技術(shù)先進(jìn)性數(shù)據(jù)有出入，鴻泉物聯(lián)是否在欺詐發(fā)行？
來源：金色光 作者： 發(fā)布時間：2019-09-09 07:28:42
從2019年4月9日到6月12日，鴻泉物聯(lián)經(jīng)歷了上交所的三輪問詢和回復(fù)。值得一提的是，在公司披露的第三輪問詢回復(fù)函中，上交所提出的第3個問題：要求公司控股股東和實控人明確就公司發(fā)生欺詐發(fā)行時，控股股東和實控人關(guān)于啟動全部股份購回程序的承諾。
雖然對于鴻泉物聯(lián)有無欺詐發(fā)行之嫌，我們不得而知，但是通過深入研究，我們還是在鴻泉物聯(lián)公開披露的各類信息中，發(fā)現(xiàn)了一些異常的情形。包括：為了說明公司的產(chǎn)品具有技術(shù)先進(jìn)性，鴻泉物聯(lián)在問詢回復(fù)函中使用的數(shù)據(jù)，與交信中心披露的原始統(tǒng)計數(shù)據(jù)有出入；公司報告期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，對第一大客戶陜西汽車集團(tuán)有限公司（以下簡稱：陜汽集團(tuán)）或存依賴，而其背后真正的銷售對象，則是報告期內(nèi)與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)。
選擇性使用交信中心數(shù)據(jù)，技術(shù)先進(jìn)性或存疑
為了解釋主要產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性，鴻泉物聯(lián)在第三輪問詢回復(fù)中，給出了公司及其他供應(yīng)商提供的行駛記錄儀產(chǎn)品在產(chǎn)品參數(shù)、性能、準(zhǔn)確率等方面的數(shù)據(jù)?？墒?，我們找到相應(yīng)的原始數(shù)據(jù)一一比對，發(fā)現(xiàn)兩份數(shù)據(jù)本身存在比較明顯的出入。此外，問詢回復(fù)函僅引用了單次統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，也還不足以證明其技術(shù)先進(jìn)性。
據(jù)鴻泉物聯(lián)的第三輪問詢回復(fù)函披露，第一個問題，就要求鴻泉物聯(lián)說明主要客戶采購?fù)惍a(chǎn)品的其他供應(yīng)商情況，并要求“以表格形式逐項對比說明公司與上述供應(yīng)商及國家要求安裝的行使記錄儀在產(chǎn)品參數(shù)、性能、數(shù)據(jù)采集項目、準(zhǔn)確率……等方面的差異”。
鴻泉物聯(lián)選擇了啟明信息、雅迅網(wǎng)絡(luò)、南斗六星、國脈科技、優(yōu)耐特、上海航盛和西安電子工程研究所等7家同行業(yè)供應(yīng)商的產(chǎn)品數(shù)據(jù)來進(jìn)行比較。
據(jù)第三輪問詢回復(fù)函披露，從產(chǎn)品參數(shù)角度來看，鴻泉物聯(lián)的產(chǎn)品定位精度小于5m，熱啟動捕獲時間為1秒以內(nèi)，休眠功耗低于0.24W，三項產(chǎn)品參數(shù)指標(biāo)都明顯好于國家要求安裝的基本行使記錄儀參數(shù)，說明鴻泉物聯(lián)的產(chǎn)品符合國家標(biāo)準(zhǔn)，是合格的?？墒牵捎趩栐兓貜?fù)函中并未披露其他7家同行業(yè)可比廠商的產(chǎn)品參數(shù)數(shù)據(jù)，因此鴻泉物聯(lián)的產(chǎn)品參數(shù)是否領(lǐng)先，無法確認(rèn)。
再從準(zhǔn)確率和性能綜合評價角度來看，鴻泉物聯(lián)的產(chǎn)品定位精度為99.99%，定位時間為99.98%，性能綜合評價為99.97%，在同一表格中列出的8家可比廠商的產(chǎn)品數(shù)據(jù)中獨占鰲頭。最終問詢回復(fù)函給出的結(jié)論是，“發(fā)行人產(chǎn)品主要參數(shù)遠(yuǎn)優(yōu)于國家基本標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品準(zhǔn)確率、性能評價在同上線數(shù)量級別的產(chǎn)品中處于領(lǐng)先地位。”
數(shù)據(jù)來源：鴻泉物聯(lián)第三輪問詢回復(fù)函
