地鐵變頻空調(diào)制造商----山東朗進(jìn)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱朗進(jìn)科技）即將接受上市大考。5月9日，公司將要接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的“拷問”，公司能否登陸創(chuàng)業(yè)板在此一舉。

由于行業(yè)特點(diǎn)等原因，朗進(jìn)科技對(duì)于大客戶中車系的依賴度比較大，公司過半營(yíng)收都來自于中車系，甚至中車方面還入股了朗進(jìn)科技。這被外界解讀為朗進(jìn)科技背景強(qiáng)大，似乎已經(jīng)獲得了中車方面的“首肯”。

然而，現(xiàn)實(shí)的情況是，中車系卻在朗進(jìn)科技IPO前夕大舉減持。眼見朗進(jìn)科技即將上市，中車系為何還要減持？減持后，2018年中車系對(duì)朗進(jìn)科技的采購(gòu)也有所減少。這也導(dǎo)致2018年朗進(jìn)科技的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯下滑。

值得一提的是，朗進(jìn)科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一致的情況。比如，公司前后申報(bào)稿中的產(chǎn)品產(chǎn)銷量“打架”現(xiàn)象；公司披露的采購(gòu)數(shù)據(jù)與供應(yīng)商披露的銷售數(shù)據(jù)不一致等。

2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@下滑

號(hào)稱為國(guó)內(nèi)地鐵空調(diào)領(lǐng)域“領(lǐng)軍者”的朗進(jìn)科技，欲創(chuàng)業(yè)板上市。

招股書顯示，2015年~2017年，公司營(yíng)收分別為1.65億元、3.02億元、4.12億元，同比增長(zhǎng)60.75%、86.32%和36.27%，同期凈利潤(rùn)分別為1545.19萬元、4355.07萬元、6211.05萬元，同比增長(zhǎng)408.91%、173.32%和46.62%。

公司業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)得益于我國(guó)城市化進(jìn)程的逐步加速，中國(guó)的城市軌道交通建設(shè)迎來黃金發(fā)展期。

“十三五”期間，全國(guó)城市軌道交通將會(huì)有3000公里左右新建成并投入運(yùn)營(yíng)，截至 2018 年 12 月 31 日，中國(guó)內(nèi)地累計(jì)有 35 個(gè)城市建成投運(yùn)城軌交通線路已達(dá) 5766.6 公里，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)將有超過 50 個(gè)城市建設(shè)軌道交通。

不過，朗進(jìn)科技2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯下滑。2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.74億元，僅增長(zhǎng)14.97%，凈利潤(rùn)為7612.57萬元，僅增長(zhǎng)22.83%，這相比于2015~2017年期間，動(dòng)輒40%、乃至數(shù)倍的增長(zhǎng)，增速下滑不少。

這其中的原因?yàn)楹文?？這一方面，與公司凈利潤(rùn)基數(shù)變大有關(guān)，另一方面或與公司最重要的客戶中車系減少對(duì)公司的采購(gòu)有關(guān)。

招股書顯示，2015年~2017年，中車系分別向朗進(jìn)科技采購(gòu)了1.25億元、2.54億元和2.95億元，呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，占公司營(yíng)收比重的76.10%、84.09%和71.65%。其中，2016年和2017年，中車系對(duì)朗進(jìn)科技采購(gòu)額分別增長(zhǎng)了103.2%和16.14%。
隨著中車系對(duì)朗進(jìn)科技采購(gòu)額的大幅增長(zhǎng)。2017年2月，中車系旗下公司---中車同方以5845萬元增資朗進(jìn)科技，其中668萬元計(jì)入注冊(cè)資本，5177萬元計(jì)入資本公積。由此，中車同方成為朗進(jìn)科技的第三大股東，持股比例為10.02%。

不過，2018年中車系對(duì)朗進(jìn)科技的采購(gòu)額開始出現(xiàn)下滑。2018年，中車系采購(gòu)了2.76億元朗進(jìn)科技貨物，同比下滑了6.44%。部分中車系公司采購(gòu)額下滑還比較厲害，如南京中車浦鎮(zhèn)城軌車輛有限責(zé)任公司采購(gòu)額由2017年的5064.91萬元下滑至去年1860.83萬元。

在采購(gòu)額下降前夕，朗進(jìn)科技與中車系的資本紐帶也有所松動(dòng)。2017年8月~9月，中車同方通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共計(jì)減持400萬股朗進(jìn)科技股份，中車同方的持股比例也降至4.02%。而當(dāng)時(shí)兩個(gè)月前的2017年6月，朗進(jìn)科技宣布進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期。

為何在IPO前夕大舉減持？對(duì)此，中車系有關(guān)人士對(duì)媒體稱，系內(nèi)部考慮。不過減持后，中車系減少對(duì)朗進(jìn)科技采購(gòu)確實(shí)事實(shí)。

多處財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”


在軌道交通空調(diào)領(lǐng)域，朗進(jìn)科技也面臨越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)。目前，軌道交通車輛空調(diào)市場(chǎng)目前仍由原鐵道部三家定點(diǎn)企業(yè)石家莊國(guó)祥、上海法維萊、廣州中車軌道所壟斷，占據(jù) 80%左右總體份額，其中皆為中外合資或者中車背景，資質(zhì)或客戶壁壘極高。

而朗進(jìn)科技、江蘇新譽(yù)等廠商處于二線梯隊(duì)。剩下的如上海松芝制冷、金鑫美萊克及上?？铺┑葹槿€梯隊(duì)。朗進(jìn)科技處于前有標(biāo)兵，后有追兵的地步。

目前，廣州中車軌道已被鼎漢技術(shù)收購(gòu)，并在去年4月更名為“廣州鼎漢軌道交通車輛裝備有限公司”（以下簡(jiǎn)稱廣州鼎漢軌道），上?？铺┮脖挥⒕S克納入自身的體系。

2018年，廣州鼎漢軌道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.86億元，凈利潤(rùn)為643.02萬元，而上海科泰2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.74億元，凈利潤(rùn)為2375.38萬元。在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，去年朗進(jìn)科技的毛利率有小幅下滑。

朗進(jìn)科技首份申報(bào)稿顯示，2015年至2016年，軌道交通空調(diào)的產(chǎn)量為952套和1908套，銷量為924套和1973套。

值得一提的是，朗進(jìn)科技出現(xiàn)多處數(shù)據(jù)“打架”的情況，公司首份申報(bào)稿顯示，2015年軌道交通空調(diào)的產(chǎn)量、銷量分別為952套和924套；公司更新后的申報(bào)稿顯示，2015年軌道交通空調(diào)的產(chǎn)量、銷量分別為1244套和1258套。

這意味著，朗進(jìn)科技2015年的銷量比之前的數(shù)據(jù)多了36.15%，但營(yíng)收卻沒有相應(yīng)的改變。
對(duì)此，朗進(jìn)科技稱，由于統(tǒng)計(jì)口徑等方面的不同所致。

此外，朗進(jìn)科技還出現(xiàn)購(gòu)銷不一致的情況。招股書披露，2016年~2018年，朗進(jìn)科技向北京航天奧祥通風(fēng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱奧祥股份）采購(gòu)了1378.27萬元、1858.49萬元和1928.49萬元；不過，奧祥股份披露，2016年~2018年，公司向朗進(jìn)科技銷售了1420.08萬元、1879.66萬元和1928.15萬元。上述3組財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均存在明顯差異。