放棄炒股的上海萊士“滿血復(fù)活”，有兩個(gè)問題幫股民問問
來源：投資真道官微 作者： 發(fā)布時(shí)間：2019-08-18 17:44:17
上海萊士的主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售血液制品，主要產(chǎn)品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、特異性免疫球蛋白、凝血因子類產(chǎn)品等，是目前國內(nèi)最大的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。
主營業(yè)務(wù)增長和投資業(yè)務(wù)退出，上半年扭虧為盈凈利增長148%
8月8日，上海萊士血液制品股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：上海萊士，證券代碼：002252.SZ）披露了其2019年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)血液制品銷售收入12.97億元，較上年同期增長35.01%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.54億元，同比大幅增長299.44%，主營業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)良好。
2018年因金融資產(chǎn)投資巨虧11.4億元的上海萊士曾在回復(fù)深交所的年報(bào)問詢函中稱，公司今后將不再進(jìn)行證券投資，全力聚焦于血液制品主營業(yè)務(wù)及生物制品相關(guān)產(chǎn)業(yè)的深耕和精琢。
上海萊士曾斥巨資進(jìn)行投資。2015年1月5日，董事會(huì)審議同意公司擬使用自有資金最高不超過（含）人民幣10億元用于風(fēng)險(xiǎn)投資，使用期限為2年。2016年2月，上海萊士又分別召開董事及臨時(shí)股東大會(huì)，將風(fēng)險(xiǎn)投資額度由原最高不超過（含）10億元調(diào)整為不超過（含）40億元；使用期限由原2年調(diào)整為自2016年2月22日起3年。
40億的風(fēng)險(xiǎn)投資額度也給公司業(yè)績埋下了“暗雷”。上海萊士通過自有賬戶進(jìn)行的證券投資業(yè)務(wù)在2018年度出現(xiàn)比較大的虧損，2018年度母公司報(bào)表虧損17.93億元（稅前）。報(bào)告期內(nèi)，公司處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)投資損益虧損11.4億元。
而從今年上半年年報(bào)披露情況來看，上海萊士全力聚焦主營業(yè)務(wù)，逐步退出投資業(yè)務(wù)后，可謂是“開了掛”。上海萊士風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模已較去年同期大幅縮減，2019年上半年產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損失同比相應(yīng)大幅減少。今年上半年，上海萊士取得歸屬于上市公司股東的凈利潤4.13億元，較去年同期大幅增長148.75%。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.07億元，同比增長32.74%。
炒股導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)巨額虧損的教訓(xùn)無疑是慘重的，在公開聲明不再進(jìn)行證券投資回歸主營之后，今年上半年來看，業(yè)績已經(jīng)扭虧為盈。在證券投資方面，其報(bào)告期尚持有4.22億股萬豐奧威，公允價(jià)值變動(dòng)收益為虧損1982.65萬元，投資收益為1773.27萬元。
大規(guī)模存貨和重組事項(xiàng)被質(zhì)疑
在上半年業(yè)績扭虧為盈，大幅增長的同時(shí)，上海萊士的存貨問題，也被多次問到。
數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，公司存貨為17.53億元。其中原材料、在產(chǎn)品和庫存商品的賬面余額分別為4.69億元、7.82元和5.25億元。
深交所互動(dòng)易交流平臺(tái)上，有人提問，“相比同行業(yè)其他公司，貴公司存貨相比營收明顯偏高，尤其是庫存商品，請(qǐng)問是否是銷售存在問題，存貨是否大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。”還被質(zhì)疑“是否想通過存貨提取減持來調(diào)節(jié)利潤”。
除了存貨問題外，目前，上海萊士啟動(dòng)的海外并購重組也備受關(guān)注。據(jù)悉，公司擬發(fā)行股份購買基立福持有的GDS公司合計(jì)45%股權(quán)。交易雙方協(xié)商確定，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為人民幣132.46億元，上海萊士以人民幣7.50元/股，向基立福發(fā)行公司新股17.66億股。
資料顯示，GDS公司的主營業(yè)務(wù)為核酸檢測(cè)、免疫抗原和血型檢測(cè)，專業(yè)從事血液檢測(cè)儀器及試劑的生產(chǎn)與銷售。該起重大重組事項(xiàng)是在2018年12月6日，上海萊士董事會(huì)（臨時(shí)）會(huì)議審議通過的。當(dāng)時(shí)公司打算收購GDS全部或部分股權(quán)和天誠德國100%股權(quán)。其中，GDS公司100%股權(quán)擬作價(jià)約50億美元，按當(dāng)時(shí)央行外匯中間價(jià)，折合約343.96億元人民幣。天誠德國100%股權(quán)擬作價(jià)約5.89億歐元，折合約47.18億元人民幣。
期間因預(yù)案公告的重組方案存在較多未確定因素，導(dǎo)致預(yù)案中GDS的收購方案難以繼續(xù)推進(jìn)。此外，由于重組時(shí)間較緊，原標(biāo)的公司天誠德國股東眾多，協(xié)調(diào)難度較大，為了盡快完成本次重組，才將交易方案調(diào)整為僅收購GDS45%股權(quán)。
此次發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)尚須證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，能否獲得核準(zhǔn)及最終獲得核準(zhǔn)的時(shí)間仍存在不確定性。
值得一提的是，截至2019年上半年期末，上海萊士的總資產(chǎn)為116.45億元。而2019年一季度報(bào)顯示，標(biāo)的公司GDS的資產(chǎn)總額為262.36億元。
標(biāo)的公司資產(chǎn)遠(yuǎn)超過上海萊士，在互動(dòng)易上有人提出疑問“激進(jìn)收購資產(chǎn)比自己大的外國公司，會(huì)不會(huì)把整個(gè)上海萊士虧進(jìn)去”。
