在2018年1月初首次披露招股書(shū)，欲回歸A股后，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱重慶農(nóng)商行）終于迎來(lái)了臨門(mén)一腳，8月15日，重慶農(nóng)商行將接受證監(jiān)會(huì)審核，能否A股上市再次一舉。

作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的農(nóng)商行，今年6月，重慶農(nóng)商行對(duì)外宣布資產(chǎn)已破萬(wàn)億。不過(guò)，在近年來(lái)重慶農(nóng)商行“蒙眼”狂奔的同時(shí)，公司卻存在不少問(wèn)題，包括多年隱藏不良貸款，為IPO突擊核銷(xiāo)不良貸款，美化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。

然而，無(wú)論重慶農(nóng)商行怎么“包裝”自己，在相對(duì)更成熟的港股市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者始終不買(mǎi)重慶農(nóng)商行的賬，只2018年1月末以來(lái)，重慶農(nóng)商行的股價(jià)已暴跌超過(guò)40%。而自重慶農(nóng)商行宣布回A以來(lái)，公司股價(jià)也跌了近30%。

超90%貸款的投放于重慶本地

約11年前的2008年6月，重慶農(nóng)商行正式掛牌成立，公司前身為重慶市農(nóng)信社，是全國(guó)農(nóng)信社首批8家改革試點(diǎn)單位之一。

2010年底，重慶農(nóng)商行在香港H股主板上市，成為全國(guó)首家上市農(nóng)商行。2018年初，該行正式加入A股上市排隊(duì)系列，踏上“A+H”上市征程。截至2018年末，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)總額達(dá)到9506億元。

最新，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模已突破萬(wàn)億元大關(guān)。公司存款余額突破6600億元，貸款余額突破4100億元，分別比2008年成立時(shí)增長(zhǎng)4.6倍、5.2倍、4.7倍。而重慶農(nóng)商行是國(guó)內(nèi)首家資產(chǎn)規(guī)模破萬(wàn)億農(nóng)商行。此外，國(guó)內(nèi)共有20多家萬(wàn)億級(jí)銀行，比如中農(nóng)工建4大行、12家股份行等。

論地位而言，重慶農(nóng)商行似乎遠(yuǎn)比部分已上市的城商行更有資格。比如張家港行、江陰銀行、蘇農(nóng)銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行等銀行股，到2018年末時(shí)，它們的總資產(chǎn)都不到1700億元。以資產(chǎn)計(jì)算，重慶農(nóng)商行在A股32家銀行股中，大概能排到19位，處于中等偏下的水平。

作為重慶市最大的地方性金融機(jī)構(gòu)，近年來(lái)重慶農(nóng)商行超90%貸款的投放區(qū)域?yàn)橹貞c本地。2015年末至2018年6月末，公司于重慶市內(nèi)發(fā)放的貸款余額占全部貸款的比例分別為93.1%、92.5%、91.0%和90.5%，貸款投放地域集中度高。

數(shù)據(jù)顯示，重慶2019年上半年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值10334.76億元(人民幣)，同比增長(zhǎng)6.2%，結(jié)束連續(xù)5個(gè)季度GDP增速下行趨勢(shì)，依然低于全國(guó)平均水平。

對(duì)此，業(yè)務(wù)集中于重慶地區(qū)的重慶農(nóng)商行也在招股書(shū)中坦言，若重慶地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)生重大下滑，將可能對(duì)本行的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?br />
曾隱藏不良貸款

銀行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，雖然重慶農(nóng)商行每年凈利潤(rùn)上百億，但是一旦對(duì)外貸款出現(xiàn)較大問(wèn)題，這些利潤(rùn)瞬間“灰飛煙滅”。到2017年底，重慶農(nóng)商行對(duì)外貸款總額達(dá) 3383.47 億元，這其中只要有5%的貸款收不回來(lái)，公司基本就“炸了”。

近年來(lái)，以四大行為代表的銀行業(yè)賺的“盆滿缽滿”，但是上市銀行股價(jià)卻一直不瘟不火。目前，銀行股市盈率普遍都在5~6倍，這背后的因素之一便是銀行的風(fēng)險(xiǎn)太大，今年以來(lái)，包商銀行被銀保監(jiān)會(huì)托管，或只是銀行業(yè)的“冰山一角”。

2018年，重慶農(nóng)商行的不良生成率大幅上升。對(duì)此，公司稱主要是在去年加大不良暴露與處置力度，不良偏離度快速下降，致不良率和不良生成率上升。按照監(jiān)管要求，商業(yè)銀行2018年不良偏離度降至100%以內(nèi)，但重慶農(nóng)商行從2017年的105%壓降到71%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求。

實(shí)際上，從2014年開(kāi)始，重慶農(nóng)商行不良率、逾期率、不良生成率和不良偏離度一直在上升，但公司的不良率和不良生成率卻保持平穩(wěn)。這種現(xiàn)象只能說(shuō)明，此前重慶農(nóng)商行在“刻意”隱瞞不良貸款，以達(dá)到讓公司業(yè)績(jī)好看的目的。

而從2014年開(kāi)始，重慶農(nóng)商行的凈利潤(rùn)逐年上升。公司凈利潤(rùn)由2014年的68.13億元升至去年的91.64億元，今年一季度，重慶農(nóng)商行凈利潤(rùn)達(dá)到34.45億元，同比增長(zhǎng)34%。

不過(guò)，刻意”隱瞞不良貸款的做法一旦被發(fā)現(xiàn)，很容易動(dòng)搖投資者的信心。2018年初，重慶農(nóng)商行披露A股招股書(shū)（申報(bào)稿）后，公司股價(jià)在短短不到1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)一度大漲至7.49元/股，如今公司股價(jià)只有3.8元左右，跌幅超過(guò)40%。自重慶農(nóng)商行宣布回A以來(lái)，公司股價(jià)也跌了近30%，投資者正在用腳投票。

內(nèi)控存缺陷  處罰不斷

2017年3月陜西子洲的小老板景潤(rùn)山實(shí)名舉報(bào)，子洲縣農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司西郊分理處（簡(jiǎn)稱農(nóng)商行）主任孫亞梅四次受賄9.5萬(wàn)元，兩次去家中行賄，兩次銀行卡轉(zhuǎn)賬，行賄后很順利貸到款。本博向子洲農(nóng)商行孫亞梅主任核實(shí)時(shí)：她稱不知情。據(jù)子洲幾個(gè)老板稱在子洲不給送錢(qián)壓根就貸不到款，這已是潛規(guī)則。

2018年8月重慶銀監(jiān)局發(fā)布的行政處罰信息公開(kāi)表顯示，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行因貸款資金借道建筑企業(yè)投向房地產(chǎn)，被重慶監(jiān)管局依據(jù)《金融違法行為處罰辦法》第十六條第（四）項(xiàng)，處以罰款人民幣50萬(wàn)元。



2019年7月4日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新了由重慶銀保監(jiān)局上傳的行政處罰信息。因內(nèi)控管理不嚴(yán)，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司罰款人民幣20萬(wàn)元。

2019年7月5日銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站今日公布的重慶銀保監(jiān)局行政處罰信息公開(kāi)表（渝銀保監(jiān)罰決字〔2019〕29號(hào)）顯示，陳波存在利用職務(wù)之便受賄的違法違規(guī)行為。根據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行合作三方公司新中付業(yè)監(jiān)督管理法》第四十八條（三）項(xiàng)，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)重慶監(jiān)管局對(duì)其作出禁止終身從事銀行合作三方公司新中付業(yè)工作的行政處罰決定。