長鴻高科IPO懸疑:向關聯(lián)方采購價高出市場價40%或涉利益輸送
來源:領航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2020-07-08 11:06:31
去年11月,《2019福布斯中國400富豪榜》公布。浙江寧波商人——陶春風家族以82.7億元財富值位列第331名。原本,陶春風的排名可以大幅提升,但因旗下科元精化作價103億借殼*ST仁智(002629.SZ)于當年4月宣告折戟,痛失了一次財富躍遷的契機。
不過,失之東隅收之桑榆!不久后,陶春風將再次迎來一次財富飆升機會。今年7月9日,陶春風旗下寧波長鴻高分子科技股份有限公司(以下簡稱長鴻高科)將接受證監(jiān)會的審核,若成功上市,陶春風的家族財富將再次飆升。
從財報上看,長鴻高科的業(yè)績堪稱非常靚麗。2018年,公司歸母凈利潤達到1.81億元,同比增長1.6倍。2019年上半年,公司的歸母凈利潤達到0.85億元,超過2017年全年的水平。然而,筆者細看長鴻高科的招股書,發(fā)現(xiàn)了諸多“貓膩”。
根據(jù)招股書,陶春風控制的科元精化與長鴻高科是明顯的上下游關系,近年來,長鴻高科向科元精化采購頻頻,一度科元精化是長鴻高科部分原材料唯一的供應商。且雙方交易的價格明顯不公允,長鴻高科向科元精化的采購價一度較市場價高出40%,涉嫌利益輸送。
此外,陶春風控制下的長鴻高科曾“血洗”管理層,在短時間內將除自己以外的高管悉數(shù)換掉,其中公司財務總監(jiān)甚至被換掉兩次。這對于任何一家正常的公司而言,都是極不正常的,更不用說一家擬IPO公司,更加強調業(yè)務的穩(wěn)定性;同時,長鴻高科的諸多大客戶也存在很大的問題。
涉嫌向實控人管理公司輸送利益 內控存疑
陶春風控制著的科元集團是一個龐大的化工集團,在這個集團中有科元石化、科元精化、科元塑膠、長鴻高科。這子公司基本上都是從事化工產業(yè),相互之間不少都是上下游的關系,導致關聯(lián)交易不斷。以科元精化與長鴻高科最為典型。
招股書顯示,長鴻高科是一家專注于苯乙烯類熱塑性彈性體(TPES)的研發(fā)、生產和銷售的公司,而科元精化生產的苯乙烯、丁二烯等是長鴻高科的重要原材料。
據(jù)披露,2016年~2018年,長鴻高科向科元精化采購的苯乙烯等原材料約1.26億元、5794.88萬元和8060.67萬元,分別為其第一、第二和第五大供應商,占總采購額的10%~36%左右。可以看出,雙方之間的關聯(lián)交易每年都還是有很大的體量。
就向科元精化苯乙烯原料的采購而言,2016年時,科元精化是長鴻高科唯一的苯乙烯供應商,這正是“湊巧”,長鴻高科選來選去,選了實控人旗下科元精化做獨家供應商;或者考慮到IPO等因素。2017年長鴻高科開始逐步增加其他的供應商。
2017 年,長鴻高科對外整體采購苯乙烯的均價為8577.82元/噸,而向科元精化采購苯乙烯的單價卻為8764.28元/噸,高出一大截;2018年長鴻高科向科元精化采購苯乙烯9108.03元/噸;而長鴻高科向韋恩斯的采購單價最低,達到7659.29元/噸,差異明顯。
除了采購苯乙烯的價格有貓膩外,長鴻高科向科元精化丁二烯的價格更是“離譜”。招股書顯示,2016年,長鴻高科向科元精化采購丁二烯的單價為1.03萬元/噸,而當年公司對外采購丁二烯的單價為7448.7元/噸,這中間的差異率接近40%。通過高價采購,這向科元精化輸送了大量的利益。
(2016年,長鴻高科對外采購丁二烯的單價為7448.7元/噸,但向科元精化采購丁二烯的單價高達1.03萬元/噸)。
除了涉嫌訴訟利益外,長鴻高科還存在諸多反常之處。2016年初,長鴻高科的董事會成員除陶春風一人外全部更換,監(jiān)事全部更換,高管全部更換,其中財務負責人更是更換了2次。對此,證監(jiān)會發(fā)審委也頗為不解。
要知道,公司的管理層一般都要保持問題,否則公司業(yè)務的穩(wěn)定性可能會受到影響,這也會影響長鴻高科的IPO事宜。而陶春風“血洗”公司管理層背后,到底有很考慮呢?或許管理層集體犯了什么大錯嗎?
