摘要

　　通脹飆升引發(fā)連鎖反應(yīng)，全球經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險加劇。今年以來，受突發(fā)地緣政治因素導(dǎo)致的全球能源供需失衡加劇影響，上半年全球通脹水平持續(xù)升溫，美國、歐洲通脹大幅飆升。而高通脹對企業(yè)生產(chǎn)及消費者需求造成抑制，美歐制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI 明顯回落，顯示全球經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。另一方面，為了抑制高燒不退的通脹，以美聯(lián)儲為首的主要央行在上半年加快貨幣緊縮步伐，一向鴿派的歐洲央行也暗示可能在今年三季度末退出持續(xù)了8 年之久的負(fù)利率。但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩及美聯(lián)儲大幅加息，近期市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，市場避險情緒升溫導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)遭到拋售。

　　疫情負(fù)面影響減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。目前，我國疫情形勢明顯好轉(zhuǎn)，對居民經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響減弱，并且隨著5 月23 日國務(wù)院推出6 方面33 條穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施后續(xù)逐步顯效，從居民消費、企業(yè)稅收、經(jīng)營成本、高新技術(shù)投資等多方面下手，刺激我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。6 月30日，貨幣政策二季度例會進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)增長的重要性。要抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價；在國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件下，保持物價水平基本穩(wěn)定；針對房地產(chǎn)市場，提出要更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。隨著疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，疊加企業(yè)生產(chǎn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，在一系列政策持續(xù)開展的背景下，經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)反彈。穩(wěn)增長、保就業(yè)是目前宏觀政策的首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松。接下來，貨幣政策定調(diào)是總量穩(wěn)定，在結(jié)構(gòu)上做“加法”。