每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 梁梟    

　　一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長(zhǎng)路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過(guò)會(huì)；有的公司在半途，就主動(dòng)撤回申報(bào)材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫皮……

　　目前，A股實(shí)行注冊(cè)制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制下，“問詢－回復(fù)”會(huì)經(jīng)歷多輪反復(fù)，之后有倒在上市委會(huì)議上的，也有提交注冊(cè)不成功的，更有主動(dòng)撤回申報(bào)材料，終止上市路的。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周過(guò)會(huì)、被否及新增材料獲受理的公司進(jìn)行梳理，以饗讀者。上周（1月3日～1月9日，下同），是2022年開年首周，由于元旦假期的因素，僅安排了上海博隆裝備技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱博隆技術(shù)）1家公司上會(huì)，但慘遭否決。

　　而上周首家被證監(jiān)會(huì)正式“否決”，不予注冊(cè)的創(chuàng)業(yè)板擬IPO公司正式出爐，那就是鑫甬生物。而鑫甬生物被證監(jiān)會(huì)否決的關(guān)鍵原因之一，便在于公司“信息披露存在嚴(yán)重錯(cuò)誤”。除鑫甬生物外，上周還有7家公司IPO宣告終止審查或終止注冊(cè)。

　　而在IPO新增受理方面，或許由于元旦假期的緣故，上周只新增了2家擬IPO公司，其中一家為擬登陸北交所的鑫匯科；另一家為擬登陸科創(chuàng)板的湖北萬(wàn)潤(rùn)。

　　在新股表現(xiàn)方面，最高募資560億元的中國(guó)移動(dòng)(58.340, -0.46, -0.78%)（600941，SH）上周回A股上市。上市首日，中國(guó)移動(dòng)一度高開9.41%，隨后漲幅有所回落，截至首日收盤收?qǐng)?bào)57.88元/股，漲幅0.52%。同樣是上周上市的亞虹醫(yī)藥(17.820, -0.25, -1.38%)（688176，SH）則出現(xiàn)破發(fā)，上市首日下跌23.41%，投資者中一簽虧損約2690元。

　　本周，安排了8家公司上會(huì)，其中主板2家，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板各3家。在新股申購(gòu)方面，本周有4只新股申購(gòu)。其中，誠(chéng)達(dá)藥業(yè)的發(fā)行市盈率為83.1倍，遠(yuǎn)高于38.9倍的行業(yè)市盈率，而近期醫(yī)藥股頻頻破發(fā)，已經(jīng)出現(xiàn)破發(fā)潮。

　　2022年首家被否公司出爐：博隆技術(shù)被問“是否存在集體資產(chǎn)流失”

　　由于元旦假期的因素，上周安排上會(huì)的公司只有博隆技術(shù)1家。然而，這根“獨(dú)苗”也被證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決。博隆技術(shù)也成為2022年首家被否的IPO企業(yè)。至于博隆技術(shù)為何被否，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在《2022年第2次會(huì)議審核結(jié)果公告》中說(shuō)得比較清楚。

　　首先便是博隆技術(shù)的歷史遺留問題，即涉嫌集體資產(chǎn)流失的問題。具體而言，2001年博隆有限（博隆技術(shù)前身）設(shè)立時(shí)，周浜村村委會(huì)曾出資255萬(wàn)元入股，但投資短短2年后，便按原投資額退出。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委要求博隆技術(shù)說(shuō)明，周浜村村委會(huì)2001年入股時(shí)是否對(duì)退股事項(xiàng)進(jìn)行了約定，是否有相關(guān)支持性政策文件；同時(shí)周浜村村委會(huì)是否有權(quán)決定本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是否符合集體資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定，是否存在訴訟、爭(zhēng)議或其他風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)審委還要求，博隆技術(shù)說(shuō)明，周浜村村委會(huì)以原出資額轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)是否存在集體資產(chǎn)流失的情況，是否存在其他利益安排，相關(guān)事項(xiàng)是否取得有權(quán)機(jī)關(guān)確認(rèn)。

　　博隆技術(shù)被否還牽扯到另一家上市公司——博實(shí)股份(12.420, -0.01, -0.08%)（002698，SZ）。博實(shí)股份是博隆技術(shù)單一最大股東，博實(shí)股份董事長(zhǎng)鄧喜軍曾任博隆技術(shù)執(zhí)行董事及法定代表人，目前仍擔(dān)任博隆技術(shù)董事。1月6日晚間，博實(shí)股份也公告了博隆技術(shù)IPO被否的消息。1月7日，博實(shí)股份下跌4.69%。