對此,證監(jiān)會也要求長鴻高科補充披露報告期初至2017年5月財務負責人由誰擔任,公司最近三年董事、高級管理人員是否發(fā)生重大變化,監(jiān)事會成員全部更換的原因,發(fā)行人內部控制是否有效等。
第二大直銷客戶何以“舍近求遠”? 或涉財務造假
從財報上看,這些年長鴻高科的發(fā)展不錯。2016年~2018年,公司分別實現(xiàn)收入分別為4.75億元、4.91億元和10.21億元;同期歸母凈利潤分別為5910.46萬元,6946.15萬元,1.81億元。2019年上半年,公司實現(xiàn)營收5.07億元,歸母凈利潤達到0.85億元,超過2017年全年的水平。
這一出色的業(yè)績離不開,長鴻高科諸多客戶的鼎力支持。然而,筆者研究卻發(fā)現(xiàn)長鴻高科的不少客戶都存在疑問。招股書顯示,近兩年,寧波瑞林盛祥貿易有限公司(以下簡稱寧波瑞林)是長鴻高科前五大客戶。
2018年和2019年上半年,長鴻高科分別向寧波瑞林采購了7688.27萬元和8195.85萬元,占比均在16%左右,為第三和第二大供應商。寧波瑞林成立于 2016 年 4 月,注冊資本只有300萬元,由自然人林阿明100%持股,參保人數(shù)為0人,基本上就是一個“空殼”公司,卻撐起了數(shù)七八千萬元的生意。
(天眼查顯示,寧波瑞林成立于 2016 年 4 月,注冊資本只有300萬元,由自然人林阿明100%持股,參保人數(shù)為0人)
值得一提的是,2016年在行業(yè)向好背景下,臺州貿誠塑膠有限公司突然宣布不再做原來的生意了,轉由寧波瑞林承接了其生意,而也正是在這一年,長鴻高科的全部管理層遭到了“血洗”這二者是否有關聯(lián)呢?
除了經(jīng)銷客戶外,招股書顯示,濟南一諾公路技術有限公司(以下簡稱濟南一諾)是長鴻高科長期合作的重要直銷客戶,2018年,濟南一諾向公司采購了1528.9萬元,位列第二大直銷客戶。濟南一諾由自然人周波持有99.5%的股權。
然而2019年1-6 月,濟南一諾停止了直接向公司采購,轉而通過經(jīng)銷商客戶山東賽法建材有限公司采購。眾所周知,向廠家直接采購,一般都要好過,從經(jīng)銷商手中拿貨,畢竟經(jīng)銷商也要“雁過拔毛” ,那么濟南一諾舍近求遠,轉向經(jīng)銷商進行采購,這背后的原因是什么呢?是否意味著雙方的合作并不穩(wěn)定呢?
不過,失之東隅收之桑榆!不久后,陶春風將再次迎來一次財富飆升機會。今年7月9日,陶春風旗下寧波長鴻高分子科技股份有限公司(以下簡稱長鴻高科)將接受證監(jiān)會的審核,若成功上市,陶春風的家族財富將再次飆升。
從財報上看,長鴻高科的業(yè)績堪稱非常靚麗。2018年,公司歸母凈利潤達到1.81億元,同比增長1.6倍。2019年上半年,公司的歸母凈利潤達到0.85億元,超過2017年全年的水平。然而,筆者細看長鴻高科的招股書,發(fā)現(xiàn)了諸多“貓膩”。
根據(jù)招股書,陶春風控制的科元精化與長鴻高科是明顯的上下游關系,近年來,長鴻高科向科元精化采購頻頻,一度科元精化是長鴻高科部分原材料唯一的供應商。且雙方交易的價格明顯不公允,長鴻高科向科元精化的采購價一度較市場價高出40%,涉嫌利益輸送。
此外,陶春風控制下的長鴻高科曾“血洗”管理層,在短時間內將除自己以外的高管悉數(shù)換掉,其中公司財務總監(jiān)甚至被換掉兩次。這對于任何一家正常的公司而言,都是極不正常的,更不用說一家擬IPO公司,更加強調業(yè)務的穩(wěn)定性;同時,長鴻高科的諸多大客戶也存在很大的問題。
涉嫌向實控人管理公司輸送利益 內控存疑
陶春風控制著的科元集團是一個龐大的化工集團,在這個集團中有科元石化、科元精化、科元塑膠、長鴻高科。這子公司基本上都是從事化工產業(yè),相互之間不少都是上下游的關系,導致關聯(lián)交易不斷。以科元精化與長鴻高科最為典型。
招股書顯示,長鴻高科是一家專注于苯乙烯類熱塑性彈性體(TPES)的研發(fā)、生產和銷售的公司,而科元精化生產的苯乙烯、丁二烯等是長鴻高科的重要原材料。
