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上市公司在實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí),如果體現(xiàn)公司運(yùn)營(yíng)能力的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)快,必然會(huì)吞噬業(yè)績(jī)。上市公司的費(fèi)用支出體現(xiàn)公司的運(yùn)營(yíng)能力與效率。
證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶從期間費(fèi)的角度去剖析A股上市公司運(yùn)營(yíng)效率,發(fā)布《A股期間費(fèi)排行榜》和《A股期間費(fèi)用率改善榜》,其中期間費(fèi)就是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的總和,期間費(fèi)用率則為期間費(fèi)占營(yíng)業(yè)總收入的比例?!禔股期間費(fèi)用率改善榜》中,多家行業(yè)龍頭上榜,18家上市公司連續(xù)5年持續(xù)改善。
食品飲料行業(yè)
費(fèi)用率連降5年
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),2020年度A股上市公司期間費(fèi)支出合計(jì)6.76萬(wàn)億元?;蛟S受疫情影響,去年期間費(fèi)較2019年增長(zhǎng)幅度不足3%。A股上市公司整體費(fèi)用率為12.75%,相較于2019年有所下降。
分行業(yè)看,銀行、休閑服務(wù)、紡織服裝及醫(yī)藥生物行業(yè)2020年度費(fèi)用率均超過(guò)20%,鋼鐵、建筑裝飾及有色金屬行業(yè)費(fèi)用率均低于5%。與2019年相比,28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中,傳媒、化工和采掘等行業(yè)費(fèi)用率出現(xiàn)明顯上升,而休閑服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥生物、輕工制造、建筑材料和電氣設(shè)備等行業(yè)費(fèi)用率下降居前,其中食品飲料、輕工制造、建筑材料和電氣設(shè)備行業(yè)的銷售、財(cái)務(wù)、管理的費(fèi)用率均同比下降。休閑服務(wù)行業(yè)的費(fèi)用率大降主要與疫情帶來(lái)的銷售費(fèi)用大幅減少有關(guān)。
通過(guò)分析行業(yè)的期間費(fèi)用率變化,可以直觀的看出行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。以醫(yī)藥生物行業(yè)為例,在行業(yè)營(yíng)收增加的同時(shí),期間費(fèi)中占比較大的銷售費(fèi)用反而出現(xiàn)增速下滑或者下降的趨勢(shì),這與中國(guó)的藥企通過(guò)控制銷售費(fèi)用來(lái)加速轉(zhuǎn)型有關(guān)。值得注意的是,食品飲料行業(yè)期間費(fèi)用率已經(jīng)連續(xù)5年下降。
超七成上榜公司
費(fèi)用率低于20%
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),2020年共有2363家A股公司期間費(fèi)用率比2019出現(xiàn)改善,占目前上市公司總數(shù)超53%。
市值較大公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)幅度相對(duì)較小,上市公司可以通過(guò)控制期間費(fèi)用率來(lái)持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)效率。數(shù)據(jù)寶從連續(xù)3年期間費(fèi)用率下降的公司中,選取大市值公司發(fā)布《A股期間費(fèi)用率改善榜》,上榜公司多數(shù)為行業(yè)龍頭,包括五糧液、邁瑞醫(yī)療、海天味業(yè)、紫金礦業(yè)、海螺水泥和立訊精密等。
榜單中市值最大的五糧液期間費(fèi)用率連續(xù)4年下降,由2016年的24.74%下降至2020年的11.92%,運(yùn)營(yíng)效率大幅提升,雖然公司營(yíng)業(yè)總收入4年即翻倍,但是同期期間費(fèi)支出變化不大。
超七成上榜公司期間費(fèi)用率低于20%,整體營(yíng)運(yùn)效率較高。其中康泰生物、恒生電子和沃森生物的期間費(fèi)用率超過(guò)50%,期間費(fèi)用率居前的公司以計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物居多,計(jì)算機(jī)行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用在期間費(fèi)中占比較高,醫(yī)藥生物則是銷售費(fèi)用占比較高。
榜單中有18家公司期間費(fèi)用率至少保持連續(xù)5年下降,如邁瑞醫(yī)療、格力電器、海螺水泥、卓勝微和陜西煤業(yè)等。
優(yōu)秀公司通過(guò)加強(qiáng)費(fèi)用管控,提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在市場(chǎng)方面,經(jīng)營(yíng)效率的持續(xù)提升,對(duì)股價(jià)有長(zhǎng)期積極的作用。數(shù)據(jù)顯示,上榜公司中半數(shù)為A股的10倍股,截至5月11日,上榜公司今年以來(lái)股價(jià)平均上漲9.31%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于A股各大指數(shù)。
44家公司
期間費(fèi)支出超凈利
數(shù)據(jù)寶發(fā)布2020年《A股期間費(fèi)排行榜》(不含金融股)顯示,50家上榜公司2020年度的期間費(fèi)支出總額達(dá)到1.52萬(wàn)億元,是全部非金融上市公司期間費(fèi)支出的33%。
相較于2019年,榜單變化較小,排名前三的仍為中國(guó)石油、中國(guó)石化和上汽集團(tuán)。相比2019年,榜單中僅有4家公司為新上榜,包括三一重工、金龍魚(yú)、長(zhǎng)安汽車(chē)和中集集團(tuán)。上榜公司以中字頭公司居多,共有16家。
50家上榜公司中,44家公司期間費(fèi)支出超過(guò)其當(dāng)年的凈利潤(rùn),僅萬(wàn)科A、中國(guó)神華、格力電器、工業(yè)富聯(lián)、保利地產(chǎn)和三一重工例外。
(文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng))