迅游科技的大股東終于等來(lái)了紓困資金。

8月12日，迅游科技發(fā)布公告稱，為支持民營(yíng)企業(yè)紓困，推動(dòng)化解公司控股股東、實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，成都高投擬受讓該公司控股股東、實(shí)控人合計(jì)不超過(guò)5%的股份。

同一日，迅游科技發(fā)布另一份公告表示，該公司實(shí)控人章建偉、袁旭、陳俊以及股東胡歡終止曾與浙數(shù)文化簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》。該協(xié)議簽署于2019年6月21日，上述股東擬向浙數(shù)文化合計(jì)轉(zhuǎn)讓不超過(guò)10.66%股權(quán)。終止行為意味著，籌劃兩個(gè)月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃終為泡影。

值得一提的是，6月21日也是迅游科技近期股價(jià)的最高點(diǎn)，當(dāng)日最高價(jià)為每股21.34元，此后迅游科技一路下滑，于8月7日創(chuàng)出14.8元的低點(diǎn)，短短兩個(gè)月不到，最高跌幅逾30%。

不僅如此，在上述公告發(fā)布后，迅游科技受到了監(jiān)管層的關(guān)注，深交所發(fā)布的關(guān)注函顯示，要求迅游科技對(duì)是否存在通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)炒作股價(jià)的情形作出說(shuō)明。截至目前，迅游科技尚未作出回復(fù)。

昔日百元股“淪落” 

2015年登陸資本市場(chǎng)，迅游科技依靠網(wǎng)絡(luò)加速器概念，股價(jià)受熱捧，一度出現(xiàn)19個(gè)漲停，最高價(jià)曾高達(dá)297.3元/股，而今風(fēng)光不再。

截至2019年8月15日收盤(pán)，迅游科技當(dāng)前股價(jià)僅15.8元/股，總市值35億元。相較2015年的巔峰時(shí)刻，市值蒸發(fā)逾80億元，縮水幅度約為70%。

迅游科技上市以來(lái)股價(jià)變化來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

股價(jià)的暴漲也讓迅游科技控股股東身價(jià)暴增。財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，以297.3元的高點(diǎn)計(jì)算，在迅游科技上市僅1個(gè)月之后，該公司董事長(zhǎng)章建偉的持股身家增至16億元；該公司80后總經(jīng)理袁旭持股市值超過(guò)15億元；董事陳俊的持股市值亦超過(guò)11億元，3人合計(jì)持有彼時(shí)的迅游科技超過(guò)36.58%股份，同為迅游科技實(shí)際控制人。

時(shí)過(guò)境遷，在迅游科技連綿不斷的下跌浪潮中，實(shí)際控制人的質(zhì)押已出現(xiàn)爆倉(cāng)。

8月6日，在成都紓困資金有意進(jìn)場(chǎng)之前，迅游科技發(fā)布的公告顯示，實(shí)控人之一的陳俊在首創(chuàng)證券的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)觸發(fā)違約條款，出現(xiàn)被動(dòng)減持的情況。截至8月6日，陳俊被動(dòng)減持的股票數(shù)量為114.9萬(wàn)股，占其全部持股的7%。

同一日，實(shí)控人之一的袁旭也公告稱，其在國(guó)海證券的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)觸發(fā)違約條款，出現(xiàn)被動(dòng)減持情況。其被動(dòng)減持的數(shù)量為32.97萬(wàn)股，占其持股比例1.48%。

事實(shí)上，在此之前，袁旭已將其部分股票質(zhì)押式回購(gòu)辦理展期，質(zhì)押展期的股份數(shù)量為486.7萬(wàn)股，占其全部持股的21.8%。

迅游科技實(shí)控人之一的章建偉將其質(zhì)押展期來(lái)源：迅游科技公告

實(shí)控人之一的章建偉則早在2019年6月已對(duì)其股票質(zhì)押式回購(gòu)辦理展期，質(zhì)押展期的股份高達(dá)1619萬(wàn)股，占其持股比例的74.63%。

爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)與迅游科技實(shí)控人的大比例質(zhì)押有關(guān)。根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，袁旭和陳俊的質(zhì)押比例分別高達(dá)97.49%和98.17%。更新的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月6日，章建偉質(zhì)押持股比例高達(dá)99.98%。迅游科技的股價(jià)波動(dòng)，無(wú)疑將對(duì)實(shí)控人質(zhì)押持股帶來(lái)巨大影響。

溢價(jià)并購(gòu)背后的資本大捷

2017年6月，主營(yíng)網(wǎng)絡(luò)加速器業(yè)務(wù)的迅游科技，以27億元的高價(jià)收購(gòu)了同在四川成都的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獅之吼，并給出了10倍于其賬面價(jià)值的高估值。

資料顯示，并購(gòu)之時(shí)，獅之吼所有者權(quán)益賬面值為2.49億元，采用收益法評(píng)估后估值增至27.78億元，增值率1014.79%。

值得一提的是，就在半年之前2016年12月，獅之吼發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，全部估值僅13億元。短短半年，估值翻了一倍。

高溢價(jià)并購(gòu)的獅之吼，在2018年即發(fā)生業(yè)績(jī)變臉。年報(bào)顯示，2018年獅之吼實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)2.25億元，低于業(yè)績(jī)承諾，迅游科技因此計(jì)提了大額商譽(yù)減值，根據(jù)測(cè)算結(jié)果，迅游科技對(duì)合并獅之吼形成的商譽(yù)計(jì)提的減值準(zhǔn)備高達(dá)8.5億元。

迅游科技并購(gòu)獅之吼前后，后者的股東變化來(lái)源：天眼查

商譽(yù)減值導(dǎo)致了迅游科技財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化。2018年，迅游科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.31億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-7.9億元。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，高溢價(jià)并購(gòu)的背后，獅之吼多個(gè)機(jī)構(gòu)股東從中脫身。天眼查發(fā)布的工商變更顯示，共有28名股東從這一起并購(gòu)中獲利而退，接盤(pán)者為迅游科技。

事實(shí)上，并購(gòu)也帶來(lái)了迅游科技主營(yíng)業(yè)務(wù)模式的變化。在對(duì)深交所年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)中，迅游科技披露了其前五大供應(yīng)商和前五大客戶。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其前五大供應(yīng)商和前五大客戶具有重合之處。問(wèn)詢函顯示，迅游科技第一大和第二大供應(yīng)商分別為深諾廣告（上海）和上海飛書(shū)，兩者提供的服務(wù)為APP推廣服務(wù)，當(dāng)年采購(gòu)金額分別為1.53億元和5994萬(wàn)元，累計(jì)占采購(gòu)總額的比例約為64%。

迅游科技第二大供應(yīng)商也是第一大客戶的官方授權(quán)代理機(jī)構(gòu)來(lái)源：迅游科技公告

經(jīng)財(cái)經(jīng)網(wǎng)查詢，深諾廣告（上海）有限公司成立于2013年，大股東為飛書(shū)數(shù)字（上海）有限公司，后者曾名為上海飛書(shū)廣告有限公司（簡(jiǎn)稱“上海飛書(shū)”）。

深諾廣告官網(wǎng)顯示，深諾廣告和上海飛書(shū)均屬于深諾集團(tuán)。其中，深諾廣告是國(guó)內(nèi)一家同時(shí)擁有Google、YouTube、Twitter、LinkedIn、Pinterest五大媒體平臺(tái)中國(guó)區(qū)官方授權(quán)代理權(quán)的公司。上海飛書(shū)則聚焦Facebook業(yè)務(wù)，是Facebook官方授權(quán)的中國(guó)區(qū)官方授權(quán)代理機(jī)構(gòu)，也是中國(guó)區(qū)份額領(lǐng)先的代理商。

上海飛書(shū)的天眼查簡(jiǎn)介則表明，該公司是Facebook官方授權(quán)的中國(guó)區(qū)頂級(jí)代理商，系國(guó)內(nèi)唯一獲此授權(quán)的獨(dú)立廣告公司。

Facebook也是迅游科技的第一大客戶。問(wèn)詢函顯示，2018年迅游科技向Facebook的銷售金額高達(dá)2.25億元，占其全部營(yíng)收的比重超過(guò)30%。2017年，迅游科技向Facebook的銷售占營(yíng)收比重接近34%。算上迅游科技對(duì)谷歌的營(yíng)收，2018年迅游科技對(duì)谷歌和Facebook銷售占營(yíng)收的比重接近55%，占其收入的半壁江山。

采購(gòu)和銷售都高度依賴Facebook，這也意味著，迅游科技的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性極易受外部因素影響。