華菱線纜IPO:招股書(shū)公然“造假” ?第五大應(yīng)收款客戶(hù)錢(qián)難收 已10多次成“老賴(lài)”
來(lái)源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時(shí)間:2021-05-07 10:36:10
文/喬民
導(dǎo)讀:被譽(yù)為湖南“混改”標(biāo)桿的湖南華菱線纜股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng):華菱線纜),在2019年引入多位戰(zhàn)略投資者后,最終也走向了資本市場(chǎng)。無(wú)論是這些資本方還是對(duì)公司的管理層而言,上市都是及其關(guān)鍵的一步。
在5月6日僥幸過(guò)會(huì)的華菱線纜依然疑點(diǎn)重重。一方面,這家公司在關(guān)聯(lián)交易、資金往來(lái)上,與原大股東華菱集團(tuán)之間“曖昧”不斷,可能存在利益輸送,公司的獨(dú)立性存疑;另一方面,近年來(lái),華菱線纜的應(yīng)收賬款不斷走高,目前其第五大欠款大戶(hù)——云南蒲寧能源開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)云南蒲寧能源)已經(jīng)信用破產(chǎn),去年已10多次被列為“老賴(lài)”,公司面臨重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上,這次IPO華菱線纜自以為,有著湖南省省政府的“撐腰”,幾乎可以十拿九穩(wěn),以至于招股書(shū)中公然“造假”說(shuō)謊,被證監(jiān)會(huì)發(fā)審委嚴(yán)厲指出并打臉,主要是其將關(guān)聯(lián)方——華菱鋼鐵(000932.SZ)的主營(yíng)業(yè)務(wù)稱(chēng)為股權(quán)投資平臺(tái)。如此兒戲,簡(jiǎn)直將證監(jiān)會(huì)和投資者不放在眼里,也難怪被證監(jiān)會(huì)“吐槽”。
IPO必須從嚴(yán)監(jiān)管 審核時(shí)不嚴(yán)管 更待何時(shí)?
先說(shuō)點(diǎn)別的。最近,在娛樂(lè)圈有一個(gè)“大瓜”,給我很多思考和啟發(fā)。之前有個(gè)因代孕又棄養(yǎng)事件被封殺的“缺德”女藝人——鄭爽,再度爆出陰陽(yáng)合同的猛料。這事情看似是娛樂(lè)八卦,實(shí)則與資本市場(chǎng)關(guān)系很大。
具體而言,鄭爽參演《倩女幽魂》,檔期77天,總片酬1.6億;這么高的片酬,鄭爽的媽媽?zhuān)谷徊灰樀胤Q(chēng),國(guó)家的5000萬(wàn)限薪令是“國(guó)家玩賴(lài)”,藝人高收入都是替GCD背黑鍋。這TM說(shuō)的是人話么?
于是鄭爽走了陰陽(yáng)合同,明面上片酬4800萬(wàn),然后私底下讓制片方以注資的方式給鄭爽父母的公司打了1.12億。這1.6億元,如果穿透可以發(fā)現(xiàn)實(shí)際是北京文化(000802)的前全資子公司——世紀(jì)伙伴掏的。
2016年,北京文化增發(fā)股票募集13.5億收購(gòu)了世紀(jì)伙伴,然后經(jīng)過(guò)4年運(yùn)營(yíng),虧的連媽都不認(rèn)識(shí)了,2019年以4800萬(wàn)的價(jià)格賣(mài)出。其中給鄭爽的1.6億,就在2019年,公司即將被掏空的最后一年。那一年,北京文化巨虧23億,其中一半是因?yàn)槭兰o(jì)伙伴減值虧掉的。
所以,兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),鄭爽割了股民的“韭菜”。
如今,北京文化即將被ST,變成ST北文。公司市值由數(shù)百億跌至目前不到40億,股價(jià)由43元跌至部目前5元左右。這家公司還被公司原副董事長(zhǎng)舉報(bào)財(cái)務(wù)造假,股民們正是操了這幫炸碎的姥姥了。
為什么,監(jiān)管層要嚴(yán)把IPO入口關(guān)?有很多人說(shuō)IPO要放開(kāi),只要想“圈錢(qián)”就圈錢(qián),要交給市場(chǎng)……,這話咋一看似乎很有道理,實(shí)際上這幫人不是蠢就是壞。在現(xiàn)在國(guó)內(nèi)缺乏投資者集體訴訟制度,上市公司破產(chǎn)清算難的背景下,但實(shí)際操作中,肯定是一地雞毛。類(lèi)似北京文化的故事將不斷重復(fù)上演。
IPO審核一定要嚴(yán)。這時(shí)不嚴(yán)格,等到上市過(guò)關(guān)了之后,再去談如何嚴(yán)格規(guī)范.晚了!錢(qián)已經(jīng)“圈”了,誰(shuí)鳥(niǎo)你?“我死后,哪管他洪水滔天。”就像北京文化,錢(qián)已經(jīng)被鄭爽吃了,你就是打死她,也要不回來(lái)了。何況還犯法。再如“負(fù)責(zé)到底”的賈躍亭,如今依然是“下周回國(guó)”,股民欲哭無(wú)淚。
一度瀕臨破產(chǎn) 如今招股書(shū)公然“造假”
再談回來(lái)。華菱線纜,這家公司實(shí)際上對(duì)于上市的態(tài)度,是很“兒戲”的。這一點(diǎn),可以從公司“錯(cuò)漏百出”的招股書(shū)便可以看出來(lái)。
招股書(shū)是擬IPO公司提供給投資者和監(jiān)管看的官方文件,是具有法律效力的。如果招股書(shū)被發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重造假,擬IPO公司的老板甚至可能會(huì)去坐牢。
