ST康美日前公告，投服中心已接受公司虛假陳述民事賠償案投資者委托，公司將積極應訴，妥善安排訴訟相關事務。若投服中心成功對該案啟動特別代表人訴訟，這也意味著，A股首例集體訴訟案件真的要來了，市場需要霹靂手段凈化市場。

　　自2020年3月新《證券法》實施以來，目前適用于新法、對上市公司信披違規(guī)的行政處罰案例尚少，因此市場普遍對新法威力的感受還不太深刻。此次首例證券集體訴訟的開啟，加之案例樣本又來自性質惡劣、影響之巨的ST康美虛假陳述案，震懾力來得更為直接、強烈，引發(fā)市場廣泛關注，也由此將新《證券法》的全面推進帶至新階段。

　　根據(jù)新《證券法》，投資者保護機構可作為訴訟代表人，按照“明示退出，默示參加”的訴訟原則，依法為投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。適用條件包括投資者提起的是虛假陳述、內幕交易、操縱市場等證券民事賠償訴訟；訴訟標的是同一種類；當事人一方人數(shù)眾多。

　　在證券市場現(xiàn)行的懲處責任體系中，集體訴訟制度的推出可有效實現(xiàn)對虛假陳述行為民事責任的追究。尤其是制度中“明示退出，默示參加”的投資者加入原則，使得絕大多數(shù)符合條件的原告都能夠參與到訴訟中，大幅降低了投資者維權的時間成本、經(jīng)濟成本，并提升投資者的維權意愿，我國證券市場亦有望進入“全民索賠”時代。

　　與此同時，上市公司及董監(jiān)高人員面臨的風險和責任成倍增加。一旦投資者提起集體訴訟，被告將不限于上市公司，如此次ST康美以及馬興田、許冬瑾等21名時任董監(jiān)高均被起訴為被告，上市公司董監(jiān)高的責任風險亦切實可見。并且，由于賠償責任可達數(shù)億元級別，上市公司或面臨“不可承受之痛”，進而被迫退市甚至破產(chǎn)。因此，集體訴訟制度也將倒逼上市公司及高管重視合規(guī)運營，提升信息披露質量。

　　實際上，證券集體訴訟制度已在美國等成熟資本市場廣泛運用多年，如財務造假的瑞幸咖啡不僅遭美國證券交易委員會開出億元罰單，還被美國律所提起集體訴訟。隨著未來A股集體訴訟制度的落地，我國證券市場在立法上也將進入先進之列，該制度也將成為保護中小投資者合法權益、震懾上市公司及相關主體違法違規(guī)行為的利劍。

　　基于該制度的威懾力，集體訴訟未來將有望成為凈化資本市場風氣的常態(tài)性制度。目前，業(yè)內就有較多觀點預期*ST康得將步ST康美后塵，面臨投資者集體訴訟。監(jiān)管層亦對此持支持態(tài)度，如此前3月12日，證監(jiān)會表態(tài)稱，積極支持*ST康得投資者通過單獨訴訟、共同訴訟、申請適用示范判決機制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護自身合法權益。投資者保護機構可以依法適時啟動證券糾紛特別代表人訴訟，并提供其他相應法律服務。

（文章來源：證券時報）