半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)。

　　8月5日，士蘭微、立昂微、北方華創(chuàng)、通富微電、晶方科技等頭部半導(dǎo)體個(gè)股均放量漲停。沉寂了7個(gè)月的半導(dǎo)體真要“卷土重來”？

　　有分析指出，本輪大漲主要系市場(chǎng)熱炒“國產(chǎn)替代”概念，且半導(dǎo)體板塊整體估值性價(jià)比突出。

　　2019年以來，半導(dǎo)體行情圍繞國產(chǎn)化和景氣度兩條主線展開。2021年全球半導(dǎo)體景氣度高漲，明顯帶動(dòng)板塊上漲。今年以來，行業(yè)周期下行致使景氣度下滑，體現(xiàn)為終端出貨減少、經(jīng)銷商庫存較高、成熟制程的產(chǎn)能利用率開始下降等，半導(dǎo)體板塊跌幅居前，近期景氣度仍處于邊際下行。

　　與此同時(shí)，A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模、市值還在不斷擴(kuò)容。二季度以來，納芯微、長光華芯、華海清科、必易微和龍芯中科等多家半導(dǎo)體廠商陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，匯成股份、路維光電、海光信息等半導(dǎo)體新股的IPO均已過會(huì)，不久將上市交易。

　　第一財(cái)經(jīng)對(duì)比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，隨著產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)容，A股半導(dǎo)體板塊總市值已超3.6萬億元，但營收、凈利規(guī)模較傳統(tǒng)行業(yè)相去甚遠(yuǎn)，也不及近年高速發(fā)展的電動(dòng)車和光伏產(chǎn)業(yè)。

　　A股半導(dǎo)體總市值3.6萬億

　　由于全球半導(dǎo)體景氣度下滑，令A(yù)股半導(dǎo)體板塊前7個(gè)月陰跌不止，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)年跌幅超20%。盡管板塊高估值明顯收斂，但伴隨A股半導(dǎo)體公司數(shù)量擴(kuò)容，產(chǎn)業(yè)集群效益日益凸顯，半導(dǎo)體板塊總市值迅速增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體(長江)成份板塊共計(jì)138只個(gè)股，截至最新收盤日的總市值合計(jì)為3.6萬億元，占A股總市值比重的3.96%。

　　第一財(cái)經(jīng)根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前深圳市共計(jì)386家A股上市公司，總市值為8.71萬億元，位居第一；杭州有207家上市公司，總市值為2.88萬億元，位居次席。換言之，A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總市值超過了除深圳外的絕大多數(shù)城市上市公司總市值。

　　作為半導(dǎo)體之城，上海擁有全國最成熟、規(guī)模最大、最完備的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，半導(dǎo)體上市公司市值不斷增長，中芯國際(688981.SH)、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、盛美上海、格科微、復(fù)旦微電等頭部廠商陸續(xù)登陸科創(chuàng)板。截至目前，按申萬二級(jí)行業(yè)劃分，上海半導(dǎo)體公司共計(jì)27家，總市值合計(jì)1.23萬億元，占A股半導(dǎo)體總市值比重約30%，其中，中芯國際和韋爾股份市值達(dá)到千億元。

　　除了上述兩只個(gè)股，按照最新收盤市值，A股市場(chǎng)還有3只千億市值半導(dǎo)體股，分別是北方華創(chuàng)、紫光國微、三安光電，5家公司合計(jì)市值為8997.16億元。

　　今年以來，金融、地產(chǎn)等集中了大市值企業(yè)的傳統(tǒng)行業(yè)估值不斷收縮，這5家千億半導(dǎo)體股合計(jì)市值也已超過了中國平安、中國人壽、五糧液、招商銀行等頭部A股險(xiǎn)資、銀行股。

　　中芯國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)兄岛嫌?jì)超6800億

最新價(jià)：43

漲跌額：-1.34

漲跌幅：-3.02%

成交量：54.0萬手

成交額：23.3億

換手率：2.79%

市盈率：29.87

總市值：3398億

• 康強(qiáng)電子(14.69 10.04%)
• 通富微電(20.64 10.02%)
• 大港股份(15.17 10.01%)
• 睿創(chuàng)微納(51.62 9.83%)

