一、宏觀經(jīng)濟波動的風險
杭州大地海洋環(huán)?；厥盏奈ｋU廢物來源主要是汽修行業(yè)及制造業(yè)，在宏觀經(jīng)濟景氣時，工
業(yè)企業(yè)訂單量增加、開工率提高，廢礦物油和廢乳化液的產生量也隨之增加，反
之亦然。公司對廢棄資源進行資源化利用的主要產品包括潤滑油基礎油、鋼鐵類、
塑料類等再生原材料，其銷售價格與大宗商品市場上原油、鋼鐵、塑料的價格波
動趨勢具有相關性。如果宏觀經(jīng)濟不景氣、大宗商品價格下跌或者宏觀經(jīng)濟變動
劇烈都會對公司的生產經(jīng)營產生影響。
二、環(huán)保政策變化的風險
公司所處行業(yè)為廢棄資源綜合利用業(yè)，受到各級環(huán)保部門的監(jiān)管，公司已嚴
格按照環(huán)保主管部門及相關法律法規(guī)的要求進行運營。但是隨著國家環(huán)保政策趨
嚴，環(huán)保要求不斷提高，監(jiān)管力度不斷加大，我國對廢棄資源的處置及利用的要
求越來越嚴格，公司將因此增加一定的運營成本，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產生
影響。同時，若未來環(huán)保政策趨于寬松或環(huán)保執(zhí)行力度減弱，也會影響到公司業(yè)
務的開展。
三、危險廢物的行業(yè)監(jiān)管和地域限制的風險
公司主要從事廢棄資源的綜合利用業(yè)務， 涉及的廢棄資源類別包括危險廢物
和電子廢物。其中，危險廢物由于對環(huán)境或者人體健康會造成有害影響，因此國
家對其從產生到處置的各個環(huán)節(jié)均進行嚴格的監(jiān)督管理， 相關企業(yè)必須及時將產
生的危險廢物運送至具備相應處理資質的企業(yè)進行處理。根據(jù)現(xiàn)行的相關規(guī)定，
危險廢物若進行跨省轉移需辦理相應的跨省審批手續(xù)， 產廢企業(yè)一般選擇就近集
中處理，存在一定的行業(yè)監(jiān)管和地域限制的風險。如果公司不能有效的克服地域
局限，將對公司業(yè)務的可持續(xù)拓展產生影響。
四、電子廢物拆解業(yè)務政策變動的風險
報告期內，公司電子廢物拆解業(yè)務的收入來源包括兩部分，一是通過銷售拆
解產物取得銷售收入，二是按照拆解量領取拆解基金補貼。其中，拆解基金補貼
占主營業(yè)務收入的比例分別為 45.06%、 43.31%、 38.12%。 2015 年 2 月，廢棄
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電器電子產品處理目錄的范圍擴展至 14 項， 2015 年 11 月，廢棄電器電子產品
處理基金補貼標準進行了調整。未來，電子廢物拆解基金的補貼政策仍有可能發(fā)
生變動，影響公司的收入和電子廢物的采購價格，從而對公司電子廢物拆解業(yè)務
的毛利率產生影響。
五、毛利率波動的風險
報告期內，公司綜合毛利率分別為 33.53%、 37.03%和 33.90%。公司專注
于廢棄資源綜合利用和循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展，不斷進行技術和工藝的創(chuàng)新，提高服務
能力，不斷開拓服務市場，從而保持了較高的毛利率水平。受行業(yè)特點影響，公
司的原材料和產品受大宗商品市場和環(huán)保政策影響較大。如果未來工業(yè)原料市場
環(huán)境或環(huán)保政策發(fā)生變化，出現(xiàn)廢棄資源再生市場競爭加劇、募投項目達產后預
期收益不能實現(xiàn)、公司原材料價格上升或產品價格下降等不利因素，可能導致公
司危險廢物和電子廢物業(yè)務毛利率下降的風險。
六、應收賬款余額較大的風險
報告期各期末，公司應收賬款余額分別為 18,621.31 萬元、 28,877.01 萬元
和 29,770.61 萬元，主要系應收的拆解補貼款項，占應收賬款比例分別為
86.84%、 92.21%和 92.39%，金額較大，占用了公司較多的流動資金。報告期
內，雖然公司保持了較好的償債能力，但隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，公司應收拆
解補貼款余額可能持續(xù)增加，使公司的經(jīng)營存在一定的流動性風險，如果公司持
續(xù)融資能力受到限制或者未能及時、有效地做好短期負債的償債安排，可能面臨
的償債壓力會對其經(jīng)營活動產生不利影響。
七、稅收政策變動的風險
根據(jù)財稅[2015]78 號文件《關于印發(fā)〈資源綜合利用產品和勞務增值稅優(yōu)
惠目錄〉的通知》，公司在 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度廢棄資源綜合利
用產品銷售享受增值稅即征即退 50%，危險廢物處置服務收入享受增值稅即征
即退 70%的稅收優(yōu)惠。
根據(jù)財稅[2013]105 號文件《財政部、國家稅務總局關于對廢礦物油再生油
品免征消費稅的通知》，財稅[2018]144 號文件《財政部、國家稅務總局關于延
長對廢礦物油再生油品免征消費稅政策實施期限的通知》，公司在 2013 年 11 月
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1 日至 2023 年 10 月 31 日之間銷售以廢礦物油為原料生產的潤滑油基礎油免征
消費稅。
根據(jù)財政部、國家稅務總局、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布的《資源綜合利用企業(yè)所得稅
優(yōu)惠目錄（2008 年版）》，公司潤滑油基礎油的銷售收入減按 90%計入當年收入
總額計算應納所得稅額。此外，公司 2017 年度被認定為國家高新技術企業(yè)，認
定有效期為 3 年（2017 年-2019 年），按照 15%的稅率計繳企業(yè)所得稅。
如果上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或公司國家高新技術企業(yè)資格到期后無法
繼續(xù)展期，可能使公司無法全部或部分享受相關稅收優(yōu)惠政策，將對公司的生產
經(jīng)營和業(yè)績產生不利影響。
八、供應商分散的風險
公司的主營業(yè)務包括危險廢物的資源化利用、 危險廢物的無害化處置和電子
廢物的拆解。其中，危險廢物主要包括廢礦物油、廢乳化液、廢濾芯、廢油桶，
其主要來源于汽車維修點等汽修企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)，電子廢物主要包括“四機一
腦”，其主要來源于廢舊物資回收企業(yè)和個人回收站。
公司綜合利用的上述廢棄資源具有來源分散、單次產廢量小、頻次不固定等
特點，因此，公司的供應商數(shù)量較多，分布較為分散。同時，“四機一腦”等電
子廢物主要來自于居民家庭淘汰的電器電子產品，一直以來，我國各城市的電子
廢物基本都以民間個人收集為主，以公司化進行集中收集管理的很少，因此行業(yè)
內個人供應商多、市場集中度較低。
經(jīng)過長期合作，公司與主要供應商均建立了良好、穩(wěn)定的關系，保證了公司
原材料的來源和品質。但是，較多數(shù)量的供應商增加了公司管理的難度。若公司
在定價、結算等方面無法滿足其條件，或者由于個人供應商自身原因，導致公司
無法維持與其之間的合作關系， 將可能因部分供應商的流失在短期內對公司的生
產經(jīng)營造成一定影響。