原標題：好生意、好公司、好價格

　　在投資中最重要的究竟是什么？作為價值投資者，我們常說，“好生意、好公司、好價格”。好生意指的就是賽道，但是否看懂了好生意就會賺錢，或者說好生意不需要好價格買入，在好生意與好價格之間，你選擇什么？格雷厄姆是倡導好價格第一，無論多優(yōu)質的企業(yè)都要打折才能買入，這也讓他錯失很多機會；巴菲特在老師的基礎上推陳出新，給出了“以一般的價格買入優(yōu)質的企業(yè)”，但其實也是要有性價比的，在巴菲特一生中非常罕見追漲、追逐熱點的案例，更多都是在別人恐慌中貪婪的屢屢得手，好價格在價值投資中占據的比重似乎非常大。

　　而在過去一年，隨著外資、公募的份額不斷加大，市場部分優(yōu)質賽道龍頭企業(yè)的估值被不斷抬高，此時好價格是無從談起的，同時它們也帶動著大量沒那么優(yōu)質的賽道中的其他企業(yè)。如今，很多個人投資者也常把醫(yī)藥消費、芯片半導體、新能源汽車等掛在嘴邊，似乎只要沾邊賺錢是輕而易舉，但此時才是最危險的時刻。

　　當市場把很多黃金賽道上的企業(yè)貼上鉆石的價格，之后很多外行跟風進入把黃沙也炒到了黃金價格后，此時所謂的“黃金賽道”上人滿為患，甚至開始出現(xiàn)踩踏，下跌成為必然，而究其原因，恐怕就是太看重賽道而忽視估值的結果。

　　筆者作為一個文科生入行，對于行業(yè)的深度天然有劣勢，因此更多對于估值敏感，雖然經常錯失很多自己看不懂的以為的泡沫，但正像股神所說，更多無非是“無為之失”，而“有為之失”很少。

　　“好生意、好公司、好價格”，這九個字是價值投資的真諦，但這九個字從來是合三為一的孿生兄弟，缺一不可，當你片面地只看到了其中一個以為就擁有了機會時，此時風險會在不遠處等待你。

（文章來源：財富動力網）