原標(biāo)題：農(nóng)藥制劑企業(yè)美邦藥業(yè)沖刺IPO 大客戶貢獻(xiàn)千萬收入存疑

　　每經(jīng)記者 胥帥 每經(jīng)編輯 湯輝

　　陜西美邦藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱美邦藥業(yè)）擬沖擊IPO。

　　2018~2020年，美邦藥業(yè)的營業(yè)收入分別為4.39億元、5.16億元、5.69億元，凈利潤分別為5933.04萬元、7625.7萬元、7873.43萬元。

　　美邦藥業(yè)并不依賴單一客戶，不過，呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部近3年一直是美邦藥業(yè)的前五大客戶之一?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部工商登記的2019年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司資金數(shù)額為3萬元，從業(yè)人數(shù)2人。2019年，美邦藥業(yè)對其的銷售金額達(dá)1066.87萬元。

　　“這個會被質(zhì)疑，但光紙面上看，屬于不能證明，不能證偽。”資深投行人士王驥躍表示，公示的賬面資金是個體戶自己申報(bào)，不能作為權(quán)威證據(jù)使用。若要進(jìn)一步證實(shí)，需要實(shí)地調(diào)查該經(jīng)銷商的實(shí)際經(jīng)營情況。

　　“國內(nèi)領(lǐng)先”被問詢依據(jù)

　　美邦藥業(yè)主要從事農(nóng)藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司生產(chǎn)的農(nóng)藥制劑產(chǎn)品，根據(jù)防治對象分類，主要分為殺菌劑和殺蟲劑兩大類。2018~2020年，美邦藥業(yè)的營業(yè)收入分別為4.39億元、5.16億元、5.69億元，凈利潤分別為5933.04萬元、7625.7萬元、7873.43萬元。

　　美邦藥業(yè)的實(shí)際控制人張少武、張秋芳、張通直接和間接控制公司的股份合計(jì)達(dá)到92.11%。張少武與張秋芳為夫妻關(guān)系，張通系二人之子。

　　值得一提的是，張少武與張秋芳的女兒張偉持有美邦藥業(yè)4.93%的股份，其配偶郝新新持有2.96%的股份，但二人并未被列為實(shí)際控制人。對此，美邦藥業(yè)的理由是張偉、郝新新非為共同控制美邦藥業(yè)之目的而持有發(fā)行人股份且持股比例較低，亦未擔(dān)任公司董事、監(jiān)事或高級管理人員，未參與發(fā)行人日常經(jīng)營管理。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)美邦藥業(yè)的首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，公司實(shí)控人親屬控制企業(yè)問題被多次提及。比如張少武的侄子張濤控制的企業(yè)中存在經(jīng)營范圍為“農(nóng)藥銷售”的情況，張少武的哥哥張孝郎曾在美邦藥業(yè)任職，且歷史上曾代張少武持有過諾正生物的股權(quán)。

　　據(jù)招股書披露，張濤是美邦藥業(yè)的技術(shù)部主管，其持股企業(yè)包括蒲城凱恒農(nóng)業(yè)科技服務(wù)有限公司、蒲城縣美邦農(nóng)資銷售部等。蒲城凱恒農(nóng)業(yè)科技服務(wù)有限公司由張濤100%持股，經(jīng)營范圍就包括農(nóng)業(yè)技術(shù)研發(fā)。

　　2018~2020年，美邦藥業(yè)的產(chǎn)品毛利率也呈現(xiàn)波動性，其產(chǎn)品綜合毛利率分別為37.44%、39.08%、36.35%。2020年度毛利率較2019年度略有下降，美邦藥業(yè)解釋主要是受市場影響，整體農(nóng)藥銷售價格下降，故毛利率水平有所下降。

　　另外，美邦藥業(yè)在報(bào)告期（2018~2020年）內(nèi)還遭遇過處罰，一是市場監(jiān)管處罰，二是稅務(wù)處罰。美邦藥業(yè)于2018年7月20日因違反廣告法被原登記機(jī)關(guān)渭南市工商行政管理局鹵陽湖開發(fā)區(qū)分局處以3.5萬元罰款。違規(guī)原因是美邦藥業(yè)使用“國家級”“最高級”“最佳”等用語。

