在這一周，一共有15家企業(yè)接受首發(fā)審核，其中有相當一部分是制藥生產(chǎn)企業(yè)，5月12號居家登陸上交所主板的江西天新藥業(yè)股份有限公司(“天新藥業(yè)”)也迎來自己的首發(fā)審核。“許多企業(yè)打的募資項目的名義，實際上上市就是為了圈錢，有許多項目在上市成功后并沒有實際實施，或者實施過程中項目基本面目全非”一位從事IPO研究多年的資深人士，這樣評價天新藥業(yè)的上市。

天新藥業(yè)是一家，主要從事單體維生素產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為維生素B6、維生素B1和生物素。本次上市計劃募集資金高達近24億，項目達到6項，分別投向年產(chǎn)1000噸維生素A項目、年產(chǎn)7000噸維生素B5項目、年產(chǎn)350噸膽固醇、6噸25-羥基維生素D3項目、銷售網(wǎng)絡(luò)及智慧工廠項目、企業(yè)研究院項目等。

      募投項目與當?shù)匦侣劥蚣?/strong>

     就像上文中資深人士說的那樣，天新藥業(yè)的項目，也與當?shù)氐男侣勔约碍h(huán)評文件出現(xiàn)了打架的現(xiàn)象。

     在招股書中，1、年產(chǎn)1,000噸維生素A項目本身實際上就包含了多個小項目，這一項目計劃總投資為78,129.15 萬元，內(nèi)容包括年產(chǎn) 1,000 噸（折純）維生素 A 生產(chǎn)線建設(shè)、倉儲中心建設(shè)及危廢焚燒項目建設(shè)；擬分兩期新建維生素 A 生產(chǎn)線，其中一期新建產(chǎn)能 335 噸/年，二期新建產(chǎn)能 665 噸/年。2、年產(chǎn)7,000噸維生素B5項目 ，項目總投資46,002.13 萬元；3、年產(chǎn)350噸膽固醇、6噸25-羥基維生素D3項目，總投資為11,741.38萬元；4、銷售網(wǎng)絡(luò)及智慧工廠項目，總投資30,084.89萬元；5企業(yè)研究院項目，總投資23,886.55 萬元；6、補充流動資金，50000萬元。

這里的疑點點有以下幾個：

第一，6個項目募集總資金達到近24億元，但是從天星新藥業(yè)的資金流來看，好像并不缺這些錢，在報告期內(nèi)曾經(jīng)大額分紅，2018年10.01億元、2019年7.88億元2020年10.64億元，累計分紅金額約為28.53億元.三年的分紅就已經(jīng)超過了募集資金總額，這么有錢為何還要掏空自己的利潤，再進行募資？這些分紅都是在上市前夕進行的。報告期內(nèi)實現(xiàn)的凈利潤凈利潤約27.33億元，也就是說報告期內(nèi)的凈利潤全部幾乎拿來要分紅了。

• 補充流動資金成為6個項目中用錢第二多的項目，高達5億元，占了整個募資項目的1/5多，而企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為126,060.25萬元、97,020.46萬元、116,367.23萬元和47,227.54萬元，現(xiàn)金流充足。
• 以上6個項目募集資金總額是近24億元，是當?shù)氐囊粍t新聞，卻顯示其實這6個項目都是在公司廠址內(nèi)進行的，但是這幾個項目在招股書中并沒有公示占地面積以及建筑面積，為何？根據(jù)當?shù)氐男侣?，一個是景德鎮(zhèn)日報，另外的是樂平之窗。景德鎮(zhèn)日報和樂平之窗顯示的占地總面積都是700畝，建設(shè)周期都是5年，但是建設(shè)的地址卻不一樣，景德鎮(zhèn)日報顯示的建設(shè)地址是樂平工業(yè)園，樂平之窗顯示的是塔山工業(yè)園。招股書分6個項目，而這個新聞顯示的卻是一個配套項目，叫做天新維生素科技園。景德鎮(zhèn)鎮(zhèn)日報顯示這個項目投資是50億元，比招股書多了26億元，樂平之窗顯示這個項目總投資是32億元，比招股書多了8億元。

   第四、 到底以哪一個為準呢？另外招股書顯示項目使用土地權(quán)證方面，正在辦理國有土地使用權(quán)證，意為這個項目的土地使用權(quán)證還沒有辦下來，但是項目已經(jīng)開工建設(shè)，典型的未批先建！
 


 
財務(wù)內(nèi)控混亂

不僅如此，在招股書中顯示，天新藥業(yè)的財務(wù)內(nèi)控也是十分混亂，混亂的表現(xiàn)主要有，存在著轉(zhuǎn)貸行為，現(xiàn)金交易、第三方回款、財務(wù)數(shù)據(jù)打架現(xiàn)象。

