原標(biāo)題：電鰻快報|奕東電子賭性IPO：孤注一擲首募擴產(chǎn) 不成功便成仁

　　《電鰻快報》文/尹秋彤

　　6月初，奕東電子科技股份有限公司(以下簡稱：奕東電子)首發(fā)獲通過，招商證券(18.440, -0.14, -0.75%)為其保薦機構(gòu)，擬募資9.1412億元。但據(jù)《電鰻快報》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，奕東電子此次IPO招股書存在很多疑點，公司本身發(fā)展也到了不得不首發(fā)募資謀求發(fā)展的階段。“不成功便成仁”成為奕東電子此次IPO的畫外音，換句話說，奕東電子將難以承受首發(fā)失敗的風(fēng)險。

　　奕東電子賭性在財務(wù)內(nèi)控等方面也表露無疑。

　　競爭慘烈 擴產(chǎn)卻沒錢

　　據(jù)《電鰻快報》了解，奕東電子主要從事FPC、連接器零組件、LED背光模組等精密電子零組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費類電子、通訊通信、新能源、汽車電子、工業(yè)及醫(yī)療等領(lǐng)域。但就整個市場競爭形勢而言，奕東電子面臨嚴(yán)峻的壓力。

　　在消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域，近年來全球智能手機、平板電腦銷售量高速增長，為FPC提供了一個廣闊的市場空間;此外，F(xiàn)PC產(chǎn)品在新能源汽車、工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。但目前FPC行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場集中度不高，競爭比較充分，奕東電子面臨較大的競爭壓力。在連接器零組件領(lǐng)域，下游客戶在甄選上游供應(yīng)商時也面臨著復(fù)雜、多樣的選擇，國內(nèi)市場競爭較為激烈且持續(xù)加劇。此外，隨著技術(shù)的進步以及平板顯示產(chǎn)業(yè)向中國大陸的轉(zhuǎn)移，下游客戶對背光模組的需求不斷增長，競爭也越來越激烈。

　　因此，若奕東電子不能持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平及管理效率，保持客戶粘性，則在未來市場競爭中將處于不利地位，市場份額將逐漸下降，進而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績的下滑。

　　與此同時，擴產(chǎn)遭遇資金瓶頸。

　　奕東電子擬投資6.87億元建設(shè)印制線路板生產(chǎn)線項目和先進制造基地項目，來提升FPC、高頻高速連接器組件和高端專顯背光模組的產(chǎn)能規(guī)模;同時，擬投資1.26億元進行研發(fā)中心建設(shè)項目。由于其當(dāng)前營收規(guī)模較小，2019年營收10.33億元，凈利潤僅2161.17萬元，資金不足正在成為制約其業(yè)務(wù)規(guī)模擴大、提升產(chǎn)品技術(shù)的關(guān)鍵因素。而此次上市登陸資本市場，將有效緩解其資金不足的困境。

　　在市場競爭的過程中，隨時可能出現(xiàn)企業(yè)通過價格戰(zhàn)的方式攻城略地;與此同時，擴建產(chǎn)能建設(shè)周期通常為2年甚至更久，產(chǎn)線建成后還需一定時間的產(chǎn)能爬坡期，若不能及時釋放產(chǎn)能、提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，奕東電子將在市場競爭中處于不利地位，若市場份額下降，其經(jīng)營業(yè)績也將受到較大影響。

　　賭性大發(fā) 財務(wù)內(nèi)控大問題

　　除了賭注這次IPO，奕東電子的財務(wù)內(nèi)控方面也能看出其僥幸十足。

　　《電鰻快報》發(fā)現(xiàn)，奕東電子的財務(wù)內(nèi)控方面存在較大的問題。2017年度，發(fā)行人實際控制人鄧玉泉及其配偶王慶華、持有發(fā)行人5%以上股份的自然人股東王剛(系實際控制人鄧玉泉配偶的兄弟)代墊成本費用合計909.62萬元(含2016年的成本費用在2017年支付的部分)，包括職工薪酬751.16萬元、報銷款及維修費等其他成本費用158.46萬元。

　　此舉令市場質(zhì)疑：2017年墊付薪酬的人均工資均高于同期同級別薪酬，報告期內(nèi)是否存在其他體外支付、代墊成本費用或薪酬等利益輸送情形。

　　此外，報告期內(nèi)，奕東電子存在實際控制人及其親屬代收廢銅等款項的情形：2017年鄧玉泉、王慶華代收廢銅款等款項金額分別為1248.51萬元、72.24萬元，收款對象為謝秀瓊等，該收款對象為東莞市沃興金屬有限公司原股東，2019年末發(fā)行人存在應(yīng)收東莞市沃興金屬有限公司逾期賬款203.28萬元。

　　那么，沃興金屬到底是怎樣的公司，報告期內(nèi)奕東電子與沃興金屬的業(yè)務(wù)往來內(nèi)容及金額、股本有怎樣的演變?謝秀瓊目前去向哪里?謝秀瓊是否與奕東電子實際控制人存在哪些資金往來?據(jù)天眼查顯示，沃興金屬的現(xiàn)任法人代表是趙海洋，謝秀瓊已經(jīng)不再有任何任職。

　　《電鰻快報》還發(fā)現(xiàn)，奕東電子實控人、董事長鄧玉泉的簡歷也存在蒙混過關(guān)之嫌。根據(jù)介紹，其1989年2月至1995年7月任東莞廣宇電子實業(yè)有限公司總經(jīng)理，而這家公司成立的時間為1990年5月11日，比鄧玉泉簡歷描述的時間晚了整整一年。這對于一家擬上市公司的董事長來說，在提交招股書時，其自身簡歷都能“賭”一把，這種僥幸心理在企業(yè)上市后會有更大危害。

　　《電鰻快報》將繼續(xù)跟蹤報道奕東電子IPO進展。