寒冬降至，留給制冷管路龍頭企業(yè)的時間不多了。

2019年10月24日，浙江康盛股份有限公司（以下簡稱“康盛股份”，股票代碼：002418.SZ）披露三季報，預(yù)計公司2019年全年凈利潤虧損1.5-2.2億元，公司或?qū)⒚媾R上市后首次“*ST”。

這家身處浙江的家電制冷配件行業(yè)老大哥，其生產(chǎn)的制冷鋼管、合金鋁管、精密銅管、平行流換熱器、冷凝器、蒸發(fā)器等器材一度廣泛用于海爾、海信等國內(nèi)外知名家電企業(yè)。

2015年，在家電制冷配件業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，康盛股份積極布局新能源汽車業(yè)務(wù)，未曾想到，公司卻被拉入“深淵”。2018年，因?qū)π履茉雌囇a(bǔ)貼款計提巨額壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司凈虧損12.27億元，2019年或?qū)⒗^續(xù)虧損。

業(yè)績虧損，轉(zhuǎn)型受阻

近日，康盛股份發(fā)布三季報顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.11億元，同比減少36.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤-1.56億元，同比下降1540.82%。與此同時，康盛股份預(yù)測2019年全年凈利潤為虧損1.5-2.2億元。

對于預(yù)虧原因，公司表示，新能源汽車業(yè)務(wù)受行業(yè)等影響訂單量減少、白色家電配件業(yè)務(wù)受公司資金面等因素影響，預(yù)計銷售額較去年同期出現(xiàn)下降。在公司部分成本固定的情況下，預(yù)計本年度業(yè)績將出現(xiàn)虧損。

值得注意的是，2018年公司已然巨虧12.27億元。若今年持續(xù)虧損，這也意味著，公司免不了披星戴帽的命運(yùn)。

康盛股份成立于2002年，受益于早期家電補(bǔ)貼政策，公司業(yè)績蒸蒸日上，并于2010年登陸深交所。然而，好景不長，隨著2008-2012年家電補(bǔ)貼政策效果高峰期消失，家電市場需求放緩，2014年康盛股份迎來上市首虧。

財報顯示，2014年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.65億元，同比增長26.61%；凈利潤大幅下滑，虧損3037.46萬元，同比下降306.98%。

為扭轉(zhuǎn)公司虧損局面，康盛股份自2015年起通過多起跨界并購、對外投資等方式，拓展業(yè)務(wù)布局，尋求新的利潤增長點(diǎn)。

據(jù)財經(jīng)網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2015-2017年，公司并購重組及投資事項(xiàng)合計5項(xiàng)，合計控參股公司7家，合計耗資12.23億元。

2015年，康盛股份先是合計斥資4.8億元收購主營新能源汽車零部件的成都聯(lián)騰、合肥卡諾和荊州新動力3家公司100%股權(quán)，后以6.75億元收購主營融資租賃業(yè)務(wù)的富嘉租賃75%股權(quán)。

2016年，公司相繼出資1250萬元參股氫燃料電池企業(yè)北京億華通、4000萬元投資主營石墨烯新能源材料的天津普蘭科技、1500萬元參股電池管理系統(tǒng)（BMS）研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)東莞鉅威。

經(jīng)過兩年多的業(yè)務(wù)布局，截至2017年末，公司主營業(yè)務(wù)由家電制冷配件拓展至家電制冷系統(tǒng)管路件、新能源汽車核心部件、投資融資租賃三大板塊。

與此同時，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的效果也頗為顯著。2017年公司營收規(guī)模增至33.39億元，凈利潤增至1.91億元。其中，富嘉租賃貢獻(xiàn)凈利潤2.01億元，成為當(dāng)時公司凈利潤的主要來源。

然而，天有不測風(fēng)云，當(dāng)融資租賃的風(fēng)口散去，剩下的徒有一地雞毛。

2018年，隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)、去杠桿進(jìn)程加快，富嘉租賃業(yè)務(wù)不確定性風(fēng)險逐漸加大。對此，康盛股份通過資產(chǎn)置換和出售的方式徹底剝離出融資租賃板塊業(yè)務(wù)，聚焦家電和新能源汽車相關(guān)主業(yè)。

尷尬的是，近期家電行業(yè)和新能源汽車的日子同樣也不太好過。家電行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的陣痛期，新能源汽車市場也因補(bǔ)貼退坡逐漸歸于冷靜。如今，康盛股份再次陷入虧損泥淖。

牽手“中植系”，入坑新能源造車

財經(jīng)網(wǎng)注意到，康盛股份入坑新能源造車，與“中植系”密不可分。

2014年7月，康盛股份披露《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬以6.65元/股的價格向浙江潤成、星河資本、拓洋投資、富鵬投資四名特定投資者發(fā)行1.5億股。

