轉自:證券日報
■趙學毅
全面注冊制實施以來,證券市場出現了諸多新變化。今年以來,130家企業(yè)終止首發(fā)上市申請,其中120家為主動撤回,占比超九成。
這些企業(yè)為什么主動撤回IPO申請呢?筆者認為,主要原因有三:一是企業(yè)基本面發(fā)生變化,包括業(yè)績下滑,不符合注冊制下的上市要求等;二是申請時板塊定位不準,撤回是為了換板塊重新申報;三是申報材料存在質量問題,短期內無法通過整改達標。
全面注冊制下,全過程監(jiān)管更加嚴格,帶傷企業(yè)難以蒙混“過關”。企業(yè)是否符合板塊定位、是否有持續(xù)盈利能力、信息披露是否達標等,都要經受監(jiān)管刨根問底式多輪問詢。與此同時,市場對擬上市企業(yè)有更高的質量要求。
證監(jiān)會于今年2月份發(fā)布《欺詐發(fā)行上市股票責令回購實施辦法(試行)》,其中規(guī)定,發(fā)行人在招股說明書等證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容,已經發(fā)行并上市的,證監(jiān)會可以依法責令發(fā)行人回購欺詐發(fā)行的股票,或者責令負有責任的控股股東、實際控制人買回股票。
在此背景下,如果企業(yè)自知業(yè)績不佳或申報材料不過關,與其心存僥幸闖關,還不如順勢而為“中途退場”。相關企業(yè)主動撤回IPO申請,多是其在財務狀況、商業(yè)模式、市場前景等方面存在不確定性,撤回申請后,可以更加從容地找差距、補短板。
全面實行注冊制,把選擇權交給市場,把價值判斷權交給市場。在此背景下,券商等中介機構已初步形成了專業(yè)為本、信譽為重、責任至上、質量制勝的執(zhí)業(yè)心態(tài),督促相關企業(yè)謹慎行事。同時,全面注冊制下,要求擬上市企業(yè)守住底線,不披露虛假信息,不從事內幕交易,不損害其他主體利益。申報關就是檢驗企業(yè)知法、守法的第一關。企業(yè)根據問詢情況,主動撤回申請,也是尊重市場的表現。
提高上市公司質量不是一句空話,把好市場入口關十分關鍵。這就要求企業(yè)、中介機構、監(jiān)管部門協同發(fā)力,系好企業(yè)上市的“第一粒扣子”。如果企業(yè)和中介機構心存僥幸,掩飾企業(yè)運行隱患,只求上市大吉,上市后風險爆發(fā),帶來的損失可能更大,甚至讓企業(yè)走上覆滅之路。因此,守好上市關口十分重要。
把一個真實的上市公司交給投資者,企業(yè)上市后才能推進高質量發(fā)展,資本市場也才會向著更加市場化、法治化的方向邁進。
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