原標題：太難了！17只基金“出道”失敗，債基：我還有機會嗎？

　　即便在遍地“爆款”的行情下，也不是每只基金都能順利“出道”。

　　據Wind統(tǒng)計，年內已有17只基金發(fā)行失敗。業(yè)內人士表示，新基金數(shù)量激增，同質化帶來的競爭壓力之下，發(fā)行失敗或成為市場新常態(tài)。

　　17只基金“流產”

　　9月2日，寶盈基金發(fā)布公告稱，旗下產品“寶盈盈瑞純債”因未能滿足基金備案條件，基金合同不能生效。

　　眾所周知，開放式基金成立需要滿足三個條件：自基金份額發(fā)售之日起3個月內，基金募集份額總額不少于2億份，募集金額不少于2億元，且基金認購人數(shù)不少于200人。

　　絕大部分“流產”的基金，都是栽在2億元的門檻上。而一個不爭的事實是，今年市場并不差錢，但競爭激烈。

　　截至目前，年內新基金的募資總額已經突破2萬億元。另一個數(shù)據是，今年是第四個基金發(fā)行數(shù)量超千只的年份。

　　“如此盛況，空前，不絕后。”資深基金研究專家王群航預計，無論是數(shù)量還是規(guī)模，按照今年以來的發(fā)行速度，2020年極有可能刷新中國公募史記錄。

　　盛況之下，新基金發(fā)行失敗似乎顯得有點另類。

　　事實上，寶盈盈瑞純債并非孤例。據Wind統(tǒng)計，年內已有17只基金發(fā)行失敗。從產品類型來看，債基是主力，占12只。此外，還有3只靈活配置基金、1只偏股混合基金和1只被動指數(shù)基金。

　　部分債基發(fā)行遇冷

　　基金發(fā)行講究“天時地利人和”。在業(yè)內人士看來，債基發(fā)行遇冷在意料之中。

　　以受眾群體來看，債基分為兩種：一種是機構定制產品，需要基金公司的銷售人員去拉客戶，由于銀行是重要的金主之一，所以銀行系公募有天然優(yōu)勢；另一種是面向個人投資者的債基，能不能賣得好，取決于市場環(huán)境、銷售渠道能力、產品自身創(chuàng)新和策略。

　　“股市上行的行情下，債基自然不受待見。”上海一家公募人士告訴《國際金融報》記者，基金發(fā)行的時機非常重要，在標的價格不同的時候發(fā)攤余成本法債基，銷售結果往往相差甚遠。

　　“當然，業(yè)績優(yōu)秀的基金經理或是渠道強勢的公司，任何時候產品都不愁賣。”上述人士補充道。

　　的確如此。在債市走弱的情況下，仍有3只債基發(fā)行規(guī)模破百億：比如，銀華中債1-3年農發(fā)行債券指數(shù)基金，僅用時5天就賣出153.02億元；長城泰利純債5天吸金139.98億元，英大安惠純債首募規(guī)模也高達100.02億元。

　　債市短期維持震蕩

　　經過前期的大幅上漲，股市進入震蕩調整期，這是否意味著債市正迎來轉機？

　　“展望9月，債市大概率維持寬幅震蕩的格局。”海富通基金固定收益研究部總監(jiān)莫遷在接受《國際金融報》記者采訪時表示，債市短期難有趨勢性機會：

　　信用債方面，信用債的供需關系仍相對偏正面，尤其是資管新規(guī)確定延期一年之后，有助于理財規(guī)模保持穩(wěn)定，進而也有助于信用債需求的穩(wěn)定。在利差保護空間較小的情況下，后續(xù)信用債收益率大概率跟隨利率債波動。目前，信用債對于負債端的成本覆蓋能力尚可，信用債票息策略受到投資機構歡迎。

　　轉債方面，轉債周線8月以來陰陽交替，震蕩格局延續(xù)，個券分化明顯，估值總體在一定區(qū)間內波動，目前還是跟隨權益市場的思路?？申P注優(yōu)質新券的配置機會，估值合理、有基本面催化邏輯的中低價個券的補漲機會，以及順周期和景氣度較高的板塊。

　　摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部基金經理施同亮認為，債券市場短期受央行態(tài)度偏鷹、風險偏好提升、資金緊張影響，有一定調整壓力，但仍看好其長期配置價值，特別是中等期限信用債品種，較未來經濟中樞而言價格合理，體現(xiàn)了較好的配置價值。

（文章來源：國際金融報）