新一輪存款利率下調，來了！

　　6月8日，工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行六大國有銀行共同下調存款掛牌利率。

　　其中，活期存款利率從此前的0.25%下調至0.2%。2年期定期存款利率下調10個基點至2.05%，3年期定期存款利率下調15個基點至2.45%，5年定期存款利率下調15個基點至2.5%。

　　在這一輪調整中，掛牌利率全部降至2.5%以下，執(zhí)行利率告別“3時代”。不過同一家銀行在各地的具體執(zhí)行利率會略有不同，要以當地為準。由于對存款利率上限做出了限制，部分銀行可做利率上浮的產品也將同步受到影響。

　　此輪調整距離上一輪調整，剛剛過去9個月。去年9月，六大行集體調整了包括活期存款和定期存款在內的多個品種利率，其中3年期定存和大額存單利率下調15個基點，一年期和5年期定存利率下調10個基點，活期存款利率下調0.5個基點。

　　在上一輪調整過后，六大行活期存款掛牌年利率為0.25%；一年期、兩年期、三年期、五年期定存掛牌利率分別為1.65%、2.15%、2.6%、2.65%，股份行、城商行、農商行以及村鎮(zhèn)銀行也陸續(xù)跟隨下調。此外，通知存款、協(xié)定存款利率加點上限也受到限制，部分銀行下調55個基點。

　　與此同時，據多家媒體報道稱，此輪調整中美元定期存款根據不同期限和不同規(guī)模亦有調降，5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。部分銀行還調整了計息方式，由此前的基于Libor測算變?yōu)橐話炫评蕿榛A結合加點上浮的模式。

　　今年以來，銀行存款結構中，定期化、長期化特征持續(xù)。央行數據顯示，截至4月末，個人存款中的定期及其他存款占比升至71%，較2022年末提升近3個百分點；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比升近68%，較2022年末提升近2個百分點。

　　中泰證券銀行團隊認為，本外幣存款利率同時調降，境內境外均有誘因。境內方面，國內消費疲軟、銀行息差承壓、存款定期化趨勢延續(xù)等多重因素共振。境外因素上，一方面人民幣存款利率經多次調降，但美聯儲加息周期下美元存款利率卻不斷攀升。

　　假設全市場銀行均實施此次調降，人民幣存款下調預計緩釋3.17bp，利潤提升約2.9%，國有行和農商行受益相對更大，其中國有行受益于活期占比高、農商行受益于一年以上定期占比高。美元存款利率下調預計緩釋0.6bp，國有行和股份行美元存款規(guī)模大，受益相對更大。

　　大行調降后，后續(xù)中小行或進行不同程度的跟進，有助于減輕行業(yè)整體的負債端壓力。本次雖然涉及的調降品種較多，但幅度相對較小，存款利率仍有下降空間。

　　華泰證券金融團隊研報指出，針對性下調本外幣存款利率，有助于壓降負債成本。2022年以來存款定期化趨勢持續(xù)，且受海外加息影響，外幣存款利率提升，雖然各期限人民幣存款利率整體下行，但受存款定期化+外幣存款定價提升影響，整體存款付息率有所上升。本輪針對存款利率尤其是定期存款利率再次調降，并首次引導下調銀行美元存款利率，有助于進一步改善銀行負債成本。整體而言對銀行業(yè)績提振有限，信號意義更值得關注。

　　近年來，監(jiān)管層降成本政策意圖進一步明確，機制不斷優(yōu)化。2021年6月引導轉變存款利率定價方式，2022年4月引導存款利率掛鉤1Y-LPR+ 10Y國債，今年4月EPA首次引入存款定價懲罰措施，4月以來部分中小行、定價較高的股份行存款掛牌利率陸續(xù)調降；5月10日全國自律機制下調協(xié)定存款及通知存款自律上限，引導對公活期成本下降。

　　華泰證券金融團隊表示，本次降成本針對銀行活期存款，以及占比較高的定期存款、定價較高的外幣存款，進一步引導存款利率下行，有利于維護銀行合理盈利空間，增強銀行內生資本補充能力；此外引導存款利率下行，有利于促進消費、投資，提升經濟活躍度。