記者|陳靖

　　“帶病闖關(guān)”、“一查就撤”等IPO問(wèn)題頻頻困擾監(jiān)管層，也拖慢了全面注冊(cè)制的步伐。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，A股共有715家企業(yè)排隊(duì)申報(bào)上市，從審核狀態(tài)看，今年來(lái)已有105家企業(yè)撤回申請(qǐng)。

　　界面新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，在各大保薦機(jī)構(gòu)中，從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來(lái)看，海通證券(9.130, 0.04, 0.44%)以7家居首，國(guó)泰君安(14.480, 0.06, 0.42%)、中信證券(19.680, 0.07, 0.36%)、華泰聯(lián)合等撤單數(shù)量也達(dá)到或超過(guò)5家。另外，部分保薦機(jī)構(gòu)的承銷(xiāo)金額以及承銷(xiāo)家數(shù)雖然不高，但I(xiàn)PO撤單率卻高于同行。

　　為了督促券商提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，近日，證監(jiān)會(huì)在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場(chǎng)檢查工作指引》（簡(jiǎn)稱(chēng)《工作指引》），通過(guò)確立常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查制度，進(jìn)一步傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，明確監(jiān)管重點(diǎn)，督促證券公司高度重視投行內(nèi)控制度建設(shè)及運(yùn)行效果，充分發(fā)揮好內(nèi)控機(jī)制的制衡作用。

　　海通證券撤單量居行業(yè)首位

　　截至6月1日，A股共有715家企業(yè)排隊(duì)申報(bào)上市，共有65家保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)了這些公司的IPO上市業(yè)務(wù)。

　　從擬IPO承接單數(shù)看，中信證券（83家）、中信建投(22.220, 0.10, 0.45%)證券（58家）、國(guó)泰君安證券（47家）、中金公司(38.660, 0.58, 1.52%)（41家）、海通證券（40家）、民生證券（39家）、華泰證券(13.320, 0.06, 0.45%)（35家）、國(guó)金證券(8.250, 0.08, 0.98%)（28家）、申萬(wàn)宏源(4.050, 0.02, 0.50%)承銷(xiāo)保薦（25家）、長(zhǎng)江證券(5.680, 0.04, 0.71%)承銷(xiāo)保薦（24家）位列前十，合計(jì)承接了420家IPO企業(yè)的業(yè)務(wù)，占比達(dá)58.74%，保薦機(jī)構(gòu)集中度較高。

　　不過(guò)，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，今年以?lái)（截至6月1日）共有113家企業(yè)進(jìn)行申報(bào)，105家企業(yè)撤回申請(qǐng)。從保薦機(jī)構(gòu)參與情況看，出現(xiàn)撤單情況的保薦機(jī)構(gòu)有25家，占保薦機(jī)構(gòu)總數(shù)的比例達(dá)38.46%；另外，在上述前十大保薦機(jī)構(gòu)中，出現(xiàn)撤單及終止審查的IPO業(yè)務(wù)單數(shù)合計(jì)達(dá)38家，撤單比例高達(dá)9.04%。

　　從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來(lái)看，海通證券以7家居首，國(guó)泰君安、中信證券、華泰聯(lián)合的撤單數(shù)則分別是6家、5家、5家。

　　從前十大保薦機(jī)構(gòu)的撤單率（年內(nèi)撤回IPO企業(yè)單數(shù)/承接單數(shù)）情況看，海通證券最高，達(dá)17.5%；華泰證券和國(guó)金證券以14.29%的撤單率緊隨其后，國(guó)泰君安證券以12.77%的撤單率位于第四位。

　　隨后是申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦（12.00%）、長(zhǎng)江證券承銷(xiāo)保薦（8.33%）、中信證券（6.02%）、民生證券證券（5.13%）。相比之下，在前十大保薦機(jī)構(gòu)中，中金公司和中信建投證券年內(nèi)的撤單率較低，分別為4.88%和3.45%。