可是，鴻泉物聯(lián)的產(chǎn)品真的在同行業(yè)技術(shù)水平上一馬當(dāng)先嗎？根據(jù)問詢回復(fù)函對上述數(shù)據(jù)出處的注釋，我們找到了上述列表中“準(zhǔn)確率”和“性能綜合評價”兩方面數(shù)據(jù)的信息源頭，交通部中國交通通信信息中心（以下簡稱：交信中心）定期發(fā)布的《全國道路貨運車輛公共監(jiān)管與服務(wù)平臺動態(tài)監(jiān)管服務(wù)商評價結(jié)果及終端質(zhì)量統(tǒng)計情況》（以下簡稱：統(tǒng)計情況）。由交信中心發(fā)布的統(tǒng)計情況，是每月更新的數(shù)據(jù)，提供了每月道路貨運車輛公共平臺終端的質(zhì)量統(tǒng)計結(jié)果。我們搜集了從籌備科創(chuàng)板信息公開的2018年11月到鴻泉物聯(lián)公開披露第三輪問詢回復(fù)函所在的2019年6月之間的8個不同月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。按問詢回復(fù)函注釋中指出的“經(jīng)緯度合格率”、“定位時間合格率”和“終端數(shù)據(jù)綜合評價”與問詢回復(fù)函表格中的“定位精度”、“定位時間”和“性能綜合評價”項目一一對應(yīng)，通過比對，我們發(fā)現(xiàn)問詢回復(fù)函中列示的三項數(shù)據(jù)全部來自于2019年1月的原始統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
據(jù)鴻泉物聯(lián)第三輪問詢回復(fù)函披露，在以上2019年1月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，終端廠家分別為北汽福田汽車股份有限公司（以下簡稱：北汽福田）和陜西天行健車聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（以下簡稱：陜西天行健）的ZKC028和ZJTJ-BR2-3102X型產(chǎn)品，其實際供應(yīng)商也是鴻泉物聯(lián)。而另一標(biāo)出終端廠家為北汽福田的ZKC02C型產(chǎn)品，其實際供應(yīng)商為雅迅網(wǎng)絡(luò)。在2019年1月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，前8項產(chǎn)品的準(zhǔn)確率和性能綜合評價數(shù)據(jù)與問詢回復(fù)函列表中的數(shù)據(jù)完全一致。
再進(jìn)一步細(xì)看2019年1月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和問詢回復(fù)函中的數(shù)據(jù)列表，問題就隨之而來。
首先，鴻泉物聯(lián)生產(chǎn)的ZKC02B型產(chǎn)品的三項技術(shù)指標(biāo)，確實在8家同行業(yè)供應(yīng)商的范圍內(nèi)獨領(lǐng)風(fēng)騷，可是問詢回復(fù)函中給出的設(shè)備上線規(guī)模為“大于10萬”，而交信中心提供的2019年1月統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，該型產(chǎn)品的上線車輛數(shù)僅為“5-10萬”，這與問詢回復(fù)函中披露的數(shù)據(jù)有明顯出入。
值得一提的是，雖然，ZJTJ-BR2-3102X和HQA-BOS-3102S兩個型號的上線數(shù)量達(dá)到了“大于10萬”的水平，但是其準(zhǔn)確率和性能綜合評價的數(shù)據(jù)，卻要明顯低于ZKC02B。
其次，如果將對比范圍從7家同行業(yè)可比供應(yīng)商進(jìn)一步擴(kuò)大，福建星海通信科技有限公司（以下簡稱：星海通信）提供的SG2000-R01G-BD型產(chǎn)品的三項指標(biāo)都為100%，明顯好于鴻泉物聯(lián)生產(chǎn)的ZKC02B型，那么是否可以簡單地認(rèn)定星海通信的技術(shù)水平明顯高于鴻泉物聯(lián)呢？
