文/喬民
 
 導(dǎo)讀：一家生產(chǎn)停車場收費(fèi)道閘等的家族企業(yè)——百勝智能開始打著“智能”“科技”的旗號，欲等登陸創(chuàng)業(yè)板了，3月4日，公司將接受審核。這一次，百勝智能獅子大張口。公司準(zhǔn)備募資6.08億元，是其2020年底總資產(chǎn)4.85億元的1.2倍。
 
在收費(fèi)道閘、開門機(jī)、升降地柱等領(lǐng)域，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，行業(yè)一篇紅海。這些年，百勝智能過的也很不易。2017年~2019年，公司的凈利潤一直在0.41億元~0.46億元間徘徊。2019年利潤還有所下滑。幾乎可以斷言，未來百勝智能很難有大的發(fā)展前途，公司上市就是奔著“圈錢”的目的去的。
 
IPO前，百勝智能由劉潤根家族控制著100%的股權(quán)，持股人包括劉潤根夫妻倆和兒子劉子堯。這些年，由于百勝智能“沒前途”，也沒有什么資本青睞。而此次在百勝智能已經(jīng)接受IPO輔導(dǎo)后，百勝智能“突擊”引入了當(dāng)?shù)貒Y投資平臺，以明顯的低價向后者出讓了部分股權(quán)，同時承諾2021年底前實(shí)現(xiàn)對賭上市，否則退錢。這幾乎存在赤裸裸的利益輸送嫌疑了。
 
不過，引入國資的好處是顯而易見的。通過低價增資、輸送利益的方式，雙方形成官商利益共同體。在當(dāng)?shù)貒Y及其背后的Power“關(guān)照”和助力下，百勝智能此次IPO應(yīng)該問題不大。值得一提的是，百勝智能前五大經(jīng)銷商中，有多家有“空殼”公司嫌疑。而百勝智能與它們的合作，很多都是自它們成立之初便開始。
 

 
（百勝智能主要產(chǎn)品之一）
 
當(dāng)?shù)貒Y低價、突擊入股  涉嫌利益輸送
 
“百勝智能是家很明顯的家族企業(yè)，一度由劉潤根家族100%持股，這樣的持股結(jié)構(gòu)對于上市過會而言，是很不利的。因?yàn)榇蠊蓶|的話語權(quán)過高，很不利于現(xiàn)代企業(yè)治理，近年來很多上市公司暴雷背后都是公司治理失效所致。”一位資本市場人士表示。
 
根據(jù)百勝智能招股書，在2019年12月前，百勝智能股權(quán)結(jié)構(gòu)都是由劉潤根、龔衛(wèi)寧（劉潤根老婆）、劉子堯（劉潤根兒子）三人合計持有100%股權(quán)。在2019年12月，百勝智能才首次引入外部投資者國金工業(yè)和大森林投資。其中，國金工業(yè)為南昌市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資平臺，大森林投資為員工持股平臺。而這兩家企業(yè)以4元/股的價格分別認(rèn)購了630萬股、150萬股。增資完成后，國金工業(yè)和大森林投資分別持有公司4.72%和1.12%的股權(quán)。
 
國金工業(yè)和大森林投資增資的時間點(diǎn)很特殊。要知道，在2019年10月8日，百勝智能便開始向江西證監(jiān)局報送了IPO輔導(dǎo)材料，開啟了上市的征程。而1個多月后，國金工業(yè)和大森林投資突擊入股這家公司。



 
2020年7月，百勝智能正式申報IPO，提交招股書（申報稿），這距離國金工業(yè)入股之僅僅只有7個月的時間。而根據(jù)證監(jiān)會不久前出臺的《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》規(guī)定：申報前12個月內(nèi)產(chǎn)生的新股東認(rèn)定為突擊入股。對于突擊入股，監(jiān)管將“嚴(yán)打”和重點(diǎn)關(guān)注。


 
除了突擊入股的時間點(diǎn)特殊外，國金工業(yè)和大森林投資入股百勝智能價格很低。入股的價格為4元/股，而百勝智能2017 年增資時的價格為以5元/股。這意味著國金工業(yè)入股時，比前一次低了25%。從而從利潤角度看，百勝智能利潤反而有所增長。
 
