊制下，主板打新并未因規(guī)則調(diào)整而出現(xiàn)較大幅度變化，總體實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。對于投資者來說，要持續(xù)加強對公司基本面的研究判斷，理性參與新股申購和上市初期交易。”聯(lián)儲證券投資銀行資本市場部發(fā)行承銷業(yè)務(wù)總監(jiān)裴娟表示。

　　中簽率分化較為明顯

　　自本周起，中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、登康口腔、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、南礦集團等10只主板新股陸續(xù)開啟網(wǎng)上申購，前5只來自滬市主板，后5只來自深市主板。

　　從總體申購情況來看，此輪注冊制打新呈現(xiàn)出一個顯著特點：同一市場的新股網(wǎng)上有效申購戶數(shù)差距并不大，但中簽率分化較為明顯。

　　具體來看，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)方面，中重科技等5只滬市主板新股在1019.99萬戶至1041.50萬戶之間，平均值為1030.15萬戶；登康口腔等5只深市新股在1148.37萬戶至1199.12萬戶之間，平均值為1181.76萬戶。可以看出，無論是滬市主板還是深市主板，各個新股的網(wǎng)上打新戶數(shù)較為接近。

　　“當前主板注冊制股票的詢價結(jié)果表明，并沒有呈現(xiàn)出發(fā)行價格過度高估的情況，考慮到可能存在的政策紅利以及參與網(wǎng)上打新的門檻較低，網(wǎng)上投資者還是普遍選擇積極參與。”中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾對記者表示。

　　網(wǎng)上發(fā)行中簽率方面，5只滬市新股在0.038%至0.155%之間，5只深市新股在0.023%至0.186%之間。由此可見，兩個市場的中簽率分化均較為明顯。

　　韓乾認為，本次滬深兩市新股中簽率分化的原因主要與相關(guān)項目的募資總額有關(guān)，一般來說募資總額較大，發(fā)行股數(shù)較多的項目，相應(yīng)的網(wǎng)上中簽率確實會高一些。

　　有效申購戶數(shù)小幅下滑

　　記者注意到，相較于核準制時期，滬深主板注冊制網(wǎng)上打新戶數(shù)出現(xiàn)小幅下降，但仍處于較高水平。

　　東方財富(19.720, -0.25, -1.25%)Choice數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行日為準，最近一年來（2022年3月30日—2023年3月29日），核準制下共有77只滬深主板新股發(fā)行。其中，35只滬市新股的平均網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為1112.88萬戶，42只深市新股的這一數(shù)據(jù)為1324.54萬戶。對應(yīng)來看，此次全面注冊制下滬市新股和深市新股的這一數(shù)據(jù)分別為1030.15萬戶和1181.76萬戶，雖出現(xiàn)一定程度的下降，但仍處于較高水平。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來，全面注冊制實施后，投資者的打新策略趨于謹慎，導(dǎo)致打新戶數(shù)出現(xiàn)下滑。

　　“實施全面注冊制后，主板發(fā)行估值中樞會相較于核準制發(fā)行模式普遍提高，這代表了上市預(yù)期漲幅的降低，并且有可能出現(xiàn)破發(fā)情況，這或許是注冊制新股參與打新人數(shù)減少的主因。”韓乾分析稱。

　　華鑫證券首席策略分析師嚴凱文也認為，全面注冊制下，部分投資者可能會由“逢新必打”轉(zhuǎn)為更謹慎的態(tài)度。一方面，全面實行注冊制后，隨著新股發(fā)行數(shù)量有所增多，打新賺錢效應(yīng)或有所降低，打消了部分投資者打新念頭。另一方面，新股的定價越來越市場化，破發(fā)的概率或?qū)⒃黾印?/p>