導(dǎo)讀：在九號(hào)公司、華米科技等大量小米生態(tài)鏈企業(yè)上市后，出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)暴跌、股東瘋狂套現(xiàn)的情況后，原給小米進(jìn)行代工的廣東德爾瑪科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱德爾瑪）即將來A股“圈錢”了，6月2日這家公司上會(huì)接受審議。

 
這家曾經(jīng)集齊薇婭、辛巴、雪梨等一眾劣跡主播，以及涉嫌傳銷被抓的張庭夫婦，進(jìn)行直播帶貨的小家電企業(yè)，卻屢屢陷入質(zhì)量糾紛中，在黑貓投訴和社交媒體平臺(tái)上，有關(guān)德爾瑪產(chǎn)品質(zhì)量差、自燃、短路、爆炸的投訴層出不窮，尤其是德爾瑪?shù)奈鼔m器產(chǎn)品。
 
在德爾瑪頻頻曝出質(zhì)量“丑聞”的同時(shí)，如同美的集團(tuán)、格力電器等家電巨頭一樣，這家小家電企業(yè)，也面臨原材料漲價(jià)，導(dǎo)致公司盈利能力承壓的問題。2021年，公司已經(jīng)出現(xiàn)增收不增利的情況，在營(yíng)收增長(zhǎng)36.35%的情況下，凈利潤(rùn)反而出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
 
德爾瑪主要依靠線上渠道進(jìn)行銷售。過去，靠著“燒錢”，請(qǐng)薇婭、辛巴、雪梨、張庭等一眾劣跡主播帶貨，在品牌力有限的情況下，德爾瑪還能實(shí)現(xiàn)“逆勢(shì)”增長(zhǎng)。然而在流量越來越貴的當(dāng)下，公司已越來越力不從心。
 
過去三年，公司促銷推廣費(fèi)持續(xù)快速增長(zhǎng)，占營(yíng)收的比例也不斷提升。這意味著公司“燒錢”帶來的成效，已不如以前了，而這也是導(dǎo)致公司出現(xiàn)增收不增利的情況。


 
合作的藝人都是什么貨色？ 薇婭、辛巴、雪梨還有傳銷的張庭
 
 
“又一家做小家電的準(zhǔn)備上市了，不過這凈利潤(rùn)率肉眼可見的下滑明顯，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)在是激烈！”5月27日，一位曾在一線券商擔(dān)任保薦人代表，并從業(yè)10余年的資深投行人士，在其個(gè)人社交平臺(tái)上公開這樣寫道。
 
而這位資深投行人士所指的企業(yè)正是德爾瑪。這家2011年在廣東佛山成立的小家電企業(yè)，在國(guó)內(nèi)家電業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，在成立短短10年后，于去年6月宣布正是沖刺A股。

上述資深投行人士說的沒錯(cuò)，德爾瑪?shù)挠麪顩r確實(shí)堪憂，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約30億元，同比增長(zhǎng)36.28%；但歸母凈利潤(rùn)卻只有1.7億元，同比出現(xiàn)下滑。而公司凈利率也由2020年的7.65%下滑至5.67%，最近三年公司毛利率也有36%左右，跌至29%左右。
 
德爾瑪?shù)臉I(yè)績(jī)下滑，實(shí)際上并不難理解，可以看看，這家主打線上的所謂新興家電企業(yè)，請(qǐng)了怎樣的藝人進(jìn)行合作。“全國(guó)三八紅旗手”、知名“網(wǎng)紅”、原帶貨一姐——薇婭，這位神奇的女子，創(chuàng)造了比“一爽”更高的新單位記錄。



2021年12月20日，據(jù)新華社消息，薇婭因逃稅被追繳稅款、加收滯納金并處罰款共計(jì)13.41億元。相比而言，“一爽”對(duì)于“一薇”而言，簡(jiǎn)直就是小區(qū)見大巫，對(duì)于很多996享受“福報(bào)”的年輕人而言，尤其是疫情下苦苦掙扎的社會(huì)底層人而言，是八輩子都掙不到的錢。
 
而除與薇婭進(jìn)行合作外，把“假糖水”當(dāng)做燕窩來賣辛巴；偷稅漏稅遭封殺的雪梨。還有涉嫌傳銷被查的張庭夫婦，都是德爾瑪合作的對(duì)象。今年4月7日，張庭夫婦公司（TST庭秘密）被認(rèn)定為傳銷，三年半營(yíng)收近百億，被罰沒2100萬。張庭夫婦公司大樓96套房產(chǎn)被查封，價(jià)值17億元。
 
曾卷入“刷單”漩渦  業(yè)績(jī)真實(shí)性存疑
 
德爾瑪選擇與這些劣跡藝人進(jìn)行合作有沒有問題，似乎沒啥問題，其實(shí)并不是！實(shí)際上，無論是薇婭、辛巴還是雪梨，直播帶貨刷單造假，都是業(yè)內(nèi)公開的“秘密”。
 
