中控技術是一家為工業(yè)企業(yè)提供自動化控制系統的供應商，涵蓋工業(yè)軟件、自動化儀表、運維服務等智能制造產品解決方案，幫助客戶實現工業(yè)生產自動化控制和智能化管理。中控技術此次擬募資16.07億元，投向新一代控制系統研發(fā)及產業(yè)化、智能化工業(yè)軟件研發(fā)及產業(yè)化、年產20萬臺高精度壓力變送器、年產10萬臺/套智能控制閥、自動化管家5S一站式服務平臺建設、智能制造前沿技術研發(fā)項目和補充流動資金等多個項目。公司表示，未來將加快工業(yè)軟件和智能制造整體解決方案的發(fā)展，完成從服務于“工業(yè)3.0”到“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”的戰(zhàn)略轉型。

最新的招股書顯示，2017年至2019年，中控技術實現營收分別為171,486.00萬元、213,343.16萬元、253,692.97萬元;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為16,349.21萬元、28,481.30萬元、36,549.64萬元。

雖然最近三年，中控技術的營業(yè)收入和凈利潤均處于穩(wěn)步增長的態(tài)勢，但是筆者發(fā)現中控技術此番上市仍有很多疑點。首先筆者在招股書中發(fā)現，中控技術旗下有數家成立多年的子公司沒有任何經營活動卻出現餓了虧損，還有幾家甚至已經資不抵債！此外，中控技術的多次股權轉讓價格也極不合理，這其中存在利益輸送的可能！
 
多家空殼子公司竟出現虧損
 
筆者在招股書中發(fā)現，中控技術旗下多家子公司竟然出現了資不抵債的情況，但是中控技術對此在招股書中并未做任何風險提示！不僅如此，中控技術對此或許持有一種非常輕視的態(tài)度，在2020年繼續(xù)新設了5家子公司，截止到2020年一季度末其一共擁有21家子公司！如此頻繁的新設子公司其合理性本身就存在很大問題，況且這其中在2018年設的子公司到目前還沒有營業(yè)，中控技術的目的或許只是為了資本運作！

首先來看一下中控技術這幾家資不抵債的子公司的情況。截至2019年12月31日，中控印度的總資產為1730.22萬元，凈資產為-341.67萬元，2019年度實現凈利潤-424.03萬元。中控印度主要負責印度市場業(yè)務開拓，與發(fā)行人主營業(yè)務一致。中控印度早在2020年9月就已經成立，但是招股書中卻只披露了2019年這一年的營收情況，這是為何？2019年中控印度的凈資產為-341.67萬元，也就是是其負債高達2100萬元！



如此巨大的負債規(guī)模，每年需要支付的利息都是上百萬元，但是其卻無法盈利，這顯然存在巨大的償債風險！筆者不禁想問，中控印度是從哪一年開始虧損的，為何虧得連凈資產都不剩了還要繼續(xù)經營？這背后是否存在向某些團體輸送利益的可能？通讀招股說明書，卻無一字對此進行說明！

此外，在國內也有多家子公司是資不抵債。其中一家是寧波中控自動化技術有限公司，寧波中控成立于2018年6月7日，中控技術持有其100%股權。寧波中控主要負責協助部分寧波地區(qū)的智能制造項目或產品銷售，與發(fā)行人主營業(yè)務一致。截至2019年12月31日，寧波中控的總資產為1316.43萬元，凈資產為-2.60萬元，2019年度實現凈利潤-2.12萬元。 

此外還有浙江中控智能科技產業(yè)發(fā)展有限公司，這家公司成立于2018年9月，其注冊資本5,000萬人民幣，實收資本為0萬，中控技術持有其100%股權。截至2019年12月31日，中控智能產業(yè)的總資產為0.02萬元，凈資產為-0.18萬元，2019年度實現凈利潤-0.18萬元。但是筆者在招股書中發(fā)現，這家公司截止到目前尚未實際開展經營。

截止到2019年寧波中控和浙江中控的凈資產都為負的，前者是已經處于正常經營中，虧損也情有可原，但是浙江中控并沒有任何經營活動！不僅如此，中控技術還有一家空殼公司竟然出現了接近百萬元的虧損！

此外，中控技術還有一家成立了接近9年的空殼公司。杭州寶捷投資咨詢有限公司成立于2011年6月22日。截至2019年12月31日，寶捷投資的總資產為2.64萬元，凈資產為2.64萬元，2019年度凈利潤為虧損95.23萬元！寶捷投資經營范圍主要包括投資咨詢、企業(yè)管理咨詢等相關業(yè)務，但是招股書顯示到目前為止這家告公司無實際經營！筆者不禁想問，為何沒有任何經營活動，卻在2019年虧損了接近100萬元？
 
股權轉讓定價不合理
 
中控技術自2013年以來進行了大量的股權轉讓，其中的定價很多不合理，但是招股書中股權轉讓的定價卻并沒有做過多的解釋！股權定價的巨大差異或許背后存在向相關受讓股東進行利益輸送的可能！

2013年6月、8月，褚敏分將其所持中控技術0.76%的股份（298.83萬股）、0.32%的股份（125.00萬股）以6.48元/股的價格轉讓給杭州兆富、寧波復聚。但是到了2015年，股權轉讓價格卻下降了超過50%!2015年2月，高寧將其所持中控技術0.09%的股份（33.69萬股）以4元/股的價格轉讓給蔡興良。而到了2016年這一家價格還在繼續(xù)下降！2016年9月，呂永杰將其所持中控技術0.05%的股份（20.00萬股）以3元/股的價格轉讓給袁劍蓉。

2013年到2015年再到2016年，股權轉讓的價格從6.48元/股下降到4元/股，再下降到3元/股！按照常理，隨著公司的發(fā)展，企業(yè)的價值是不斷增加的，股權價格也應該是不斷增加的，中控技術卻反其道而行之！

不單只有這幾次股權轉讓，中控技術在最近幾年進行了數十次股權轉讓和增資的行為，但是每一次定價都沒有進行合理的解釋！
 
負面信息纏身，存在漏報的情況
 
最近幾年浙江中控技術存在大量的違法違規(guī)行為，雖然在招股書中有所披露，但是筆者發(fā)現，其還是有很多進行了選擇性遺漏！其中最明顯的是在2015年的行政處罰。2015年6年19日浙江中控技術股份有限公司被杭州市公安消防支隊濱江區(qū)大隊給予了行政處罰！決定文書號是濱公(消)行罰決字(2015)0119號。處罰內容是中控技術展示廳西側疏散通道上堆放大量物品作雜物間使用，造成通道嚴重堵塞，違反了《中華人民共和國消防法》第二十八條。但是在招股書中卻未發(fā)現這一處罰!

不僅如此筆者還發(fā)現，中控技術對于生產安全極不重視，在2016年還多次因為消防問題被行政處罰！