中國(guó)版證券集體訴訟邁出第一步。廣州中院日前公告，康美藥業(yè)案由普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟。作為資本市場(chǎng)發(fā)展史上的標(biāo)志性事件，證券集體訴訟首案啟動(dòng)意味著中國(guó)版證券集體訴訟制度從設(shè)計(jì)走向?qū)嵺`，也是落實(shí)對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”要求的具體實(shí)踐。未來集體訴訟有望逐步常態(tài)化開展，充當(dāng)維護(hù)投資者權(quán)益、震懾證券違法行為的利器。

　　證券集體訴訟首案正式啟動(dòng)意味著制度從設(shè)計(jì)走向?qū)嵺`。去年3月1日施行的新證券法為集體訴訟制度確立提供了法律依據(jù)；最高人民法院去年7月發(fā)布的司法解釋進(jìn)一步解決了集體訴訟中的諸多實(shí)踐難題。制度的生命力在于執(zhí)行。具有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度首案啟動(dòng)，有利于通過司法制度創(chuàng)新帶動(dòng)金融市場(chǎng)生態(tài)改善。同時(shí)，通過一攬子解決違法行為的民事賠償，群體性、涉眾型糾紛將得到高效、妥善化解，社會(huì)綜合治理效能有望大幅提升。首案啟動(dòng)也有利于受損的中小投資者得到公平、高效的賠償，而通過代表人機(jī)制、專業(yè)力量的支持以及訴訟費(fèi)用減免等制度，將大幅降低投資者的維權(quán)成本和訴訟風(fēng)險(xiǎn)，有效解決中小投資者起訴難、維權(quán)貴的難題。

　　證券集體訴訟首案正式啟動(dòng)也是落實(shí)對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”要求的具體實(shí)踐?？得浪帢I(yè)有預(yù)謀、有組織，長(zhǎng)期、系統(tǒng)實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，后果特別嚴(yán)重。證監(jiān)會(huì)公開表態(tài)支持首案落地，釋放了對(duì)證券違法活動(dòng)“零容忍”的高壓信號(hào)。我國(guó)證券市場(chǎng)以中小投資者為主，當(dāng)遭遇證券違法行為侵害時(shí)，由于非常分散、單個(gè)投資者索賠金額較小等原因，許多投資者無(wú)奈淪為“沉默的大多數(shù)”。集體訴訟制度的落地，將是醫(yī)治司法救濟(jì)沉疴的一劑良方。新證券法中明確“明示退出、默示加入”的證券集體訴訟機(jī)制，“聚沙成塔”的賠償效應(yīng)將大幅提高違法成本。資本市場(chǎng)的違法者今后不僅可能被“罰得傾家蕩產(chǎn)”，還有可能“賠得傾家蕩產(chǎn)”。正如證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿所言，治理財(cái)務(wù)造假，行政罰款多少不是最主要的，后續(xù)的民事追償和刑事懲戒構(gòu)成了立體化的懲治體系，這更為重要。

　　第一案之后，還會(huì)有第二案、更多案……在各項(xiàng)制度機(jī)制持續(xù)完善的預(yù)期下，集體訴訟將逐步常態(tài)化開展。

　　天助自助者。保護(hù)投資者利益固然離不開健全的法律體系和制度保障，但更需投資者專業(yè)水平的提高。需要注意的是，康美藥業(yè)案中，不是所有的投資者損失都可通過集體訴訟追回。另外，最終能獲賠多少，還要考量被告的賠付能力。因此，投資者要自覺強(qiáng)化“買者自負(fù)”的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性思維，吸取教訓(xùn)，投資切忌盲目跟風(fēng)。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）