近期，廈門雅訊網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（以下簡稱“雅迅網(wǎng)絡(luò)”）在中國證監(jiān)會官網(wǎng)更新招股說明書，擬募資4.97億元，分別投向技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、車聯(lián)網(wǎng)終端智能工廠建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
然鵝，翻閱招股書，發(fā)下雅迅網(wǎng)絡(luò)存在現(xiàn)金流為負(fù)、產(chǎn)業(yè)政策及稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)等問題。
雅迅網(wǎng)絡(luò)成立日期為1995年11月8日，多年來始終致力于為客戶提供車聯(lián)網(wǎng)云-端一體化產(chǎn)品及解決方案。公司主營業(yè)務(wù)為車聯(lián)網(wǎng)終端、系統(tǒng)平臺及相關(guān)服務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品為行駛記錄儀、T-BOX及系統(tǒng)平臺軟件。
雅迅網(wǎng)絡(luò)車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)根據(jù)客戶性質(zhì)可劃分為前裝市場和后裝市場兩類。
公司前裝市場客戶主要為商用車廠及工程機(jī)械制造商；是東風(fēng)汽車、北汽福田、中國重汽、金龍汽車、中聯(lián)重科等國內(nèi)主要商用車廠、工程機(jī)械廠的主流供應(yīng)商。
公司后裝市場主要是行業(yè)監(jiān)控市場，包括出租車、物流車、渣土車等政府監(jiān)管的營運(yùn)性車輛市場和公安、消防、煙草、電力等非營運(yùn)車輛市場，主要客戶為航天科工、中國電信、中國移動(dòng)、中國交建等央企下屬企業(yè)及北京訊業(yè)、北京奇華、廈門衛(wèi)星定位等。
據(jù)招股書顯示，2015-2018年上半年（以下簡稱“報(bào)告期內(nèi)”），雅迅網(wǎng)絡(luò)的營收及凈利潤增長同比均有提升，但仔細(xì)查看現(xiàn)金流量表之后，發(fā)現(xiàn)公司的現(xiàn)金流凈額整體呈現(xiàn)出較為緊張的態(tài)勢。
從經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額來看，報(bào)告期內(nèi)，該指標(biāo)分別為-951.52萬元、3973.38萬元、-2172.78萬元和-5459.77萬元，與同期3.7億元、4.89億元、5.83億元和2.64億元的營收相比，呈現(xiàn)出明顯的背離之勢。
對此，雅迅網(wǎng)絡(luò)解釋稱：
這主要基于兩方面原因。
就客戶方面而言，近年來公司較多開拓車聯(lián)網(wǎng)前裝業(yè)務(wù)，而前裝客戶主要為大型車廠，回款周期較長。
隨著主營業(yè)務(wù)收入增長以及車聯(lián)網(wǎng)前裝業(yè)務(wù)收入占比增大，公司經(jīng)營性應(yīng)收款項(xiàng)也將隨之增加。
此外，為及時(shí)滿足客戶需求，公司備有一定的安全生產(chǎn)庫存，從而形成資金占用。
就供應(yīng)商方面而言，公司報(bào)告期內(nèi)預(yù)付賬款呈現(xiàn)增加趨勢，預(yù)付款占用資金較多。
關(guān)于公司2018年上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流量負(fù)數(shù)加劇的原因，雅迅網(wǎng)絡(luò)方面認(rèn)為：
是基于其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增加，客戶的款項(xiàng)尚在信用期以及公司支付了供應(yīng)商款項(xiàng)，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款較年初減少所致。
此外，2016年，雅迅網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3973.38萬元，高于報(bào)告期內(nèi)其他期間。
其主要原因是2016年該公司收到思明區(qū)政府以及廈門火炬管委會，對翔安產(chǎn)業(yè)園的增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目給予政府補(bǔ)助金計(jì)5500萬元。
雅迅網(wǎng)絡(luò)在招股書中提示了汽車產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)：
汽車產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，對上下游產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)巨大，已成為驅(qū)動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量之一。
近年來，相關(guān)部門出臺了多項(xiàng)政策以推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展及轉(zhuǎn)型升級。
但隨著我國汽車保有量的快速增長，城市交通擁堵和大氣污染問題日益凸顯，部分城市已出臺限制性措施并大力提倡公共交通。
因此，未來若因交通擁堵、大氣污染等因素導(dǎo)致限制性措施等抑制汽車需求的政策加強(qiáng)，將影響汽車銷量水平，對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展帶來一定不利影響。
與此同時(shí)，公司還提示了稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)：
截至2018年12月31日，雅迅網(wǎng)絡(luò)享受增值稅稅收優(yōu)惠政策。
根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》（國發(fā)2011〕4號）、《關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2011〕100號）的規(guī)定，對增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%的法定稅率征收增值稅后，對其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行即征即退政策；根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》（財(cái)稅〔2018〕32號）的規(guī)定，納稅人發(fā)生增值稅應(yīng)稅銷售行為或者進(jìn)口貨物，原適用17%和11%稅率的，稅率分別調(diào)整為16%、10%。
此外，2017年10月10日，公司獲取廈門市科學(xué)技術(shù)局、廈門市財(cái)政局、廈門市國家稅務(wù)局、廈門市地方稅務(wù)局頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)享受減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。
如果國家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者公司不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)證書，則公司可能將不能享受稅收優(yōu)惠，會對公司利潤水平及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。