　　此外，還有一些中小券商因承接單數(shù)較小，出現(xiàn)撤單率較高的情況。其中，開(kāi)源證券、申港證券、長(zhǎng)城證券(8.740, 0.01, 0.11%)、華創(chuàng)證券、瑞銀證券、五礦證券、華安證券(4.300, 0.03, 0.70%)、天風(fēng)證券(3.070, 0.03, 0.99%)撤否率高達(dá)100%。

　　值得注意的是，今年上半年IPO撤單數(shù)量105個(gè)，且撤單高峰期集中在2-3月。業(yè)內(nèi)人士分析，撤單率高企主要與現(xiàn)場(chǎng)檢查有關(guān)。注冊(cè)制背景下，開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查是嚴(yán)格實(shí)施IPO各環(huán)節(jié)全鏈條監(jiān)管的重要舉措。今年來(lái)，中證協(xié)進(jìn)行了四輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，其中1月2次，4月1次，7月1次。

　　“《工作指引》的發(fā)布是嚴(yán)監(jiān)管的再度升級(jí)，撤否率將影響評(píng)級(jí)和導(dǎo)致現(xiàn)場(chǎng)檢查，因此會(huì)倒逼券商再度加強(qiáng)內(nèi)控水平。”深圳某券商投行人士表示：“相關(guān)政策趨嚴(yán)看得見(jiàn)的影響已有多方面，比如在申報(bào)輔導(dǎo)階段，要看項(xiàng)目業(yè)績(jī)和規(guī)范情況，不能只看業(yè)績(jī)是否達(dá)標(biāo)，其次是一些小規(guī)模的非優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，將會(huì)直接被勸退。”

　　還有投行人士預(yù)測(cè)，《工作指引》出臺(tái)后，券商會(huì)加大投行業(yè)務(wù)內(nèi)核質(zhì)控的力度，在某種程度上可能會(huì)直接導(dǎo)致IPO申報(bào)數(shù)量的下降。

　　年內(nèi)投行違規(guī)收40多張罰單

　　截至6月1日，近4成保薦機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)的IPO企業(yè)出現(xiàn)撤單及終止審查的情況，在監(jiān)管?chē)?yán)控力度震懾下，保薦機(jī)構(gòu)本身的執(zhí)業(yè)質(zhì)量受到考驗(yàn)。

　　值得注意的是，《工作指引》明確了五種應(yīng)當(dāng)開(kāi)展檢查的情形，包括投行項(xiàng)目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)低、負(fù)面輿情數(shù)量多或影響大、承銷(xiāo)公司債券或管理資產(chǎn)證券化項(xiàng)目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被采取重大監(jiān)管措施或行政處罰。

　　中金公司一位保代認(rèn)為，《工作指引》的重點(diǎn)內(nèi)容就是針對(duì)“帶病申報(bào)”和“僥幸申報(bào)”項(xiàng)目，不能一問(wèn)就改，一查就撤，其內(nèi)部也是嚴(yán)格要求，撤材料需要被處分。

　　據(jù)同花順(85.110, 0.75, 0.89%)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有超過(guò)20家券商受到監(jiān)管處罰，其中，投行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)是監(jiān)管重點(diǎn)，券商投行業(yè)務(wù)違規(guī)相關(guān)罰單超過(guò)40單。

　　其中，投行業(yè)務(wù)處罰多與券商IPO業(yè)務(wù)相關(guān)，包括對(duì)發(fā)行人核查不充分、內(nèi)部控制有效性不足、未勤勉盡責(zé)督促發(fā)行人等。相關(guān)投行業(yè)務(wù)人員被采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施。

　　由于注冊(cè)制下強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，因此處罰對(duì)象已轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)與個(gè)人的“雙罰”機(jī)制，除了機(jī)構(gòu)之外，還包括具體項(xiàng)目人員，如管理人員、內(nèi)控人員等。

　　中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)中的重要一環(huán)，注冊(cè)制改革不是對(duì)IPO企業(yè)入市門(mén)檻進(jìn)行“放水”，反而是對(duì)保薦機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)的履職能力、定價(jià)能力、銷(xiāo)售能力、內(nèi)部協(xié)同能力等綜合素質(zhì)提出更高要求。