實(shí)際上，連普通老百姓都知道，薇婭、李佳琦、辛巴等頭部主播動(dòng)輒數(shù)10億的交易額，越來越多的知名主播也紛紛加入“億元俱樂部”。然而背后卻潛藏著巨大的“刷單”產(chǎn)業(yè)鏈和層層虛假數(shù)據(jù)。
 
而招股書顯示，這些年找到薇婭、辛巴還是雪梨主播帶貨的德爾瑪，也確實(shí)銷售增長(zhǎng)迅猛，2018年時(shí)，公司銷售不到9.67億元，到去年便增長(zhǎng)至30億元左右，其業(yè)績(jī)?cè)鏊伲h(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)的正常水平。甚至在2020年疫情爆發(fā)時(shí)，公司當(dāng)年?duì)I收暴增47%；凈利潤(rùn)暴增56.7%。
 
在德爾瑪表面財(cái)報(bào)靚麗下，引來了一群“磚家”、“叫獸”的鼓吹手。比如著名“公知”、“磚家”北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授周其仁，到廣東佛山“走穴”，就大肆吹捧德爾瑪這家公司。其諂媚之態(tài)度，猶如近期著名著名精妓學(xué)家李稻葵發(fā)現(xiàn)的驚天秘密——“近兩年的中國(guó)抗疫勝利，為大家延長(zhǎng)10天壽命。”



然而，造假而來的業(yè)績(jī)，終究是空中樓閣。而在德爾瑪持續(xù)飆升的銷售收入中，有多少是刷單造假而來的呢？
 
實(shí)際上，德爾瑪就曾卷入刷單造假的“漩渦”之中。2020年底，汪涵舉行了“順德專場(chǎng)直播”的帶貨活動(dòng)，其中就有為德爾瑪?shù)臒o線吸塵器，進(jìn)行帶貨。而這場(chǎng)活動(dòng)最終被質(zhì)疑“刷單”，引發(fā)媒體廣泛關(guān)注。不過，汪涵則否認(rèn)存在刷單。
 
 產(chǎn)品質(zhì)量屢踩“紅線”頻遭投訴退貨 成本沖擊下或業(yè)績(jī)變臉
 
 作為一家主要靠線上渠道的家電企業(yè)，德爾瑪去年凈利潤(rùn)下降，很大程度上市因?yàn)榱髁砍杀镜纳蠞q，不同于美的集團(tuán)和格力電器，擁有雄厚的線下渠道，德爾瑪作為一家籍籍無名的成立不久的小家電企業(yè)，主要通過淘寶、京東等線上平臺(tái)進(jìn)行銷售。



而現(xiàn)在線上流量，越來越貴。要知道請(qǐng)薇婭、辛巴還是雪梨這些劣跡“網(wǎng)紅”帶貨的成本并不低。不然，薇婭13.41億元的罰款或許不會(huì)這么多。
 
招股書顯示，2019年`2021年，公司促銷推廣費(fèi)分別為8034.97萬元、1.62億元和2.22億元，處于持續(xù)飆升的狀態(tài)，甚至相對(duì)于營(yíng)收的增速，也更快。近年來，公司促銷推廣費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.30%、7.29%和7.31%，占比持續(xù)上升。這主要主要系線上流量增長(zhǎng)放緩、電商競(jìng)爭(zhēng)加劇所致。”



除流量成本外，德爾瑪也正在遭遇原材料成本上漲雙重沖擊。原材料成本上漲，這一點(diǎn)自不必講，諸如美的集團(tuán)、格力電器等兩大家電龍頭，都正遭遇原料成本上漲的沖擊，以至于美的集團(tuán)已經(jīng)出現(xiàn)大規(guī)模裁員的現(xiàn)象。而格力電器則表態(tài)，再困難也不會(huì)裁員，實(shí)在太困難，寧可降一點(diǎn)薪酬。
 
德爾瑪為何主要靠線上渠道，還必須要找各種網(wǎng)紅，最主要的原因就是公司的產(chǎn)品質(zhì)量存在問題，不能想美的、格力那樣依靠口碑來進(jìn)行傳播，只能靠“網(wǎng)紅”進(jìn)行忽悠。



在社交媒體上，有大量德爾瑪產(chǎn)品質(zhì)量的“吐槽”和投訴。比如，有網(wǎng)友剛買了德爾瑪?shù)奈鼔m器，使用了幾次,便發(fā)現(xiàn)機(jī)身電池位置發(fā)出閃爍電光和出現(xiàn)短路燒焦味道；



 
“我2020年12月19日京東購入300元的德爾瑪吸塵器，2021年12月發(fā)生故障，充電2小時(shí)，吸地5分鐘。”還有網(wǎng)友發(fā)帖稱。
 


還有網(wǎng)友稱，買了德爾瑪?shù)膾鞝C機(jī)，僅使用幾次后，放在家里，再用時(shí)產(chǎn)品已損壞。種種跡象表明，德爾瑪?shù)漠a(chǎn)品質(zhì)量或者品控是存在很大的問題的。