公開資料顯示，浙江潤城為上市公司實(shí)控人陳漢康及其配偶周珍共同出資設(shè)立，為公司關(guān)聯(lián)方；星河資本、拓洋投資均為中植資本管理有限公司控股子公司，實(shí)控人均為解直錕，此前均未持有上市公司股份；富鵬投資此前也未持有公司股份。

在本次交易完成后，陳漢康直接持有股份比例由25.79%降至15.58%，不過因浙江潤成持股比例由1.91%增至13.03%，陳漢康合計持股比為28.61%，仍為公司控股股東和實(shí)控人。

通過本次交易，“中植系”順利入主公司，其背后大佬解直錕通過星河資本、拓洋投資合計持有公司股份23.76%，為第二大股東。

緊接著，2015年康盛股份一口氣發(fā)起對成都聯(lián)騰、合肥卡諾、荊州新動力3家公司的收購，標(biāo)的均是浙江潤成旗下子公司。而天眼查顯示，中植新能源亦是浙江潤成子公司。同時，中海晟泰（解直錕控制）持有中植新能源49%股份。

交易對方承諾，2015-2017年，三家標(biāo)的合并凈利潤將分別不低于5000萬元、6500萬元、8500萬元。然而，三家標(biāo)的在承諾期前兩年完成了業(yè)績承諾，最后一年并未完成。

2017年，三家標(biāo)的合計凈利潤為6850.02萬元，與承諾業(yè)績相差1649.98萬元。其中，2017年成都聯(lián)騰被浙江證監(jiān)局查出內(nèi)部控制存在缺陷、提前確認(rèn)營業(yè)收入等問題。

不過，三家標(biāo)的業(yè)績滑坡，并未阻止康盛股份入局新能源汽車的腳步。

2018年10月，康盛股份再次通過資產(chǎn)置換及支付現(xiàn)金的方式把中植新能源旗下中植一客也納入囊中，后者主營純電動客車、純電動城市客車、純電動廂式運(yùn)輸車等的設(shè)計、制造、銷售、維修等相關(guān)業(yè)務(wù)。

公告顯示，2016-2017年，中植一客凈利潤分別為2084.68萬元、6956.74萬元，業(yè)績表現(xiàn)尚可。然而，隨著2018年新能源汽車補(bǔ)貼政策的變化，中植一客當(dāng)年虧損10.45億元，直接導(dǎo)致同期康盛股份凈利潤下降642.58%，虧損12.27億元。

2018年2月12日，財政部、工業(yè)和信息化部發(fā)布的財建〔2018〕18號《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》第一條第三款規(guī)定，對其他類型新能源汽車申請財政補(bǔ)貼的運(yùn)營里程要求調(diào)整為2萬公里。

由于康盛股份已銷售車輛實(shí)際行駛里程狀況較2萬公里差距較大，2018年，公司對2016 年度上牌車輛未能達(dá)到2萬公里行駛里程、2017年上牌車輛未能達(dá)到1萬公里行駛里程的車輛所涉及的國家補(bǔ)貼6.32億元全額計提壞賬準(zhǔn)備。

眾所周知，新能源汽車業(yè)是“中植系”旗下重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

在入股康盛股份以后，2016年，“中植系”還以13.21元/股的價格認(rèn)購布局新能源汽車充電業(yè)務(wù)的眾業(yè)達(dá)4541.77萬股。然而，自“中植系”入股眾業(yè)達(dá)以后，后者股價一路下滑。 2018年10月，眾業(yè)達(dá)股價降至上市以來最低點(diǎn)5.83元/股。

受此影響，2018年9月，“中植系”虧本減持眾業(yè)達(dá)。如今，康盛股份遭遇業(yè)績、股價“雙殺”，“中植系”是否也會擇機(jī)撤出呢？

資金告急，實(shí)控人陷質(zhì)押危機(jī)

擺在康盛股份面前的，不僅僅是業(yè)績虧損、轉(zhuǎn)型失利的困局，資金問題也成了高懸在公司頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。

2019年9月，康盛股份發(fā)布公告，子公司中植一客、中植淳安、成都聯(lián)騰深陷7起訴訟，訴訟金額合計約為1.21億元。公司及全資子公司十二個月內(nèi)尚未披露的涉案金額總計2.07億元，占公司凈資產(chǎn)的20.89%。

對于上述訴訟糾紛原因，多為康盛股份及子公司發(fā)生商業(yè)承諾匯票、貨款逾期，無錢可還。

三季報顯示，康盛股份總資產(chǎn)45.11億元，總負(fù)債35.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率為78.09%，逐年攀升。Wind資訊顯示，截至2019年9月30日，家電零部件資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)均值為41.08%，約為公司資產(chǎn)負(fù)債率的二分之一。

此外，公司短期償債能力較弱，流動資金壓力頗大。報告期內(nèi)，公司貨幣資金為1.03億元，短期借款為6.49億元，流動比率為0.81次，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值2.72次。

