原標題：市場預期升溫 英國負利率腳步漸近?

　　為應對新冠疫情對經(jīng)濟造成的沖擊，英國央行英格蘭銀行在3月通過連續(xù)兩次緊急降息，將基準利率降至0.1%的歷史低位。但隨著疫情對經(jīng)濟的影響不斷顯現(xiàn)，市場對英國央行將實施負利率的預期也在不斷上升。

　　不排除實施負利率的可能

　　18日，從2020年12月開始的英國利率期貨合約跌至負數(shù)，表明更多交易員押注英國央行今年將會把基準利率降至零以下。

　　英格蘭銀行首席經(jīng)濟學家安迪·霍爾丹(Andy Haldane)的表態(tài)是引發(fā)了此次對進一步降息猜測的關鍵?；魻柕ぴ诮邮苡襟w采訪時表示，由于英國正陷入因疫情引起的深度衰退，不能排除將利率降至零以下和購買風險資產(chǎn)的可能性?；魻柕ふf：“經(jīng)濟比一年前疲軟，貨幣政策處于有效的下限。我們需要以更大的即時性來審視和關注事態(tài)發(fā)展。”

　　MUFG外匯策略師李。哈德曼(Lee Hardman)對此表示：“雖然我們認為短期內(nèi)實施負利率的可能性較低，因為央行還剩一些子彈，但霍爾丹的評論為這種可能性打開了大門。”

　　央行官員西爾瓦娜。特雷里羅(Silvana Tenreyro)也在18日談論了負利率的好處。她在網(wǎng)絡研討會上表態(tài)稱，央行貨幣政策委員會沒有排除任何政策工具，歐洲的經(jīng)驗表示，負利率產(chǎn)生了積極的影響，因為它對實體經(jīng)濟有相當強的傳導作用。

　　而此前，英國央行官員曾表示反對將利率降至零以下，因為這可能反而阻礙銀行放貸，從而損害而不是幫助恢復經(jīng)濟。英央行行長貝利曾在上周表示，負利率不是央行目前在考慮或計劃的事情，但面對可能是300年來最嚴重的衰退，也不排除任何可能。

　　負面影響難以避免

　　盡管目前市場對負利率的預期已經(jīng)上升，但部分經(jīng)濟學家仍對負利率持負面態(tài)度。經(jīng)濟評論員哈利。羅伯森(Harry Robertson)表示，負利率將嚴重損害銀行的盈利能力，因為借貸成本和價格之間的差額將顯著縮小。關鍵是，負利率將導致沒人在銀行存錢，實際上無法將負利率影響傳導給儲戶。

　　此外，羅伯森認為，負利率將導致英鎊進一步貶值。利率降低就意味著以英鎊計價的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益更少，將使投資者脫離英鎊。

　　實際上，由于在有關負利率的討論聲中，英鎊利率已在18日降至8周低點。Arkera外匯和全球宏觀策略師維拉杰。帕特爾(Viraj Patel)說，英國出現(xiàn)負利率(市場正在這種情況下緩慢定價)以及今年過渡期結束后再次出現(xiàn)‘無協(xié)議脫歐’的威脅，對英鎊構成了重大壓力。“ING的策略師在也報告中表示：”投資者對負利率的高度敏感會讓英鎊在近期面臨進一步的下行風險。

　　凱投宏觀的經(jīng)濟學家湯姆。普格(Tom Pugh)認為，英國央行不太可能將利率降為負。他說，首先，負利率意味著商業(yè)銀行將不得不為其在中央銀行持有的至少部分儲備金繳納費用，考慮到英國金融業(yè)與其他國家相比的巨大規(guī)模，英國央行會對金融業(yè)面臨的風險特別警惕。

　　其次，普格認為，英國央行將繼續(xù)使用量化寬松計劃來實現(xiàn)通脹目標。他預計，英國央行將在6月宣布再購買1000億英鎊債券。在未來的幾個月和幾年中，英國央行可能會進行更多的量化寬松。至于利率，將長期維持在0.1%。