大森林投資是員工持股平臺，適當(dāng)折價入股還無可厚非。不過，國金工業(yè)作為一家國資平臺，折價這么厲害入股，這背后貨虛存在貓膩，不排除是利益輸送的可能。“低價引入當(dāng)?shù)貒Y的好處是顯而易見的。雙方可以形成利益共同體，著對于百勝智能是很有大的幫助的，其背后的power可以擺平很多事情。”一位資本市場人士表示。
 
多家前五大經(jīng)銷商疑似“空殼”公司
 
IPO前夕，江西當(dāng)?shù)貒Y——國金工業(yè)以 2520 萬元的代價，獲取了百勝智能4.72%的股權(quán)，以此計算，百勝智能整體估值約5.4億元。而一旦百勝智能創(chuàng)業(yè)板上市成功，以公司以稀釋25%的股權(quán)為代價，募資6.08億元估算，百勝智能整體估值超過24億元。這意味著，國金工業(yè)在突擊入股短短1年多時間內(nèi)將獲利數(shù)倍，不可不謂暴利。
 
在如此暴利的利益前面，當(dāng)?shù)貒Y及其背后的力量肯定盡心盡力，助推百勝智能上市。能夠上市并從中分一杯羹最好，一旦不能順利上市。也有B計劃，根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議顯示，若百勝智能在2021 年12月31日前未能成功上市，國金工業(yè)有權(quán)要求實(shí)控人劉潤根家族回購其所持百勝智能的全部股份。
 
“百勝智能打著智能、科技的標(biāo)簽，很容易忽悠老百姓。普通散戶往往只看代碼和簡稱，一旦買了百勝智能這種前景堪憂公司的股票，很容易成為高位接盤俠。”一位資本市場人士提醒。
 
這次IPO百勝智能“圈錢”可謂毫不手軟，公司2020年底的總資產(chǎn)才4.85億元，這一次就要募資6.08億元，是總資產(chǎn)的1.2倍，簡直是貪心不足。
 
百勝智能這次擬“圈錢”6.08億元，其中半數(shù)都準(zhǔn)備用于補(bǔ)充流動資金，似乎公司很缺錢。非也！實(shí)際上，百勝智能在IPO前便把公司賬上8700萬元瓜分，而這些錢絕大多數(shù)都流向了實(shí)控人家族。這也造成公司缺錢的假象，然后又伸手向散戶要錢。
 
這一次“圈錢”百勝智能還準(zhǔn)備加碼研發(fā)，然后IPO前百勝智能的研發(fā)投入缺屢屢被人詬病。2017年~2020年公司研發(fā)投入常年在1400~1700多萬之間，占公司營收比例不到3.5%。相比之下，公司高達(dá)近3000萬的銷售費(fèi)用，占公司營收約6%是研發(fā)投入的2倍。重銷售，不重研發(fā)的背后，是公司面臨激烈的同質(zhì)化競爭。
 
值得一提的是，百勝智能還存在多家前五大經(jīng)銷商疑似“空殼”公司。比如山西百德安智能科技有限公司（以下簡稱山西百德安），這家公司成立于2017年3月，注冊資本300萬，由自然人李僑銘持有100%股權(quán)。在其成立當(dāng)年，百勝智能便與之合作。2019年公司向山西百德安銷售了上千萬，為第四大經(jīng)銷客戶。而工商資料顯示，山西百德安的參保人數(shù)為0人，且山西百德安幾乎100%的業(yè)務(wù)都來自于百勝智能，基本是依靠后者而存在的。


 
再如河北遠(yuǎn)勝科技有限公司（以下簡稱河北遠(yuǎn)勝）是百勝智能智能重要經(jīng)銷商，報告期內(nèi)一度成為前五大經(jīng)銷客戶。2015年河北遠(yuǎn)勝成立后，次年雙方便建立合作關(guān)系，2019年公司向河北遠(yuǎn)勝銷售了746萬元。而河北遠(yuǎn)勝由自然人萬清華持有100%股權(quán)，實(shí)繳資本150多萬，公司參保人數(shù)也為0人，也疑似一家空殼公司。