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注冊制改革中的關(guān)鍵一步
來源:河北日報  作者:喬民  發(fā)布時間:2020-10-21 15:42:04

原標(biāo)題:注冊制改革中的關(guān)鍵一步

 

  □金言

  我國資本市場注冊制改革的路線已經(jīng)明晰。業(yè)內(nèi)專家稱,按照“三步走”的布局安排,目前已完成前兩步,如今,最關(guān)鍵一步也將進(jìn)入倒計時。

  10月15日,在第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十二次會議上,中國證監(jiān)會主席易會滿在作關(guān)于股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)工作情況的報告時表示,經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個板塊的試點,全市場推行注冊制的條件逐步具備。他表示,“選擇適當(dāng)時機全面推進(jìn)注冊制改革”。

  從2018年11月宣布設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,到目前近兩年的時間,注冊制改革從科創(chuàng)板推進(jìn)到創(chuàng)業(yè)板,從增量市場到存量市場,雖然主板、新三板還沒有實施注冊制,但筆者認(rèn)為,改革的觸角已延伸到市場的各個環(huán)節(jié),注冊制理念已逐漸扎根于市場主體的理念中。兩年中,資本市場已發(fā)生了深刻變化,為注冊制改革的全面推行營造了良好的市場環(huán)境。

  從資本市場的內(nèi)部環(huán)境來看,通過試點注冊制改革,交易、退市、再融資和并購重組等關(guān)鍵制度進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)新,夯實市場制度基礎(chǔ)的同時也助力了改革的順利推進(jìn)。完善市場基礎(chǔ)性制度是我國資本市場深化改革發(fā)展的一項重要任務(wù)。注冊制改革是資本市場基礎(chǔ)制度變革的一個重要契機,通過試點注冊制改革,資本市場的基礎(chǔ)制度也得到了一次全方位升級。

  筆者認(rèn)為,注冊制改革正通過統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、信息披露、交易、退市、再融資以及并購重組等基礎(chǔ)制度的改革創(chuàng)新,推動資本市場更好地服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。例如,在交易制度方面,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制,此后日漲跌幅限制為20%。引入盤中臨時停牌、有效價格申報范圍等機制,發(fā)揮平滑市場波動的作用。從實際運行情況看,二級市場定價效率顯著提升。

  另外,針對長期以來存在的退市難、退市慢等問題,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板優(yōu)化了退市標(biāo)準(zhǔn),簡化了退市程序,取消暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié),觸及退市條件的直接終止上市,提高了退市效率。

  從資本市場的外部環(huán)境來看,在試點注冊制過程中,市場主體各有關(guān)方面加強協(xié)同,形成了改革合力,為改革營造了良好的市場環(huán)境和法治環(huán)境。最明顯的表現(xiàn)在市場監(jiān)管制度進(jìn)一步完善,監(jiān)管執(zhí)法明顯加強,投資者教育與保護(hù)力度加大。今年3月1日實施的新證券法大幅提高對證券違法行為的處罰力度,同時新設(shè)專章規(guī)定投資者保護(hù)制度,大幅提升了投資者保護(hù)水平,為資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展提供了強有力的法治保障。

  與此同時,我國資本市場加速推進(jìn)的對外開放也有力促進(jìn)了資本市場的高質(zhì)量發(fā)展,中國改革開放的實踐說明,對外開放是我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展的重要動力,資本市場開放促進(jìn)了資本市場自身的發(fā)展完善,也是資本市場改革發(fā)展良好外部環(huán)境的組成部分。

  業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,資本市場試點注冊制改革的將近兩年,是內(nèi)部基礎(chǔ)和外部環(huán)境深刻變化的兩年,也是更利于注冊制改革全面推進(jìn)的兩年。因此,隨著相關(guān)制度的不斷優(yōu)化和磨合,全面推進(jìn)注冊制改革萬事俱備,只需靜待東風(fēng)。

  

(文章來源:河北日報)

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