調(diào)整來的如此猛烈！2月28日兩市三大指數(shù)重挫，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌近6%，失守20日線。

　　東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去三個(gè)交易日，滬深兩市總市值蒸發(fā)2.73萬億元，按照最新股民人數(shù)1.6億計(jì)算，人均虧損1.71萬元。

　　6千多億ETF搭臺(tái)結(jié)構(gòu)化行情

　　“風(fēng)險(xiǎn)總發(fā)生在擁擠之處”，有專業(yè)人士表示，當(dāng)股市連續(xù)上漲，基金買入情緒高漲之時(shí)，往往要當(dāng)心股市可能觸碰到階段性頂部。

　　實(shí)際上在此次跳水之前，科技類型基金的異?；鸨呀?jīng)給投資者提前發(fā)出信號(hào)。

　　年初至今科技股掀起一波逼空式上漲行情，科技類ETF也火的發(fā)燙，許多前期錯(cuò)過底部的個(gè)人投資者借道科技類ETF入場(chǎng)。

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)股票型ETF規(guī)模由2019年年底的5508億元已經(jīng)增長(zhǎng)至6040億元，首度跨上6000億關(guān)口。

　　而其中資金大部分涌向了科技類ETF，而曾經(jīng)受捧的偏價(jià)值白馬類型的ETF，比如華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF以及華夏上證50ETF則遇冷。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至2月27日，股票型ETF份額增加TOP10中，科技類ETF“霸榜”，其中5GETF份額增加了94.04億份，規(guī)模增加了145.26億元，而僅僅在兩個(gè)多月前的2019年12月31日，該ETF總規(guī)模也只不過76.77億元。

　　此外新能車、半導(dǎo)體50、科技ETF、創(chuàng)業(yè)板50等科技風(fēng)格的ETF也受到了資金的追捧。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道引述公募人士的話稱，國內(nèi)ETF規(guī)模過度承載短期資金的投資需求，一旦市場(chǎng)風(fēng)向變化，極易引發(fā)個(gè)別板塊“加速失血”，從而導(dǎo)致負(fù)面影響的疊加。

　　實(shí)際上這從ETF的投資者結(jié)構(gòu)就可以看出，以國內(nèi)某大型基金公司5G ETF為例，該基金上市時(shí)公告披露，其機(jī)構(gòu)投資者持有的基金份額占基金總份額的比例為0.85%，而個(gè)人投資者持有的基金份額比例為99.15%。

　　做市商出手保證流動(dòng)性

　　另外據(jù)第一財(cái)經(jīng)2月28日?qǐng)?bào)道，本周以來仍有多只科技類ETF獲大額資金流入。

　　第一財(cái)經(jīng)引述基金人士的話稱，散戶或?yàn)榻诳萍碱怑TF的買入主力，由于買盤較大，部分做市商已需申購ETF然后賣出，保證流動(dòng)性。

　　由于普通的賣盤已經(jīng)滿足不了科技類ETF的買盤，需要做市商介入滿足買入需求。做市商通常會(huì)自己購買一攬子股票，向基金公司申購成ETF后賣出，保證ETF流動(dòng)性。

　　多只爆款限額申購

　　而目前一些今年“爆款”的科技類型基金也意識(shí)到了“擁擠”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2月27日，廣發(fā)基金公告，劉格崧管理的5只基金廣發(fā)雙擎升級(jí)(005911.OF)、廣發(fā)科技先鋒(008903.OF)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)(002939.OF)、廣發(fā)多元新興(003745.OF)、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)(162703.OF)均自2月27日起，調(diào)整投資者單日單賬戶申購(含定期定額和不定額投資)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的限額為1萬元。

　　興全基金亦于2月27日公告，旗下興全精選(163411.OF)混合即日起，暫停接受20萬元以上申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。

　　此外交銀施羅德、金鷹基金也公告旗下權(quán)益類基金限制大額申購。

　　而近期持續(xù)凈流出的北向資金卻對(duì)科技股并不太“感冒”。從今年以來滬深股通前十大成交股凈買入TOP20榜單看，多只科技龍頭遭遇大額凈賣出。

　　比如排名第一的?？低?/a>凈賣出40.25億元，立訊精密、用友網(wǎng)絡(luò)分別遭遇凈賣出超20億和9億元，此外浪潮信息、韋爾股份、三花智控、匯頂科技等熱門科技龍頭也遭遇凈賣出。

　　當(dāng)然有分析認(rèn)為，并非北向資金不看好科技股，而是避險(xiǎn)情緒使然。

　　溫莎資本投研副總監(jiān)熊琦據(jù)表示，一方面，年后在行情較好的情況下北上資金保持較長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)凈流入，已經(jīng)取得了不錯(cuò)的短期收益，獲利了結(jié)是正常的選擇。

　　另一方面，近日新冠肺炎疫情開始在國外擴(kuò)散，受此影響，全球資本市場(chǎng)都有較大幅度下調(diào)，道指、標(biāo)普等跌幅持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)恐慌情緒加劇，風(fēng)險(xiǎn)抬升，這種情況下，資金自然會(huì)選擇回避高風(fēng)偏的科技品種。

　　科技股中長(zhǎng)期信心不改

　　但科技股行情是否已經(jīng)終結(jié)？從市場(chǎng)各方觀點(diǎn)來看，雖然短期出現(xiàn)震蕩，但中長(zhǎng)期信心不改。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，一旦有重大的利空沖擊，市場(chǎng)短期跌破3000點(diǎn)是很正常的，但可以確定的是，這次疫情對(duì)于大盤的沖擊是短暫的，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的慢牛長(zhǎng)牛行情已經(jīng)確立。

　　楊德龍認(rèn)為，市場(chǎng)下跌之后，就會(huì)吸引很多抄底資金入場(chǎng)，特別是前期漲幅很大的一些科技股，新能源汽車板塊，在快速下跌之后，就會(huì)吸引資金抄底。

　　浦銀安盛基金表示，疫情并未改變市場(chǎng)方向，也未改變科技主線。除了流動(dòng)性寬裕疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好的大幅提升因素外，科技成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)切實(shí)改善，從2019年業(yè)績(jī)預(yù)告的情況來看，2019年四季度創(chuàng)業(yè)板等業(yè)績(jī)將大幅反彈，相對(duì)主板業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)顯著。

　　百億私募星石投資表示，A股近期的大跌，究其原因，主要是跟隨外圍市場(chǎng)的反應(yīng)；再加上前面一段時(shí)間A股確實(shí)漲得比較快，本身也有一定的回調(diào)的需求。而且，我們認(rèn)為，經(jīng)過前面這幾天的調(diào)整，這種回調(diào)的需求也已經(jīng)釋放地比較充分了。

　　資本市場(chǎng)的短期震蕩盤整，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來說也是比較健康的，為更多資金入市提供了機(jī)會(huì)。隨著國內(nèi)疫情得到控制和經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，這一輪A股應(yīng)該會(huì)有自己的邏輯，應(yīng)該要有信心。