　　在證監(jiān)會(huì)發(fā)審委公告中，也有問題問及博隆技術(shù)與博實(shí)股份的關(guān)系。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委要求博隆技術(shù)說(shuō)明鄧喜軍及博實(shí)股份參與公司經(jīng)營(yíng)管理決策情況，雙方是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是否存在通過(guò)實(shí)際控制人認(rèn)定規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或潛在競(jìng)爭(zhēng)的情形。值得一提的是，博隆技術(shù)實(shí)控人之一陳俊與鄧喜軍配偶間存在大額資金往來(lái)，對(duì)此，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委也要求公司說(shuō)明原因及合理性。

　　而隨著上周0家公司過(guò)會(huì)，1家公司遭否決，IPO周過(guò)會(huì)率為0。不過(guò)，由于上周屬于特殊情況，周過(guò)會(huì)率為0并不能說(shuō)明太多問題。

　　黃榜：8家公司上榜創(chuàng)業(yè)板首家被證監(jiān)會(huì)不予注冊(cè)公司現(xiàn)身

　　上周終止IPO的公司數(shù)量較多，達(dá)到8家，鑫甬生物便是其中一家。1月6日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告了“關(guān)于不予同意鑫甬生物首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的決定”，這也使得鑫甬生物成為注冊(cè)制下首家被證監(jiān)會(huì)否決的擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。

　　鑫甬生物是一家主營(yíng)丙烯酰胺類單體和聚丙烯酰胺功能高分子的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。2021年8月21日，鑫甬生物成功通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市委審議，但此后數(shù)月，遲遲未能通過(guò)證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)，最終等來(lái)了證監(jiān)會(huì)不予注冊(cè)的決定。

　　鑫甬生物IPO為何被否決？證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，首先鑫甬生物核心產(chǎn)品、募投項(xiàng)目、主要原材料均涉及“高污染、高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)品且無(wú)法提出有效的壓降方案。

　　另一個(gè)原因在于，鑫甬生物的“信息披露存在嚴(yán)重錯(cuò)誤。”實(shí)際上，此次引發(fā)鑫甬生物信披問題的是一個(gè)非常低級(jí)的錯(cuò)誤。具體而言，鑫甬生物在招股書中，一度將中國(guó)臺(tái)灣省與其他國(guó)家并列。如此低級(jí)的錯(cuò)誤，負(fù)責(zé)此次IPO保薦的中天國(guó)富證券也難辭其咎。

　　鑫甬生物外，天威新材也成為2022年首家創(chuàng)業(yè)板撤回IPO的公司。1月5日晚間，據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，天威新材的IPO已變更為終止?fàn)顟B(tài)，這也是2022年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板首單IPO終止的項(xiàng)目。

　　縱觀天威新材的IPO之路，早在2020年9月28日，深交所便受理天威新材IPO申請(qǐng)，并同時(shí)披露招股書。不到一個(gè)月的時(shí)間，天威新材IPO就進(jìn)入問詢階段。時(shí)隔一年多后，天威新材卻主動(dòng)放棄了IPO的機(jī)會(huì)，這意味著天威新材沖擊A股失敗。為何主動(dòng)撤單、背后有何隱情呢？

　　天威新材主要從事數(shù)碼噴印功能性材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括分散墨水、UV墨水、水性墨水和活性墨水和其他種類數(shù)碼噴印墨水產(chǎn)品等。而天威新材前后經(jīng)歷了4輪問詢，其中交易的真實(shí)性問題則被反反復(fù)復(fù)的問詢。

　　據(jù)披露，天威新材2020年第五大銷售客戶晟彩科技實(shí)控人孫蓬曾為公司關(guān)聯(lián)方珠海天威泛凌貿(mào)易有限公司員工，并且晟彩科技也在2021年上半年成為天威新材第三大客戶，而在天威新材的主要銷售客戶中還有多家公司實(shí)控人也曾為公司關(guān)聯(lián)方員工。

　　此外，天威新材實(shí)際控制人賀良梅控制的其他10家企業(yè)也從事辦公打印耗材及周邊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。其中，7家企業(yè)與天威新材存在主要客戶重疊，4家企業(yè)與公司存在主要客戶和供應(yīng)商重疊。此外，實(shí)際控制人控制的貿(mào)易企業(yè)也與公司存在著客戶重疊。

　　而在IPO申報(bào)端來(lái)看，上周出現(xiàn)IPO申報(bào)的數(shù)量較少。只有兩家公司申報(bào)IPO并獲得受理，分別是擬登陸科創(chuàng)板的湖北萬(wàn)潤(rùn)和擬登陸北交所的鑫匯科。

