盡管曾遭到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的“拋棄”，浙江建業(yè)化工股份有限公司（以下簡稱建業(yè)股份），在年過七旬的“老廠長”馮烈的帶領(lǐng)下，還是踉踉蹌蹌地走到了IPO的關(guān)口，10月31日，公司僥幸通過證監(jiān)會審核。

建業(yè)股份脫胎于地方國營企業(yè)，最早可追溯至1958年。1999年，建業(yè)股份的前身建德有機(jī)化工廠，時任廠長馮烈出資350萬元接盤，浙江建德國資代表國家出資150萬元，以原企業(yè)部分存量凈資產(chǎn)作價入股。

在這次改制中，獲益最大的無疑是“老廠長”馮烈，在馮烈主導(dǎo)下的企業(yè)改制，建業(yè)股份的前身建德有機(jī)化工廠的凈資產(chǎn)“蒸發(fā)”超過9成，馮烈等人以區(qū)區(qū)數(shù)百萬元，便獲得了這家公司70%的股權(quán)，成為公司的“新主人”。

近年來，建業(yè)股份業(yè)績呈現(xiàn)暴漲暴跌的態(tài)勢。一方面，2015年~2018年，公司凈利潤則從 2943.30萬元暴增至1.98億元，增長了5.71倍，另一方面，今年上半年公司，公司營收下降逾兩成，凈利潤暴跌47%。

身處化工領(lǐng)域的建業(yè)股份近年來頻頻登上環(huán)保“黑榜”，公司也曾存在多起環(huán)保處罰。值得一提的是，建業(yè)股份招股書中披露的銷售數(shù)據(jù)，與其客戶披露的向其采購的數(shù)據(jù)，存在較大的差異，且相差的幅度在15%左右，這背后到底是何原因呢？

曾遭創(chuàng)投機(jī)構(gòu)拋棄 上半年凈利接近腰斬

建業(yè)股份欲上市，早已籌備多年，且過程較為曲折。早在2010年，籌劃上市的建業(yè)股份引進(jìn)了3名機(jī)構(gòu)投資者，風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資自然是沖著建業(yè)股份上市去的，然而3年后，建業(yè)股份上市對賭失敗，這個時候擺在風(fēng)投機(jī)構(gòu)面前有兩個選擇：要么轉(zhuǎn)身離去，要么繼續(xù)堅(jiān)守。

如果離去只能賺取6%的利息，而堅(jiān)守則有可能獲取公司上市的暴利。然而“精明”風(fēng)投全部選擇離開，“拿錢走人”的背后，則是風(fēng)投機(jī)構(gòu)對建業(yè)股份IPO前景的不看好。

然而事實(shí)卻是，2015年后建業(yè)股份業(yè)績“突飛猛進(jìn)”，2015年~2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營收分別為16.15億元、15.50億元、18.20億元、18.32億元；同期凈利潤分別為2943.30萬元、5534.58萬元、1.67億元和1.98億元。

然而在經(jīng)歷今年的高速成長期后，今年上半年，建業(yè)股份業(yè)績突然暴跌。今年1~6月，公司營收下滑了24%，同期歸母凈利潤暴跌47.14%。

實(shí)際上，在此前建業(yè)股份連年增長的凈利潤中，有很大一部分都是非經(jīng)常損益。其中2017年，公司非經(jīng)常損益更是達(dá)到7300多萬，而2018年，也有3400多萬。而大量的非經(jīng)常損益也助長了了公司業(yè)績的暴漲暴跌。

購銷數(shù)據(jù)差異較大

馮烈是建業(yè)股份實(shí)控人也是公司的靈魂人物，這位年滿71歲的“老廠長”，究竟是如何從一位地方國企廠長化身為一家擬上市公司“老板”的呢？

招股書披露，馮烈出生于1948年，1970年他進(jìn)入浙江更樓化工廠工作，至1990年，做到了技術(shù)副廠長。1990年6月，馮烈轉(zhuǎn)任建德有機(jī)化工廠廠長，直至1999年1月，這一任就是10年。

1999年，建業(yè)股份前身是建德有機(jī)化工廠，由一家全民所有制企業(yè)進(jìn)行改制，彼時已身居工廠要職的馮烈參與主導(dǎo)了企業(yè)改制的過程。改制前，建德有機(jī)化工廠的凈資產(chǎn)評估值高達(dá)2244.9萬元。

然而在馮烈等人的操刀下，建德有機(jī)化工廠凈資產(chǎn)90%以上遭核銷，工廠凈資產(chǎn)僅剩余214.4萬元，其中國家股僅為64.32萬元，最終馮烈等人以不到200萬元現(xiàn)金獲取了改制后新企業(yè)70%的股權(quán)。由此一家全民所有制的企業(yè)，成為“老廠長”馮烈旗下的公司。

目前，建業(yè)股份的控股股東、實(shí)際控制人均是馮烈。馮烈直接持有建業(yè)股份67.26%股份，此外，他通過建業(yè)投資、建屹投資間接控制公司3.03%股份，合計(jì)控制公司70.29%股份。

對于那次20年前的改制，目前似乎正在變得無關(guān)緊要。在環(huán)保高壓下，身處高污染行業(yè)下，建業(yè)股份需要著手處理越來越多的問題。近年來，建業(yè)股份及其子公司屢屢被列為重點(diǎn)檢查名單，公司及其子公司多次因環(huán)保問題遭舉報(bào)，并被處罰。

2014年5月，公司因不正常運(yùn)行大氣污染物處理設(shè)施，被建德市環(huán)境保護(hù)局處以罰款5萬元，并立即整改。建業(yè)股份子公司建業(yè)熱電曾因?yàn)闊煔馀欧艥舛刃r均值超過限值而遭到處罰。

值得一提的是，建業(yè)股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還存疑。招股書披露，2018年建業(yè)股份向肯特催化材料股份有限公司（以下簡稱肯特催化）銷售了2515.73萬元；但肯特催化2018年年報(bào)卻顯示，2018年公司向建業(yè)股份采購了2893.23萬元，這二者存在377.5萬元的差距。如果以建業(yè)股份披露的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，差異率在15%左右。如此大的差異，這背后的原因?yàn)楹文兀?/p>