　　而首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，美邦藥業(yè)申報(bào)稿中的“國內(nèi)領(lǐng)先”之類詞語也被問到。

　　美邦藥業(yè)在申報(bào)稿中提到“噴霧制粒工藝的水分散粒劑”“高水溶性原藥懸浮劑配方及工藝”等工藝的技術(shù)先進(jìn)性均是“國內(nèi)領(lǐng)先”。而反饋意見書要求其說明認(rèn)為屬于“國內(nèi)領(lǐng)先”的判斷依據(jù)。

　　大客戶年報(bào)資金僅3萬

　　美邦藥業(yè)的銷售是“直銷+經(jīng)銷”模式，經(jīng)銷模式收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過直銷。2020年，美邦藥業(yè)經(jīng)銷模式實(shí)現(xiàn)收入5.4億元，直銷模式實(shí)現(xiàn)收入2164萬元。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美邦藥業(yè)的前五大客戶合計(jì)收入占營收比例并不高。2020年，美邦藥業(yè)的前五大客戶合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入3993.39萬元，占營收比例為7.02%。在報(bào)告期內(nèi)，美邦藥業(yè)各期前二十大經(jīng)銷商合計(jì)28家。

　　實(shí)際上，美邦藥業(yè)的前五大客戶也被監(jiān)管層關(guān)注。反饋意見書要求美邦藥業(yè)說明報(bào)告期各期前五大客戶的基本情況，包括公司簡介、成立時間、注冊及實(shí)繳資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人、主營業(yè)務(wù)等。

　　呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部在報(bào)告期內(nèi)一直是美邦藥業(yè)的前五大客戶之一。2018~2020年，美邦藥業(yè)對呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部銷售金額分別為805.92萬元、1066.87萬元、968.52萬元。

　　呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部是美邦藥業(yè)的經(jīng)銷商，其成立時間為2012年10月16日，郭林持股100%，最終銷售去向?yàn)橄掠谓?jīng)銷商、零售商。

　　然而美邦藥業(yè)并未披露呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部的實(shí)繳資本等情況?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部2019年年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司資金數(shù)額為3萬元，從業(yè)人數(shù)2人。該公司2019年年報(bào)的填報(bào)時間是2020年6月8日。

　　2019年，一家資金數(shù)額為3萬元的個體戶如何撐起美邦藥業(yè)的1066.87萬元收入？

　　6月29日，記者致電呈貢林茂農(nóng)資經(jīng)營部工商登記電話。對方則一直詢問記者來意，隨后掛斷電話。就此問題，記者也多次致電美邦藥業(yè)的證券部并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未獲接聽或回復(fù)。

　　“這個會被質(zhì)疑，但光紙面上看，屬于不能證明，不能證偽。”資深投行人士王驥躍表示，公示的賬面資金是個體戶自己申報(bào)，不能作為權(quán)威證據(jù)使用。若要進(jìn)一步證實(shí)，需要實(shí)地調(diào)查該經(jīng)銷商的實(shí)際經(jīng)營情況。

　　另外，報(bào)告期美邦藥業(yè)還存在第三方回款的情況。2018~2020年，公司第三方回款金額分別為5615.20萬元、1188.85萬元、854.90萬元，占各年度營業(yè)收入比重分別為12.80%、2.31%、1.50%。

　　美邦藥業(yè)解釋稱，公司經(jīng)銷商一般為農(nóng)藥產(chǎn)品經(jīng)銷商，經(jīng)營規(guī)模相對較小，股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，一般為個人或少數(shù)股東投資的企業(yè)，且下游客戶為中小農(nóng)戶，經(jīng)銷商基于結(jié)算方便、資金臨時性周轉(zhuǎn)等因素，存在由經(jīng)銷商的法定代表人（負(fù)責(zé)人）的個人賬戶或其配偶、其他親屬代為支付貨款的情形，具有商業(yè)合理性。另外，受到業(yè)務(wù)性質(zhì)及交易習(xí)慣等情況限制，導(dǎo)致公司部分經(jīng)銷商存在其員工向下游收款后直接向公司回款的情形。