　　本周8家企業(yè)上會(huì)，宣泰醫(yī)藥二度上會(huì)能否過(guò)關(guān)？

　　本周將有盤古智能、菲菱科思、維海德、宏英智能、五芳齋、隆達(dá)股份、中科藍(lán)訊、宣泰醫(yī)藥等8家公司迎來(lái)上會(huì)。這其中，宣泰醫(yī)藥已經(jīng)是第二度上會(huì)。此前在2021年11月11日，宣泰醫(yī)藥曾迎來(lái)首次上會(huì)，但公司科創(chuàng)板IPO遭暫緩審議。

　　宣泰醫(yī)藥主要從事仿制藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及CRO服務(wù)。公司擬募集資金6.00億元，分別用于制劑生產(chǎn)綜合樓及相關(guān)配套設(shè)施項(xiàng)目、高端仿制藥和改良型新藥研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　在財(cái)務(wù)方面，2018年～2020年和2021年上半年，宣泰醫(yī)藥的營(yíng)收分別為6092.59萬(wàn)元、1.41億元、3.17億元、1.55億元；同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為﹣3748.12萬(wàn)元、453.52萬(wàn)元、1.23億、3699.93萬(wàn)元。

　　而前次上會(huì)，科創(chuàng)板上市委主要對(duì)公司業(yè)績(jī)真實(shí)性提出質(zhì)疑。具體而言，根據(jù)申請(qǐng)文件，宣泰醫(yī)藥通過(guò)海外經(jīng)銷商LANNETT銷售泊沙康唑的權(quán)益分成收入按季度遞延結(jié)算，在當(dāng)期確認(rèn)上一季度的權(quán)益分成收入。不過(guò)，宣泰醫(yī)藥的權(quán)益分成收入與當(dāng)期銷售數(shù)量及成本不完全匹配。

　　對(duì)此，科創(chuàng)板上市委要求公司說(shuō)明，上述權(quán)益分成收入的截至性差異對(duì)各期財(cái)務(wù)報(bào)表是否構(gòu)成重大影響，該部分收入是否屬于合同中存在的可變對(duì)價(jià)，發(fā)行人于收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)未對(duì)該部分可變對(duì)價(jià)進(jìn)行合理估計(jì)是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定等。

　　截至1月9日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部710家公司中，處于注冊(cè)生效（注冊(cè)結(jié)果）的有410家，緊隨其后的是“終止”146家，“已問詢”的有64家，提交注冊(cè)的有46家。

　　截至1月9日，根據(jù)北交所官網(wǎng)顯示，新三板精選層已有84家公司已注冊(cè)。而終止審查的有49家公司，中止審查的有16家，已問詢的有35家，已受理的有16家，已通過(guò)上市委審議的有2家。

　　上周再現(xiàn)醫(yī)藥新股破發(fā)，亞虹醫(yī)藥中簽不賣虧逾23%

　　A股上周有5只新股上市，其中最受關(guān)注的要數(shù)中國(guó)移動(dòng)了。1月5日，中國(guó)移動(dòng)正式掛牌上交所。此次中國(guó)移動(dòng)A股IPO最高募資560億元，取代中國(guó)電信(4.320, 0.00, 0.00%)（601728，SH）成為A股第五大IPO。

　　在申購(gòu)階段，中國(guó)移動(dòng)受股民追捧的程度超出市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)申購(gòu)結(jié)果，共發(fā)行9.73億股，其中網(wǎng)上發(fā)行4.36億股，有效申購(gòu)倍數(shù)達(dá)805.68倍，是A股主板歷史上100億元以上非金融企業(yè)IPO項(xiàng)目的最高認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。不過(guò)，中國(guó)移動(dòng)的棄購(gòu)金額也創(chuàng)紀(jì)錄。最終發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上、網(wǎng)下合計(jì)棄購(gòu)1313萬(wàn)股，棄購(gòu)金額達(dá)7.56億元，為A股史上之最。

　　在A股上市前夕，中國(guó)移動(dòng)（00941，HK）宣布了涉資最多近千億港元的股份回購(gòu)計(jì)劃。1月4日晚間，中國(guó)移動(dòng)在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃回購(gòu)不超過(guò)20.48億股股份，即在港發(fā)行股份的10%。

　　而在上市表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)的表現(xiàn)一般。上市首日，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)收漲0.52%，截至1月9日收盤，中國(guó)移動(dòng)的股價(jià)為57.62元/股，略高于57.58元/股的發(fā)行價(jià)。