然而華菱線纜將招股書(shū)視同“兒戲”,甚至可以說(shuō)是在愚弄投資者和監(jiān)管。根據(jù)華菱線纜招股書(shū)第87頁(yè)披露,華菱線纜的關(guān)聯(lián)方——華菱鋼鐵(000932.SZ)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為“股權(quán)投資、管理平臺(tái)”。
華菱鋼鐵是一家上市公司,根據(jù)華菱鋼鐵的官方介紹,其也是一家鋼鐵公司,主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售鋼鐵,根本不存在所謂是一家“股權(quán)投資、管理平臺(tái)”。
實(shí)際上,對(duì)于這一點(diǎn),證監(jiān)會(huì)發(fā)審委也注意到了,要求華菱線纜說(shuō)明,華菱鋼鐵主營(yíng)業(yè)務(wù)為“股權(quán)投資、管理平臺(tái)”是否準(zhǔn)確。要求保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師發(fā)表核查意見(jiàn),說(shuō)明核查過(guò)程是否完整。簡(jiǎn)直是被監(jiān)管直接“打臉”呀,從這一小小的錯(cuò)誤,也可見(jiàn)微知著,華菱線纜自以為有著國(guó)企背景,將不將監(jiān)管和投資者放在眼里,才會(huì)出現(xiàn)這種低級(jí)錯(cuò)誤。
實(shí)際上,華菱線纜本身就是沖著“圈錢(qián)”而來(lái)的,這家公司只是將上市作為為公司脫困的手段而已,在內(nèi)心深處,其根本不想回報(bào)所謂的投資者和小股東。正如華菱線纜本身的成立,便是為了盤(pán)活原湘潭電纜廠的有效資產(chǎn),為后者紓困而已。
第五大應(yīng)收款客戶(hù)欠款數(shù)千萬(wàn) 去年10多次被列為“老賴(lài)”
作為一家電纜企業(yè),2017~2020年上半年,華菱線纜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為9.2億元、12.1億元、15億元和7.3億元,凈利潤(rùn)分別為2875.63萬(wàn)元、5389.83萬(wàn)元、7592.13萬(wàn)元和2062.29萬(wàn)元。
從表面上看,華菱線纜業(yè)績(jī)向好,但實(shí)際上這家公司的盈利很大程度上是“假的”,其盈利的質(zhì)量并不高。
一方面,華菱線纜的毛利率較低,不到20%。招股書(shū)顯示,2017~2020年上半年,華菱線纜主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為18.90%、18.28%、19.52%和19.02%。同期,華菱線纜的應(yīng)收賬款也在大幅增加。
2017年至2019年年末,華菱線纜的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.51億元、2.6億元和3.68億元,基本上是公司同期凈利潤(rùn)的5~10倍。這么大的應(yīng)收賬款,一旦其中一小部分有任何“閃失”,將對(duì)公司盈利能力造成重大的影響。
而恰恰,華菱線纜的弱點(diǎn)在于此。招股書(shū)顯示,截止2019年,云南蒲寧能源是華菱線纜第五大應(yīng)收賬款客戶(hù)。到2019年末,云南蒲寧能源一共欠華菱線纜1937多萬(wàn)元,占公司應(yīng)收賬款余額約5%。
云南蒲寧能源成立于2017年5月,穿透后由兩名自然持有100%股權(quán)。而云南蒲寧能源這家公司的狀況很不好。
2020年,云南蒲寧能源因?yàn)楹贤m紛10多次被列為“老賴(lài)”,該公司也被多次申請(qǐng)限制高消費(fèi)。去年以來(lái),云南蒲寧能源被執(zhí)行的標(biāo)的總額超過(guò)1600多萬(wàn),而且是全部都沒(méi)有履行,可見(jiàn)該公司缺錢(qián)嚴(yán)重。
除了財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)外,華菱線纜的獨(dú)立性還存疑。從華菱線纜的名字中有“華菱”二字,就可以看出,該公司與湖南最大的國(guó)企華菱集團(tuán)關(guān)系匪淺。而近年來(lái),華菱線纜頻頻與華菱集團(tuán)及其旗下企業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。
2017~2019年,華菱線纜向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售商品及提供勞務(wù)的金額分別為2290.61萬(wàn)元、6124.15萬(wàn)元和7202.63萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入比重分為2.49%、5.05%、4.79%。其中,交易金額較大的交易方為華菱湘鋼、華菱漣鋼、陽(yáng)春新鋼以及華菱湘鋼國(guó)貿(mào)。
除大量的業(yè)務(wù)往來(lái)外,華菱線纜的獨(dú)立性也存疑,其與華菱集團(tuán)及其旗下企業(yè)頻頻發(fā)生資金往來(lái)。2017~2019年,華菱線纜均在華菱財(cái)務(wù)公司有資金歸集,特別是在2018年度,資金歸集增減額達(dá)到4.5億元。
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