據(jù)披露,2016年~2018年,長鴻高科向科元精化采購的苯乙烯等原材料約1.26億元、5794.88萬元和8060.67萬元,分別為其第一、第二和第五大供應商,占總采購額的10%~36%左右。可以看出,雙方之間的關聯(lián)交易每年都還是有很大的體量。
就向科元精化苯乙烯原料的采購而言,2016年時,科元精化是長鴻高科唯一的苯乙烯供應商,這正是“湊巧”,長鴻高科選來選去,選了實控人旗下科元精化做獨家供應商;或者考慮到IPO等因素。2017年長鴻高科開始逐步增加其他的供應商。
2017 年,長鴻高科對外整體采購苯乙烯的均價為8577.82元/噸,而向科元精化采購苯乙烯的單價卻為8764.28元/噸,高出一大截;2018年長鴻高科向科元精化采購苯乙烯9108.03元/噸;而長鴻高科向韋恩斯的采購單價最低,達到7659.29元/噸,差異明顯。
除了采購苯乙烯的價格有貓膩外,長鴻高科向科元精化丁二烯的價格更是“離譜”。招股書顯示,2016年,長鴻高科向科元精化采購丁二烯的單價為1.03萬元/噸,而當年公司對外采購丁二烯的單價為7448.7元/噸,這中間的差異率接近40%。通過高價采購,這向科元精化輸送了大量的利益。
(2016年,長鴻高科對外采購丁二烯的單價為7448.7元/噸,但向科元精化采購丁二烯的單價高達1.03萬元/噸)。
除了涉嫌訴訟利益外,長鴻高科還存在諸多反常之處。2016年初,長鴻高科的董事會成員除陶春風一人外全部更換,監(jiān)事全部更換,高管全部更換,其中財務負責人更是更換了2次。對此,證監(jiān)會發(fā)審委也頗為不解。
要知道,公司的管理層一般都要保持問題,否則公司業(yè)務的穩(wěn)定性可能會受到影響,這也會影響長鴻高科的IPO事宜。而陶春風“血洗”公司管理層背后,到底有很考慮呢?或許管理層集體犯了什么大錯嗎?
對此,證監(jiān)會也要求長鴻高科補充披露報告期初至2017年5月財務負責人由誰擔任,公司最近三年董事、高級管理人員是否發(fā)生重大變化,監(jiān)事會成員全部更換的原因,發(fā)行人內部控制是否有效等。
第二大直銷客戶何以“舍近求遠”? 或涉財務造假
從財報上看,這些年長鴻高科的發(fā)展不錯。2016年~2018年,公司分別實現(xiàn)收入分別為4.75億元、4.91億元和10.21億元;同期歸母凈利潤分別為5910.46萬元,6946.15萬元,1.81億元。2019年上半年,公司實現(xiàn)營收5.07億元,歸母凈利潤達到0.85億元,超過2017年全年的水平。
這一出色的業(yè)績離不開,長鴻高科諸多客戶的鼎力支持。然而,筆者研究卻發(fā)現(xiàn)長鴻高科的不少客戶都存在疑問。招股書顯示,近兩年,寧波瑞林盛祥貿易有限公司(以下簡稱寧波瑞林)是長鴻高科前五大客戶。
2018年和2019年上半年,長鴻高科分別向寧波瑞林采購了7688.27萬元和8195.85萬元,占比均在16%左右,為第三和第二大供應商。寧波瑞林成立于 2016 年 4 月,注冊資本只有300萬元,由自然人林阿明100%持股,參保人數(shù)為0人,基本上就是一個“空殼”公司,卻撐起了數(shù)七八千萬元的生意。
(天眼查顯示,寧波瑞林成立于 2016 年 4 月,注冊資本只有300萬元,由自然人林阿明100%持股,參保人數(shù)為0人)
值得一提的是,2016年在行業(yè)向好背景下,臺州貿誠塑膠有限公司突然宣布不再做原來的生意了,轉由寧波瑞林承接了其生意,而也正是在這一年,長鴻高科的全部管理層遭到了“血洗”這二者是否有關聯(lián)呢?
除了經(jīng)銷客戶外,招股書顯示,濟南一諾公路技術有限公司(以下簡稱濟南一諾)是長鴻高科長期合作的重要直銷客戶,2018年,濟南一諾向公司采購了1528.9萬元,位列第二大直銷客戶。濟南一諾由自然人周波持有99.5%的股權。
然而2019年1-6 月,濟南一諾停止了直接向公司采購,轉而通過經(jīng)銷商客戶山東賽法建材有限公司采購。眾所周知,向廠家直接采購,一般都要好過,從經(jīng)銷商手中拿貨,畢竟經(jīng)銷商也要“雁過拔毛” ,那么濟南一諾舍近求遠,轉向經(jīng)銷商進行采購,這背后的原因是什么呢?是否意味著雙方的合作并不穩(wěn)定呢?
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