油價(jià)“起飛”等一系列因素將氟化工板塊捎帶上風(fēng)口。數(shù)據(jù)顯示，6月中旬至今，氟化工指數(shù)持續(xù)上漲，目前已經(jīng)搶先大盤一步站上半年線以及其他多條均線。展望下半年，原料螢石價(jià)格繼續(xù)上漲，下游旺季來(lái)臨補(bǔ)庫(kù)存旺盛，此外電子氫氟酸受益于國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)變化，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)有望迎來(lái)良機(jī)。

　　價(jià)格上漲有支撐

　　2018年起我國(guó)環(huán)保高壓持續(xù)，氟化氫產(chǎn)能利用率約為61%，氫氟酸市場(chǎng)價(jià)格明顯下滑，至2019年4月中旬時(shí)氫氟酸價(jià)格甚至一度跌破萬(wàn)元大關(guān)，導(dǎo)致當(dāng)期接近成本線，廠家開(kāi)工率不足。

　　當(dāng)前進(jìn)入制冷行業(yè)旺季，氫氟酸價(jià)格反彈至11000元左右，漲幅達(dá)到22%，目前價(jià)格仍處上漲通道中。

　　A股盤面上，隨著產(chǎn)品價(jià)格實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，氟化工指數(shù)同步止跌企穩(wěn)，并日漸展現(xiàn)出良好的上漲“加速度”。數(shù)據(jù)顯示，6月11日以來(lái)，氟化工指數(shù)累計(jì)上漲18.33%，而昨日漲幅就達(dá)到5.26%，氟化工板塊大幅飆升，中欣氟材率先漲停，多氟多、億利潔能、魯西化工等多股量?jī)r(jià)齊升。究其原因，直接導(dǎo)火索來(lái)自日本半導(dǎo)體材料出口限制。據(jù)媒體報(bào)道，日前LG顯示首席技術(shù)官KangIn-byeong表示，由于日本的半導(dǎo)體和顯示材料出口限制，該公司目前正在測(cè)試中國(guó)的氟化氫。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，日本出口審查所需時(shí)間約3個(gè)月，而韓國(guó)企業(yè)如三星、海力士的半導(dǎo)體材料庫(kù)存一般是1至2個(gè)月，因此如果日本對(duì)韓管制措施持續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行，意味著韓國(guó)企業(yè)面臨著斷供風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)電子級(jí)氟化氫企業(yè)有望迎來(lái)替代機(jī)遇。

　　維持強(qiáng)勢(shì)底氣足

　　除短期事件性因素助推，氟化工行業(yè)景氣度還顯著受到國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)改善提振。聯(lián)訊證券表示，貿(mào)易形勢(shì)改善向好，全球資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，疊加俄羅斯表態(tài)減產(chǎn)政策沒(méi)有改變計(jì)劃，油價(jià)有望迎來(lái)復(fù)蘇，化工品價(jià)格有望得到成本支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，WTI最新原油價(jià)格為57.51美元/桶，較上周下跌1.64%；布油最新價(jià)格為64.23美元/桶，較上周下跌3.49%。貝克休斯近期公布數(shù)據(jù)，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少至936座，美國(guó)原油日產(chǎn)量上升至1220萬(wàn)桶。OPEC+減持減產(chǎn)，伊朗原油出口量大幅下降，美國(guó)原油庫(kù)存也連續(xù)三周減少，這些因素都支撐油價(jià)攀升。目前，氫氟酸產(chǎn)品開(kāi)工仍然維持低位，受到螢石粉價(jià)格支撐影響，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步上行。而前段螢石仍然保持緊張供給狀態(tài)，內(nèi)蒙古礦山開(kāi)工低位，南方受到環(huán)保檢查影響開(kāi)工受限，整體國(guó)內(nèi)供給不足，同時(shí)我國(guó)的螢石粉進(jìn)口也有明顯下降，產(chǎn)品出口增多，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給不足，產(chǎn)品依舊維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

　　與此同時(shí)，截至6月30日，石化行業(yè)整體估值PE(TTM)約為14倍，明顯低于2009年以來(lái)的歷史均值(17.52倍)，目前處在歷史底部區(qū)域。中長(zhǎng)期來(lái)看，目前估值水平與歷史均值相比仍具備20%的回歸空間。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)金證券建議，持續(xù)關(guān)注進(jìn)口替代空間大的電子化學(xué)品以及未來(lái)在新需求領(lǐng)域，如功能材料等方面有明確增長(zhǎng)的標(biāo)的；逐步關(guān)注受益于上游材料上漲空間有限，盈利有望改善，收入端仍有增長(zhǎng)的中游標(biāo)的。“當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷增強(qiáng)，原油價(jià)格反彈，7月周期品庫(kù)存變化情況值得關(guān)注。”