　　上周新股中，表現(xiàn)最差的亞虹醫(yī)藥，其上市首日開盤價(jià)為全天最高價(jià)。而截至收盤，其股價(jià)為17.60元/股，相較于22.98元/股的發(fā)行價(jià)，下跌約23.41%，投資者中一簽最高虧損2690元，其也成為2022年首只開盤破發(fā)的新股。

　　本周，新股申購(gòu)的數(shù)量較少，只有萬(wàn)朗磁塑、奕東電子、希荻微、誠(chéng)達(dá)藥業(yè)等4只個(gè)股將迎來(lái)申購(gòu)。其中，誠(chéng)達(dá)藥業(yè)的發(fā)行市盈率高達(dá)83.10倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

　　截至1月9日，Wind資訊顯示，今年已有5家公司在A股成功上市，融資額達(dá)到617.27億元。不過(guò)，這主要還是由于中國(guó)移動(dòng)回A上市的因素。中國(guó)移動(dòng)回A募資560億元，貢獻(xiàn)了年內(nèi)IPO融資額的絕大多數(shù)。

　　從5家完成上市的公司省份分布來(lái)看，3家來(lái)自江蘇、2家來(lái)自北京。從保薦機(jī)構(gòu)分布來(lái)看，中信證券(26.150, 0.32, 1.24%)、中信建投(28.830, 0.15, 0.52%)、招商證券(17.450, 0.09, 0.52%)做的項(xiàng)目較多。這其中，中國(guó)移動(dòng)由招商證券、華泰聯(lián)合證券、中銀國(guó)際證券、中信證券、中金公司(48.220, 0.34, 0.71%)、中信建投等多家券商聯(lián)合保薦承銷。

　　北交所轉(zhuǎn)板制度出爐，無(wú)需經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)

　　上周在IPO政策方面，也有所動(dòng)作。1月7日，北交所轉(zhuǎn)板制度正式出爐，具體而言，當(dāng)日證監(jiān)會(huì)對(duì)《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》進(jìn)行修訂，形成了《關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）。北交所上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板，應(yīng)當(dāng)已在北交所連續(xù)上市滿一年，且符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。

　　《指導(dǎo)意見》明確上市時(shí)間計(jì)算，北交所上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板，應(yīng)當(dāng)已在北交所上市滿一年，其在原精選層掛牌時(shí)間和北交所上市時(shí)間可合并計(jì)算。在股份限售安排上，明確北交所上市公司轉(zhuǎn)板后的股份限售期，原則上可以扣除在原精選層和北交所已經(jīng)限售的時(shí)間。

　　在轉(zhuǎn)板程序上，轉(zhuǎn)板屬于股票上市地的變更，不涉及股票公開發(fā)行，依法無(wú)須經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)，由上交所、深交所依據(jù)上市規(guī)則進(jìn)行審核并作出決定。轉(zhuǎn)板程序主要包括企業(yè)履行內(nèi)部決策程序后提出轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，上交所、深交所審核并作出是否同意上市的決定，企業(yè)在北交所終止上市后，在上交所或深交所上市交易。

　　上周，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿接受了媒體的專訪。易會(huì)滿表示，2022年證監(jiān)會(huì)將把穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革放到更加突出的位置，科學(xué)把握“穩(wěn)”與“進(jìn)”的關(guān)系，全面深化改革開放，努力實(shí)現(xiàn)“三穩(wěn)三進(jìn)”，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤積極貢獻(xiàn)力量。

　　易會(huì)滿稱，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭。突出市場(chǎng)“穩(wěn)”，將會(huì)同有關(guān)部門綜合施策，多措并舉促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，堅(jiān)決防止大上大下、急上急下。突出政策“穩(wěn)”，穩(wěn)慎評(píng)估資本市場(chǎng)重大政策措施出臺(tái)的條件和時(shí)機(jī)，主動(dòng)加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通，堅(jiān)持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打。突出預(yù)期“穩(wěn)”，積極強(qiáng)化與相關(guān)部門的政策協(xié)同和信息共享，多推出有利于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期的政策措施，慎重出臺(tái)有收縮效應(yīng)的政策，防止個(gè)體正確、合成謬誤。

　　另外，易會(huì)滿還稱，要繼續(xù)保持IPO、再融資常態(tài)化，堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位，建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板，扎實(shí)辦好北京證券交易所，規(guī)范發(fā)展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金，引導(dǎo)資金加大對(duì)科技創(chuàng)新、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度；同時(shí)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，發(fā)揮好商品期貨市場(chǎng)功能，抓實(shí)抓細(xì)資本市場(chǎng)支持振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)18條舉措。易會(huì)滿還透露，目前，全面實(shí)行注冊(cè)制條件已逐步具備，正抓緊制定改革方案。

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