中科軟科技股份有限公司（以下簡稱;中科軟件）是中國科學(xué)院軟件所實施知識創(chuàng)新試點工程的產(chǎn)物，是研究所技術(shù)研究及開發(fā)主體轉(zhuǎn)制的結(jié)果。中科軟科技股份有限公司總部設(shè)在北京，注冊資金21250萬元，是專門從事計算機(jī)軟件研發(fā)、應(yīng)用、服務(wù)的智能密集型高新技術(shù)企業(yè)。近期領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)（m.zongmei365.com.cn）綜合整理發(fā)現(xiàn)中科軟件主要風(fēng)險如下。
 
一、行業(yè)競爭風(fēng)險
我國軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)開放程度較高，市場需求持續(xù)增長，來自國內(nèi)、
外同行業(yè)企業(yè)的競爭愈發(fā)激烈。公司在保險信息化領(lǐng)域的主要競爭對手包括軟通
動力控股有限公司、IBM（國際商業(yè)機(jī)器公司）和易保網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司等；在
政務(wù)信息化領(lǐng)域的主要競爭對手包括東軟集團(tuán)股份有限公司、神州數(shù)碼集團(tuán)股份
有限公司、中軟國際有限公司等；在醫(yī)療衛(wèi)生信息化領(lǐng)域的主要競爭對手包括東
軟集團(tuán)股份有限公司、東華軟件股份公司和萬達(dá)信息股份有限公司等。公司的競
爭對手多為國內(nèi)外大型集團(tuán)或上市公司，整體規(guī)模和綜合實力較高。如果公司不
能及時發(fā)展壯大，可能在激烈的市場競爭中處于劣勢，對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展，用戶對軟件與信息技術(shù)服務(wù)的需求不斷增長，新
技術(shù)、新產(chǎn)品不斷推陳出新，存在潛在競爭者參與行業(yè)競爭的可能性，可能面臨
與新進(jìn)入競爭者進(jìn)行競爭的風(fēng)險，導(dǎo)致公司的市場份額和競爭地位下滑。
二、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險
國務(wù)院印發(fā)的《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，“進(jìn)一步
發(fā)展壯大新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物、新能源汽車、新能源、節(jié)
能環(huán)保、數(shù)字創(chuàng)意等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動更廣領(lǐng)域新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、
新模式蓬勃發(fā)展”。國家出臺的一系列法規(guī)和政策，從投融資體制、稅收、產(chǎn)業(yè)
技術(shù)、軟件出口、收入分配、人才吸引與培養(yǎng)、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、行業(yè)組織與管理
等多方面為軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了政策保障和扶持，營造了良好的發(fā)展環(huán)境。中國
軟件企業(yè)近年來的發(fā)展與國家的產(chǎn)業(yè)政策扶持息息相關(guān)，一旦國家未來對軟件企
業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生調(diào)整，將有可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
三、業(yè)務(wù)風(fēng)險
（一）技術(shù)更新與產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險
技術(shù)方面，軟件行業(yè)的發(fā)展趨勢要求軟件開發(fā)企業(yè)積極研發(fā)創(chuàng)新，緊跟技術(shù)
發(fā)展趨勢，具體體現(xiàn)為：（1）軟件體系結(jié)構(gòu)逐漸從封閉式軟件結(jié)構(gòu)向 SOA（面
向服務(wù)的體系結(jié)構(gòu)）轉(zhuǎn)變；（2）軟件開發(fā)管理模式已由傳統(tǒng)的瀑布式開發(fā)方式
向敏捷式、迭代式開發(fā)方式轉(zhuǎn)變；（3）物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算等產(chǎn)業(yè)模
式不斷涌現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IaaS）、平臺即服務(wù)（PaaS）、軟件即服務(wù)（SaaS）
逐漸成為軟件技術(shù)的主流應(yīng)用方式；（4）軟件平臺化的趨勢使得系統(tǒng)軟件、數(shù)
據(jù)庫、中間件和應(yīng)用軟件融合程度日漸增加。
