在資本市場門口等待了四年之久的安福縣海能實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“海能實業(yè)”），終于在提交了四份招股書后，“叩響”了上市的大門。

但反觀海能實業(yè)本身，存貨高企，主營業(yè)務毛利率下滑，而且作為高新技術企業(yè)，海能實業(yè)的員工學歷構成不符《高新技術企業(yè)認定管理辦法》，涉嫌偽高新，未來又如何給予投資者信心？

兩份招股書數(shù)據(jù)“打架” 涉嫌信息披露違規(guī)

此次海能實業(yè)若能成功登陸資本市場，或許將實現(xiàn)江西省吉安市境內(nèi)A股上市的“零”突破，可謂是“任重道遠”。

但海能實業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)并不盡如人意。

2013-2017年，海能實業(yè)的營業(yè)收入分別為5.93億元、8.38億元、5.12億元、6.84億元、8.96億元，2014-2017年，海能實業(yè)的營業(yè)收入分別同比增長41.36%、-38.91%、33.69%、30.88%，到了2018年上半年，海能實業(yè)營業(yè)收入為4.86億元。

2013-2017年，海能實業(yè)的凈利潤分別為6,434.25萬元、6,129.36萬元、1,577.36萬元、8,317.23萬元、10,495.08萬元，2014-2017年，海能實業(yè)的凈利潤分別同比增長-4.74%、-74.27%、427.29%、26.18%。到了2018年上半年，海能實業(yè)凈利潤3,745.34萬元。

在業(yè)績增速上演“過山車”的同時，2018年上半年，海能實業(yè)的主營業(yè)務毛利率急劇下滑。

2013-2017年，海能實業(yè)的主營業(yè)務毛利率分別為28.2%、25.97%、25.4%、30.64%、29.32%。到了2018年上半年，海能實業(yè)的主營業(yè)務毛利率為22.82%。

值得一提的是，2014年底，蘋果MFi制造商對海能實業(yè)終止了授權，使得2015-2016年的存貨跌價準備金額高企。

2013-2017年，海能實業(yè)的存貨賬面原值分別為1.03億元、1.58億元、1.23億元、1.27億元、1.42億元，同期，海能實業(yè)的存貨跌價準備分別為163.43萬元、1,066.88萬元、1,921.95萬元、1,828.65萬元、482.92萬元，到了2018年上半年，海能實業(yè)的存貨賬面原值為1.42億元，存貨跌價準備為803.34萬元。

對比海能實業(yè)在2018年遞交的兩份招股書，《金證研》滬深資本組發(fā)現(xiàn)，其披露的公司主要產(chǎn)品型號銷售情況有數(shù)據(jù)出入，涉嫌信息披露違規(guī)。

據(jù)簽署日為2018年4月16日的招股書，在記載的報告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品型號銷售情況中，2015-2017年，E型號線束類的銷售金額分別為274.98萬元、258.05萬元、201.16萬元，銷售數(shù)量分別為47.53萬條、49.45萬條、40.81萬條，生產(chǎn)數(shù)量分別為44.17萬條、49.45萬條、40.81萬條。

而據(jù)簽署日為2018年9月26日的招股書，在其記載的報告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品型號銷售情況中，2015-2017年，E型號線束類的銷售金額分別為176.3萬元、274.88萬元、391.35萬元，銷售數(shù)量分別為14.6萬條、22.49萬條、31.55萬條，生產(chǎn)數(shù)量分別為12.59萬條、22.49萬條、31.55萬條。

無獨有偶，對比兩份招股書主要產(chǎn)品型號銷售情況，披露其他產(chǎn)品Type-C（G型號線束類）、F 型號信號適配器、H 型號電源適配器的銷量和生產(chǎn)量均有較大差異。且招股書中顯示，會計政策變更均并未對上述差異產(chǎn)生影響。

?？埔陨蠈W歷占比14.22% 涉嫌偽高新

事實上，海能實業(yè)的問題遠不止于此。

2013-2017年，海能實業(yè)的研發(fā)投入分別為2,197.27萬元、3,646.78萬元、3,982.04萬元、4,166.89萬元、4,686.62萬元，同期，海能實業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為3.71%、4.35%、7.78%、6.09%、5.23%、5.13%，到了2018年上半年，海能實業(yè)研發(fā)投入為2,491.05萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為5.13%。

對比同行業(yè)可比公司，2015-2017年及2018年上半年，立訊精密工業(yè)股份有限公司（以下簡稱“立訊精密”）研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為5.74%、6.77%、6.76%、7.76%，西柏科技股份有限公司（以下簡稱“西柏科技”）研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為10.57%、8.63%、8.24%、10.44%，貿(mào)聯(lián)控股公司（以下簡稱“貿(mào)聯(lián)控股”）研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為2.74%、2.51%、2.46%、2.12%。

2015-2017年及2018年上半年，上述三家同行可比公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比重均值分別為6.35%、5.97%、5.82%、6.77%。

招股書顯示，海能實業(yè)與子公司海能電子（深圳）有限公司被認定為高新技術企業(yè)。而據(jù)國科發(fā)火〔2008〕172號文件，《關于印發(fā)<高新技術企業(yè)認定管理辦法>的通知》，高新技術企業(yè)認定須滿足的條件包括，具有大學專科以上學歷的科技人員占企業(yè)當年職工總數(shù)的30%以上。

2017年，在合并范圍內(nèi)，海能實業(yè)具有大學專科以上學歷的員工人數(shù)為295人，員工人數(shù)合計3,457人。據(jù)國家市場監(jiān)督管理部門信息，海能實業(yè)繳納工傷保險人數(shù)2,074人。在海能實業(yè)海能實業(yè)具有大學?？埔陨蠈W歷的員工人數(shù)為295人的前提下，即用分子最大值除以分母較小值，則可得，2017年海能實業(yè)大學專科以上學歷的科技人員占企業(yè)當年職工總數(shù)比例為14.22%，不符合高新技術企業(yè)認定標準。

除此之外，海能實業(yè)取得的專利中有1項實用新型專利狀態(tài)為未繳年費專利權終止、等恢復；其中4項外觀設計專利，有2項狀態(tài)為未繳年費專利權終止、等恢復，2項狀態(tài)為年費滯納金未繳納。作為高新技術企業(yè)，海能實業(yè)卻如此不重視專利成果，令人唏噓不已。

分享資本盛宴之際，海能實業(yè)上述問題或只是的冰山一角，未來能否華麗轉身，《金證研》資本組將持續(xù)保持關注。