• 融資融券(1.11%)
• 半導(dǎo)體概念(0.90%)
• 滬股通(0.53%)
• 國產(chǎn)芯片(0.41%)

　　晶圓代工龍頭中芯國際2020年7月登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板首家“摘U”企業(yè)，也是全市場(chǎng)唯一總市值超3000億的半導(dǎo)體個(gè)股。目前，中芯國際已成為中國第一、全球第五大晶圓代工廠，公司12英寸及8英寸晶圓產(chǎn)能均為國內(nèi)第一，技術(shù)橫跨0.35微米至 14納米，擁有國內(nèi)覆蓋最全的先進(jìn)及成熟制程。

　　2022年一季度，中芯國際的營業(yè)收入約92.5%來自晶圓代工，7.5%來自光掩模制造及其他。按照晶圓尺寸劃分，報(bào)告期內(nèi)，公司12英寸與8英寸的收入比約為2:1。

　　值得注意的是，中芯國際的科創(chuàng)板投資圖譜仍在不斷擴(kuò)大。科創(chuàng)數(shù)據(jù)研究中心的研報(bào)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年半年末，中芯國際投資的芯朋微、金宏氣體、芯碁微裝、力芯微、滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技、正帆科技、格科微、東微半導(dǎo)、納芯微、東芯股份、華海清科、芯?？萍?/a>、英集芯、唯捷創(chuàng)芯等15家半導(dǎo)體芯片企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市，總市值合計(jì)為3383.42億元。

　　截至最新收盤日，中芯國際股價(jià)報(bào)44.34元，總市值3504億元，即中芯國際投資的科創(chuàng)板半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)兄狄呀咏渥陨硎兄?，兩者合?jì)超6800億元。

　　營收凈利規(guī)模遠(yuǎn)不及電動(dòng)車、光伏

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　　我國是全球最大半導(dǎo)體進(jìn)口國，但自身半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步較晚，技術(shù)先進(jìn)程度、產(chǎn)能規(guī)模、人才培育等方方面面與歐美等國相比仍有不小差距。因此，對(duì)比我國基建、銀行、地產(chǎn)、港口、貿(mào)易等行業(yè)板塊，半導(dǎo)體板塊的整體營收、凈利潤規(guī)模仍有很大差距。

　　記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，一季度，有237家A股上市公司的營收規(guī)模超過100億元，半導(dǎo)體公司僅有2家入圍——聞泰科技和中芯國際。有26家A股實(shí)現(xiàn)單季度千億元規(guī)模營收，主要集中在銀行、基建、煉化與貿(mào)易、港口物流等傳統(tǒng)行業(yè)。

　　而一季度，138只半導(dǎo)體個(gè)股合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1448.95億元，歸母凈利潤合計(jì)為161.64億元。

　　即便與同為近年才進(jìn)入高速發(fā)展階段的光伏行業(yè)相比，半導(dǎo)體行業(yè)也相形見絀。一季度，78只光伏股中，有9只實(shí)現(xiàn)百億營收規(guī)模，主要集中在硅料、組件等環(huán)節(jié)，板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為2332億元、242.3億元。

　　若與新能源汽車比較，半導(dǎo)體的營收凈利規(guī)模更小。一季度，59家新能源汽車上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為6152.45億元、358.21億元。

　　一位私募人士對(duì)記者表示，新能源講究規(guī)模效應(yīng)。光伏上產(chǎn)能、堆規(guī)模的實(shí)現(xiàn)程度相對(duì)容易，強(qiáng)調(diào)降本增效。電動(dòng)車的下游需求火熱，消費(fèi)者接受度已經(jīng)很高了，滲透率不斷提升。

　　“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的技術(shù)更密集，很多產(chǎn)品壁壘極高，不是光靠砸錢就能干得出，從技術(shù)開發(fā)到產(chǎn)品通過客戶驗(yàn)證，進(jìn)而體現(xiàn)到上市公司業(yè)績，周期長且不確定性較高。”他說，“今年以來，消費(fèi)電子需求萎靡， MC價(jià)格已跌超一半，模擬芯片產(chǎn)品價(jià)格大部分也從高位跌去30%，存儲(chǔ)芯片也在跌。這些產(chǎn)品的經(jīng)銷商都在想方設(shè)法降低庫存水平。反之，新能源帶動(dòng)的IGBT、汽車芯片等則出現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)”。