此外，保險、公共醫(yī)療衛(wèi)生等行業(yè)持續(xù)發(fā)展，客戶對于信息化方面的要求也
越來越高，需要軟件開發(fā)企業(yè)能夠更好地適應(yīng)復(fù)雜化、前沿化的客戶需求。
報告期內(nèi)，公司研發(fā)支出分別為 28,950.18 萬元、36,918.79 萬元和 43,951.67
萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的 7.41%、8.57%和 9.06%。但若公司不能準(zhǔn)確地把
握行業(yè)技術(shù)的發(fā)展趨勢，在技術(shù)開發(fā)方向的決策上發(fā)生失誤，不能及時將新技術(shù)
運用于產(chǎn)品開發(fā)和升級，或在技術(shù)升級和軟件開發(fā)的過程中產(chǎn)生產(chǎn)品質(zhì)量問題，
將對公司的聲譽(yù)和盈利能力造成不利影響，從而面臨技術(shù)更新與產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)
險。
（二）核心技術(shù)泄密的風(fēng)險
公司作為國家計劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)，在長期的研發(fā)和實踐中，掌握了財
險、壽險和公共醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域主流的軟件開發(fā)技術(shù)、軟件設(shè)計思想，并成功實
現(xiàn)多種技術(shù)在一個系統(tǒng)中的綜合應(yīng)用。截至目前，公司擁有主要計算機(jī)軟件著作
權(quán) 297 項，可以為用戶提供多行業(yè)應(yīng)用軟件、計算機(jī)信息系統(tǒng)集成及相關(guān)服務(wù)的
綜合型軟件。雖然公司在勞動合同中設(shè)置了保密條款，約定對公司的核心技術(shù)保
密。但如果公司的核心技術(shù)泄密，被競爭對手或潛在競爭對手掌握，將削弱公司
的技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)而對公司競爭優(yōu)勢的可持續(xù)性造成不利影響。
（三）規(guī)模擴(kuò)張的風(fēng)險
公司自成立以來發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分
別為 39.08 億元、43.08 億元和 48.50 億元，呈增加趨勢，公司管理層針對公司快
速發(fā)展的狀況形成了與之相適應(yīng)的管理模式。本次發(fā)行之后，隨著募集資金投資
項目的實施，資本金實力顯著提升，需要公司從資源整合、市場開拓、財務(wù)管理、
內(nèi)部控制、人才引進(jìn)、部門工作協(xié)調(diào)及公司文化營造等各方面提升管理水平，對
公司管理層的素質(zhì)和能力也提出了更高的要求。
若公司管理層素質(zhì)及管理水平不能適應(yīng)公司規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，各項內(nèi)部
控制制度及具體的管理制度未能隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而及時完善，將有可能
削弱公司的市場競爭力，存在規(guī)模迅速擴(kuò)張導(dǎo)致的管理風(fēng)險。
（四）項目管理的風(fēng)險
對于保險、公共醫(yī)療衛(wèi)生及政務(wù)等領(lǐng)域的客戶，其各種信息應(yīng)用系統(tǒng)的開發(fā)
和實施，是一項復(fù)雜的項目管理活動，要求有明確的階段劃分，并由專職的項目
經(jīng)理和專業(yè)的項目團(tuán)隊來完成。如果公司不能有效地開展項目規(guī)劃，組織適當(dāng)?shù)?br />項目團(tuán)隊進(jìn)行上述開發(fā)和實施活動，將面臨項目失敗的風(fēng)險。另外，公司會針對
部分非核心開發(fā)業(yè)務(wù)、技術(shù)含量低且需要大量人工成本的業(yè)務(wù)、非公司及子公司
所在地的外地項目等進(jìn)行服務(wù)采購。如果公司不能有效做好服務(wù)采購的質(zhì)量監(jiān)控
和成本控制，將會對公司的經(jīng)營管理和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
（五）人力資源風(fēng)險
行業(yè)應(yīng)用軟件行業(yè)對人才的綜合能力要求較高，一方面要求技術(shù)人員能夠掌
握大量先進(jìn)技術(shù)，并熟練運用技術(shù)工具實現(xiàn)系統(tǒng)的搭建與運行；另一方面，技術(shù)
人員還需要對所服務(wù)行業(yè)的業(yè)務(wù)流程，組織結(jié)構(gòu)，管理模式等有清晰的了解和認(rèn)
識，能準(zhǔn)確理解和把握客戶需求，從而有針對性地進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)與實施。
目前，能夠兼具技術(shù)能力與行業(yè)經(jīng)驗的復(fù)合型人才依然緊缺。隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企
