石藥集團新諾威制藥股份有限公司(下稱“新諾威”，股票代碼300765)新股發(fā)行成功，于3月22日在深交所掛牌上市，但好景不長在新諾威上市的第六天就開板了。領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)通過深入研讀招股書并結(jié)合公司發(fā)展史發(fā)現(xiàn)，新諾威除（毛利率真假難辨、“偽高新技術(shù)企業(yè)”、賒銷數(shù)據(jù)蹊蹺等問題之外新諾威還存重營銷輕研發(fā)頑疾、募投項目消化成疑、新諾威和四大供應(yīng)商均遭相關(guān)主管單位行政處罰及責(zé)令整改過等諸多問題。


新諾威也存重營銷輕研發(fā)頑疾

據(jù)長江商報報道2015年至今年上半年，公司維生素類產(chǎn)品的銷售費用分別為9490.33萬元、13263.21萬元、18750.59萬元、12136.30萬元，占公司銷售費用的84.67%、85.86%、90.43%、88.40%，分別占當(dāng)期銷售收入的55.68%、55.50%、56.71%、53.50%。由此可見，維生素類產(chǎn)品的收入一半以上被銷售費用吞噬。
與逐年攀高的營銷費用相比，公司研發(fā)費用呈現(xiàn)萎縮之勢。2015年至今年上半年，其研發(fā)費用分別為845.59萬元、952.51萬元、850.68萬元、503.64萬元，合計為3152.42萬元，同期營銷費用是研發(fā)費用的12.16倍。

新諾威募投項目消化成疑，存圈錢變現(xiàn)之嫌

公司募集資金使用情況如下圖：
 
因2018年底“權(quán)健事件”挑破保健食品行業(yè)膿瘡。最近，國家市場監(jiān)管總局等13個部門召開聯(lián)合部署整治“保健”市場亂象百日行動電視電話會議，由此拉開各部門協(xié)同聯(lián)動、猛藥治疴的序幕。但新諾威募集資金主要還是用于保健食品的開發(fā)建設(shè)，公司募投項目產(chǎn)能消化是否會受“權(quán)健事件”的影響，我們拭目以待。
近幾年有部分已上市企業(yè)最終募投項目不了了之，之后再配合幾個利好高位套現(xiàn)，但愿新諾威不會是下一個類似企業(yè)。

新諾威和四大供應(yīng)商均遭相關(guān)主管單位行政處罰及責(zé)令整改過

新諾威的前五大供應(yīng)商中，有四家涉及環(huán)保問題。
新諾威第一大供應(yīng)商河北誠信九天醫(yī)藥化工有限公司(以下簡稱“誠信九天”)是氰乙酸的供給方。據(jù)冀環(huán)罰【2018】629號文件，2018年5月10日，河北省環(huán)境保護廳對誠信九天做出處罰，針對輸煤進口工段、煤倉入口、焦粒生產(chǎn)線生焦提升工段、砂石攪拌均未設(shè)置粉塵集中收集處理設(shè)施問題，處以200,000元罰款并責(zé)令整改。
新諾威第二大供應(yīng)商的山東華魯恒生化工股份有限公司(以下簡稱“華魯恒生”)為新諾威提供醋酐和一甲胺。2014年9月30日齊魯晚報報道，在大氣污染物超標(biāo)排放的企業(yè)名單中，華魯恒生就赫然在列。而2015年11月4日，環(huán)境保護部對大氣污染情況進行督查，山東的企業(yè)華魯恒生化未編制相應(yīng)的重污染天氣應(yīng)急預(yù)案，被通報批評。
新諾威第三大供應(yīng)商濰坊柏立化學(xué)有限公司曾經(jīng)因異味擾民遭到舉報，在2015年9月被濰坊市環(huán)境保護局責(zé)令整改。
新諾威第五大供應(yīng)商石家莊市泰和化工有限公司(以下簡稱“泰和化工”)在2018年05月10日發(fā)布的冀環(huán)辦字函【2018】342號文件，河北省環(huán)保廳對2017年度公布的實施強制性清潔生產(chǎn)的企業(yè)進行了審核和評估驗收。文件顯示，泰和化工因企業(yè)停產(chǎn)，不具備評估驗收條件。
據(jù)國家清潔生產(chǎn)審核暫行辦法顯示，使用有毒有害原料進行生產(chǎn)或者在生產(chǎn)中排放有毒有害物質(zhì)的需要進行強制性實施企業(yè)清潔生產(chǎn)審核。而制作咖啡因的甲酸就是一種有毒性的原材料。
企業(yè)清潔生產(chǎn)審核的步驟通常是自行開展清潔審核并提交審核報告、主管部門對審核效果進行評估、對企業(yè)生產(chǎn)審核的效果進行驗收等，而被列入強制性實施企業(yè)清潔生產(chǎn)審核的泰和化工，在未停產(chǎn)還有著較高的產(chǎn)能和庫存的情況下，為何會以停產(chǎn)為由無法完成評估和驗收？
食品醫(yī)藥向來是民生關(guān)注的焦點，相關(guān)的環(huán)境保護問題更是重中之重，而新諾威五大原材料供應(yīng)商其中有四家均涉環(huán)保問題。
那新諾威到底有沒有環(huán)保和質(zhì)量問題呢？答案是：有
在2017年河北省食品藥品監(jiān)督管理局藥品生產(chǎn)監(jiān)管處發(fā)布的日常監(jiān)管情況統(tǒng)計表，披露了28家企業(yè)的飛檢缺陷情況，其中新諾威被要求嚴(yán)格按照特藥管理要求整改。
 
筆者也曾試著打開該網(wǎng)頁，但結(jié)果是該網(wǎng)頁無法顯示，其中緣由耐人尋味。
元芳你怎么看。

以上諸多問題只是筆者通過招股書、媒體及各主管單位官網(wǎng)挖掘發(fā)現(xiàn)的，或許上述問題只是新諾威冰山一角，但領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)后續(xù)將繼續(xù)本著實事求是和對（網(wǎng)民和股民）負(fù)責(zé)的態(tài)度去實地走訪、多方求證、深度挖掘新諾威是否還有其他問題。


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