屋漏偏逢連夜雨，資金告急的同時，公司控股股東及實(shí)控人陳漢康股票處于高比例質(zhì)押狀態(tài)。

截至2019年前三季度，陳漢康所持2.95億股被質(zhì)押，質(zhì)押比例高達(dá)93.35%。同時，其所持3.16億股被凍結(jié)，凍結(jié)比例高達(dá)100%。未來，若陳漢康所被凍結(jié)股份被司法拍賣，公司恐將面臨實(shí)控人變更的風(fēng)險。

與此同時，2019年6月，因涉及到多起融資擔(dān)保案件，陳漢康及其一致行動人被納入失信被執(zhí)行人名單。

10月21日，康盛股份披露公告，因合同糾紛，北京市第三中級人民法院決定對浙江潤成持有的4400萬股公司股票，于2019年11月18日10時至2019年11月19日10時止（延時的除外），進(jìn)行公開拍賣，起拍價為1.298億元。

若此次拍賣完成，陳漢康合計持有本公司股份將減少至2.72億股，占公司總股本比例變更為23.96%。公司表示，拍賣程序完成后實(shí)控人是否變化尚存在一定的不確定性。

事實(shí)上，早在2018年6月，陳漢康就有離場的打算。彼時，公司公告稱，陳漢康及其一致行動人浙江潤成、持股5%以上股東拓洋投資擬向某國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，該國有企業(yè)將成為公司實(shí)控人。

一年后，2019年7月，因陳漢康及其一致行動人因債務(wù)問題所持股份均已被司法凍結(jié)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)難以繼續(xù)推進(jìn)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終折戟。

成都國資能否解困？

今年1月，康盛股份披露公告，與成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會、成都市龍泉驛區(qū)人民政府簽訂了《加快發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)的合作協(xié)議》。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會、成都市龍泉驛區(qū)人民政府指定主體成都經(jīng)開產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（下稱“產(chǎn)投基金”）與重慶帕克爾新能源汽車有限公司共同組建氫能產(chǎn)業(yè)投資基金，擬投資不超過5億元增資中植一客，資金專項(xiàng)用于中植一客在成都經(jīng)開區(qū)的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

增資完成后，中植一客股東變更為康盛股份和產(chǎn)投基金，其中，康盛股份持股54.54%，產(chǎn)投基金持股45.46%。

如今，九個月后，康盛股份再次與成都國資牽手，簽署合作協(xié)議。

10月31日，康盛股份宣布與成都城投能源投資管理集團(tuán)有限公司（下稱“能源集團(tuán)”）達(dá)成戰(zhàn)略合作。天眼查顯示，能源集團(tuán)成立于2018年3月26日，實(shí)控人為成都市國資委。

公告顯示，雙方將發(fā)揮各自的綜合資源優(yōu)勢，在新能源基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，新能源汽車推廣，新能源車輛運(yùn)營等領(lǐng)域展開全面合作。同時，能源集團(tuán)與中植一客擬合資建設(shè)2.5萬輛新能源商用車標(biāo)準(zhǔn)化廠房項(xiàng)目。

不過，在目前新能源汽車領(lǐng)域傳統(tǒng)車企如比亞迪、造車新勢力如蔚來、外企特斯拉等三足鼎立的格局下，成都國資能否擔(dān)任康盛股份的“救世主”呢？

康盛股份新能源汽車業(yè)務(wù)分為兩部分，一是新能源汽車用電機(jī)、電控、空調(diào)等新能源汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；二是新能源商用車包括純電動客車、物流車、氫燃料電池客車等整車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2018年年報顯示，公司銷售汽車整車647輛，其中，中植一客已銷售的氫燃料客車數(shù)量為55臺。早在2015年甚至更早，康盛股份就開始布局新能源汽車領(lǐng)域，發(fā)展至今，公司可謂起了個大早趕了個晚集。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年我國新能源汽車銷量為125.62萬輛，同比增長61.67%。其中，比亞迪新能源汽車年銷22.4萬輛，市場份額高達(dá)27%。相比之下，康盛股份新能源汽車銷量不及比亞迪的零頭。

2019年，康盛股份新能源汽車的銷量如何？對于上述問題，投資者也十分關(guān)注。

11月5日，投資者在股吧提問，康盛股份則回復(fù)稱，公司汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)屆時關(guān)注年度報告。

來源：東方財富網(wǎng)股吧

雖然公司沒有明確回應(yīng)，不過，從已有的公開資料中可窺知一二。

截至2019年上半年，康盛股份布局新能源的子公司均處于虧損狀態(tài)。其中，中植一客虧損幅度最大，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.07億元，凈利潤-5219.94萬元；其次則是成都聯(lián)騰，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入125.86萬元，凈利潤-4297.64萬元。

對于新能源汽車業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，公司有何應(yīng)對措施？財經(jīng)網(wǎng)曾向康盛股份發(fā)送采訪函問詢。不過，截至發(fā)稿前，公司尚未回復(fù)。