業(yè)的發(fā)展及國外軟件企業(yè)進(jìn)入我國，國內(nèi)軟件行業(yè)高端人才的競爭更加激烈。
一般而言，正常的人員流動不會對公司的經(jīng)營造成重大不利影響，但如果核
心技術(shù)人員和管理人員大量流失，則可能導(dǎo)致公司研發(fā)能力和管理能力的下降、
核心技術(shù)的泄露和管理效率的降低，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
本次發(fā)行結(jié)束后，隨著公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步快速發(fā)展，公司對優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)
人才和管理人才的需求將不斷增加。倘若公司不能吸引到業(yè)務(wù)快速發(fā)展所需的人
才或者不能有效消化高素質(zhì)人員的較高人力成本，將會對公司經(jīng)營發(fā)展造成不利
的影響。
（六）對保險行業(yè)依賴及盈利波動的風(fēng)險
2016年-2018年公司對保險行業(yè)客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為
35.42%、41.10%和 46.98%，保險行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和景氣程度將對公司的生產(chǎn)經(jīng)
營產(chǎn)生較大影響。公司營業(yè)收入對保險行業(yè)信息化發(fā)展存在一定依賴性，上述依
賴可能導(dǎo)致公司的銷售規(guī)模和盈利能力短期內(nèi)發(fā)生波動，影響盈利的穩(wěn)定性。因
此公司存在對保險行業(yè)依賴及盈利波動的風(fēng)險。
（七）宏觀政策變化風(fēng)險
2016 年-2018 年公司的銷售收入主要來自于政府、國有企業(yè)和事業(yè)單位，對
上述三類客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 78.76%、73.54%和 71.84%。
宏觀調(diào)控尤其是財政政策調(diào)控對于政府類客戶財政預(yù)算以及國有企業(yè)和事業(yè)單
位信息化建設(shè)投入預(yù)算有著重大的影響，若未來宏觀財政政策趨于緊縮或發(fā)生重
大不利變化，將可能導(dǎo)致地方政府財政實力減弱、財政資金不足或國有企業(yè)及事
業(yè)單位縮減信息化建設(shè)投入預(yù)算，有可能出現(xiàn)投資規(guī)?？s減、建設(shè)期延緩或回款
效率下降等不利情況，從而影響公司業(yè)務(wù)的拓展和項目款項的回收，進(jìn)而對公司
的經(jīng)營業(yè)績造成一定不利影響。
四、財務(wù)風(fēng)險
（一）人力成本上漲的風(fēng)險
公司所處的軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)是知識密集型產(chǎn)業(yè)，對人才有著較大的需
求。報告期各期末，公司員工數(shù)量分別為 11,505 人、13,080 人和 15,381 人。報
告期內(nèi)，人工成本占營業(yè)成本的比重分別 26.31%、33.56%和 38.42%，是其中的
重要組成部分。隨著我國整體經(jīng)濟(jì)水平的提高和勞動力素質(zhì)的普遍提升，單位人
力成本上漲已經(jīng)成為必然的趨勢。如果公司不能有效地控制人力成本、提高主營
業(yè)務(wù)收入，則公司存在盈利水平下降的風(fēng)險。
（二）應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險
報告期各期末，公司應(yīng)收賬款規(guī)模較大，賬面價值分別為 92,374.63 萬元、
118,533.10 萬元和 101,548.09 萬元，占同期流動資產(chǎn)的比重分別為 26.18%、
32.06%和 25.37%，占同期營業(yè)收入的比重分別為 23.64%、27.52%和 20.94%。
目前公司客戶以保險公司、政府部門及大中型企業(yè)為主，若宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、
客戶經(jīng)營狀況等發(fā)生不利變化，或者公司不能加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，隨著業(yè)務(wù)規(guī)
模的增長，公司將面臨壞賬風(fēng)險。
（三）季節(jié)性波動風(fēng)險
公司客戶主要集中在保險業(yè)、政務(wù)及公共醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域。此類客戶信息化
采購具有較為規(guī)范的采購機(jī)制和采購流程，按預(yù)算決算體制執(zhí)行，通常在上半年
對全年具體實施的信息化應(yīng)用系統(tǒng)進(jìn)行立項、采購和實施，項目驗收和結(jié)款一般
集中在第四季度，公司的收入呈現(xiàn)季節(jié)性特征。