最后，在第三輪問詢回復(fù)函中，鴻泉物聯(lián)僅引用了交信中心披露的2019年1月統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而無視其他各月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。實際上，此后的2019年2月統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，優(yōu)耐特生產(chǎn)的U300-B型產(chǎn)品的定位精度、定位時間和性能綜合評價分別為100.00%、99.97%和99.97%，已經(jīng)好于當(dāng)期ZKC02B型的99.98%、99.98%和99.96%的統(tǒng)計結(jié)果。只取對自己有利的某一個月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而忽視其他月份的不利數(shù)據(jù)，鴻泉物聯(lián)信息披露中數(shù)據(jù)的全面性、真實性，是否也要打上一個大大的問號呢？
經(jīng)營業(yè)績或依賴曾有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)
報告期內(nèi)，鴻泉物聯(lián)的銷售收入主要來自陜汽集團(tuán)，其中陜汽集團(tuán)下屬全資子公司陜西天行健，貢獻(xiàn)了其中的絕大部分。該公司在報告期內(nèi)曾經(jīng)與鴻泉物聯(lián)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
據(jù)招股書上會稿披露，從2016年到2019年上半年的三年一期報告期內(nèi)，鴻泉物聯(lián)的主營業(yè)務(wù)收入分別為1.52億元、2.71億元、2.48億元和1.41億元。公司各期的第一大銷售客戶都是陜汽集團(tuán)，陜汽集團(tuán)報告期內(nèi)貢獻(xiàn)的銷售收入分別為5399.27萬元、1.39億元、1.16億元和7662.58萬元，占當(dāng)期鴻泉物聯(lián)主營業(yè)務(wù)收入之比分別為35.48%、51.31%、46.71%和54.45%，占比顯著上漲，且最后兩年一期內(nèi)，占比都在50%左右，銷售集中度相當(dāng)高！鴻泉物聯(lián)的主營業(yè)務(wù)可能已經(jīng)在一定程度上對第一大客戶陜汽集團(tuán)形成了依賴。
而陜汽集團(tuán)提供的銷售收入中，向鴻泉物聯(lián)采購的絕對主力，是陜汽集團(tuán)的全資子公司陜西天行健。除了2017年度，陜汽集團(tuán)下屬上海遠(yuǎn)行供應(yīng)鏈管理（集團(tuán)）有限公司曾經(jīng)為鴻泉物聯(lián)貢獻(xiàn)了427.36萬元的銷售收入之外，報告期內(nèi)其他陜汽集團(tuán)的銷售收入都來自陜西天行健。換句話說，鴻泉物聯(lián)的主營業(yè)務(wù)依賴的是陜西天行健。
值得關(guān)注的是，陜西天行健原名陜西中交天健車聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（以下簡稱：中交天健），在2017年7月之前，由德銀天下投資控股有限公司（以下簡稱：德銀天下）和北京中交興路信息科技有限公司（以下簡稱：中交興路）持有，占公司總股本之比分別為65.00%和35.00%的股份。一方面，德銀天下是陜汽集團(tuán)的全資子公司，陜汽集團(tuán)的最終實控人是陜西省國資委；另一方面中交興路是北京千方集團(tuán)有限公司的控股子公司，其實際控制人為夏曙東。而夏曙東又是上市公司北京千方科技股份有限公司（證券簡稱：千方科技，證券代碼：002373.SZ）的實控人，北京北大千方科技有限公司（以下簡稱：北大千方）是千方科技的二級全資子公司。2015年9月至2016年9月期間，北大千方入股鴻泉物聯(lián)，持股占比55%，是鴻泉物聯(lián)的控股股東，而夏曙東也成為當(dāng)時鴻泉物聯(lián)的實控人。因此從2015年9月至2016年9月期間，鴻泉物聯(lián)和陜西天行健是同一實控下的三級控股子公司與參股公司的關(guān)系，兩者都是實控人夏曙東的關(guān)聯(lián)方。即使是2016年9月北大千方多輪減持鴻泉物聯(lián)的股份，直至成為公司第二大股東之后，兩者也都是夏曙東的參股企業(yè)，彼此之間仍存關(guān)聯(lián)關(guān)系。
數(shù)據(jù)來源：鴻泉物聯(lián)招股書上會稿
據(jù)招股書上會稿披露，2017年7月，中交興路將其持有的中交天健全部35%股份轉(zhuǎn)讓給德銀天下，中交天健成為德銀天下的全資子公司，并更名為陜西天行健。自此，從形式上來看，陜西天行健和鴻泉物聯(lián)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系才告一段落，此后是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的安排呢？就需要公司在上會時解釋清楚了。