2017年12月，發(fā)行人向中國銀行股份有限公司樂平支行借款 3,000萬元，用于購買蒸汽、電等原材料。發(fā)行人將所獲取的銀行貸款2,400萬元轉(zhuǎn)賬至天新熱電，隨后天新熱電將2,200萬元轉(zhuǎn)回至發(fā)行人。天新熱電是發(fā)行人的全資子公司，存在一定金額的現(xiàn)金收款，主要系零星產(chǎn)品、廢鐵、廢空桶等的銷售，報告期內(nèi)，公司現(xiàn)金收款的金額分別為 35.05萬元、39.80萬元、33.92萬元和 19.52萬元，占營業(yè)收入的比重均小于0.5%。

銷售中第三方回款合計金額分別為15,756.34萬元、25,766.33萬元、18,595.96萬元和 8,865.14萬元，占營業(yè)收入的比例分別為6.11%、12.72%、8.07%和 7.00%，看到第三方回款的金額不小，但是沒有交代第三方回款的具體情況。

華恒生物是一家今年4月份剛上市公司，是天新藥業(yè)的供應(yīng)商，2018年-2020年采購金額分別為3,431.13萬元、3,304.58萬元和3,898.76萬元。而華恒生物招股書顯示2018年和2019年向天新藥業(yè)銷售金額為3310.06萬元和3589.66萬元。其中2018年比天新藥業(yè)數(shù)據(jù)要比華恒生物披露的數(shù)據(jù)多121.07萬元，2019年天新藥業(yè)披露的數(shù)據(jù)又較華恒生物少285.08萬元。

而這些個數(shù)據(jù)在整個報告期內(nèi)都是發(fā)生，既然已經(jīng)進行上市輔導(dǎo)，并在報告期內(nèi)財務(wù)規(guī)范問題應(yīng)該得到解決，但是不僅沒得到解決，而且在2021年還存在！
 

 
實控人關(guān)聯(lián)公司黑料頻頻

1、行賄丑聞

天新藥業(yè)的實際控制人許江南、許晶累計直接持股66.68%，許江南是許晶的父親，這父女兩個，旗下的公司很多，在整個發(fā)展過程中，這兩個人的負面新聞也不少。
這兩人的負面新聞，影響最大的恐怕是行賄，曾經(jīng)被媒體廣泛報道，原天臺縣發(fā)展和改革局黨組書記、局長、天臺縣財政局黨組書記、局長余昌杰受賄罪當時是影響當?shù)氐拇笮侣劊@一案件的主角余昌杰接受的行賄人變相賄賂95萬元，根據(jù)法院的文件顯示行賄人就是浙江天新藥業(yè)有限公司實控人許某，時間是2004年至2009年。
 
浙江榮遠房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、天臺榮遠璟廷房地產(chǎn)開發(fā)有限公司是實際控制人許江南許晶的企業(yè)，2009年至2013年原天臺縣建設(shè)規(guī)劃局副局長的齊益明共計接受20萬元人民幣行賄。行賄人也是父女二人。

從這些行賄案中可以看出實際控制人在企業(yè)發(fā)展過程中使用了很多不正當手段，不但行賄，其控制的一些關(guān)聯(lián)公司也是各種負面黑料頻出。

   2、 公司不和環(huán)保規(guī)定關(guān)停

連云港市科爾健化工有限公司曾經(jīng)是許江南和許晶間接控制的厚德投資持有連云港市科爾健化工有限公司40%股權(quán)企業(yè)，這家企業(yè)因為不符合國家環(huán)保要求，成為被淘汰企業(yè)，被國家關(guān)閉，目前還在清算。根據(jù)《連云港市化工企業(yè)“四個一批”專項行動實施方案的通知》（連政辦發(fā)〔2017〕2號）拆除配套設(shè)施斷供類17家包括連云港市科爾健化工有限公司2月20日18時前后，江蘇省連云港市化工產(chǎn)業(yè)園區(qū)該企業(yè)發(fā)生大火。也主要生產(chǎn)化學(xué)工業(yè)品，屬于危險化學(xué)工業(yè)品，如此事故顯示對企業(yè)的安全非常忽視！

3、小額貸款公司，官司訴訟不斷，
天臺縣潤豐小額貸款有限公司成立于2012年09月25，法人許江南，資料顯示這家公司的訴訟官司非常多，自身風險高達327條。借款合同糾紛達到188個。

1. 環(huán)保處罰風險大

2015年，天新藥業(yè)的環(huán)境問題的舉報風波，影響頗大，驚動了當時環(huán)保部的副部長潘岳批示調(diào)查，涉及無環(huán)評手續(xù)、環(huán)保設(shè)施不全、超標排放和偷排污染物、非法使用鹽酸與硫酸等主要問題，最終不得不花錢聘請浙江大學(xué)能源工程設(shè)計研究院幫忙進行整改，共計花費2000萬元。
從實際控制人黑料以及關(guān)聯(lián)企業(yè)爆出的新聞，可以看出實際控制人對企業(yè)的管理控制存在著嚴重漏洞，正所謂上梁不正下梁歪，出現(xiàn)這么多的問題跟自己控制人在企業(yè)發(fā)展過程中，沒有樹立正確的合法經(jīng)營理念有關(guān)。