農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)負(fù)責(zé)人7月4日表示，截至2019年7月3日，全國共發(fā)生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬頭。目前，全國25個省區(qū)的疫區(qū)已經(jīng)全部解除封鎖，生豬生產(chǎn)和運銷秩序正在逐步恢復(fù)。
業(yè)內(nèi)人士指出，生豬養(yǎng)殖股的行情尚未結(jié)束。堅定看好大級別豬周期，未來兩到三年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的高速擴張期，這將醞釀一波長期的量價齊升行情。
25省區(qū)非洲豬瘟疫區(qū)全部解除封鎖
7月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前我國非洲豬瘟疫情發(fā)生勢頭明顯減緩，正常的生豬生產(chǎn)和運銷秩序正在逐步恢復(fù)。我國非洲豬瘟防控取得了階段性成效。
自去年8月初我國發(fā)生非洲豬瘟疫情以來，截至2019年7月3日，全國共發(fā)生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬余頭。今年以來，共發(fā)生非洲豬瘟疫情44起，除4月份外，其他5個月新發(fā)生疫情均為個位數(shù)。目前，全國25個省區(qū)的疫區(qū)已經(jīng)全部解除封鎖。
盡管如此，我國非洲豬瘟防控面臨的形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，非洲豬瘟防控是全球性難題，已發(fā)生疫情的68個國家和地區(qū)中，只有13個國家曾經(jīng)實現(xiàn)根除，用時長達(dá)數(shù)年甚至數(shù)十年。我國是世界第一養(yǎng)豬大國，養(yǎng)豬主體和飼養(yǎng)量超過所有發(fā)生疫情國家總和，但獸醫(yī)工作基礎(chǔ)、防疫能力等與防控要求還不適應(yīng)，提升防控能力、做好防控工作任重道遠(yuǎn)。
該負(fù)責(zé)人強調(diào)，在非洲豬瘟疫情發(fā)生之前，中國內(nèi)地有關(guān)科研單位已經(jīng)開展了非洲豬瘟疫苗的有關(guān)研究，主要是在理論和技術(shù)資料的準(zhǔn)備上，有了一定的人才和技術(shù)儲備。非洲豬瘟發(fā)生以后，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部積極推動非洲豬瘟疫苗的研發(fā)工作，鼓勵支持有條件的單位開展非洲豬瘟疫苗的研發(fā)?？傮w看，我國非洲豬瘟疫苗的研發(fā)工作取得了積極進(jìn)展。
但是，非洲豬瘟疫苗研發(fā)是一個世界性難題，到目前為止在國際上也沒有任何一種非洲豬瘟的疫苗被批準(zhǔn)上市。疫苗研發(fā)是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，特別是對疫苗的生物安全性要求非常高，盡管我們有了好的起步，但成功研發(fā)出安全、有效、質(zhì)量可控的非洲豬瘟疫苗任重道遠(yuǎn)。
非洲豬瘟加速生豬產(chǎn)能去化
非洲豬瘟疫情加速生豬產(chǎn)能去化，有利于產(chǎn)業(yè)全面升級。
華融證券指出，本輪豬周期的不同之處在于發(fā)生了非洲豬瘟，我們認(rèn)為非洲豬瘟對豬周期的影響主要體現(xiàn)在兩方面：一是加速生豬產(chǎn)能的去化，二是禁運導(dǎo)致的區(qū)域間豬肉價格分化。產(chǎn)能去化加速可能導(dǎo)致豬價反彈的幅度加大、節(jié)奏加快，而價格分化則將在生豬禁運解除后恢復(fù)。
天風(fēng)證券研究認(rèn)為，歷史看，疫情或政策導(dǎo)致養(yǎng)殖門檻提升，頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢凸顯和集中度加速提升。從本輪非洲豬瘟來看，其影響要比藍(lán)耳病以及環(huán)保政策來的更為猛烈和深遠(yuǎn)。非洲豬瘟的傳播速度以及對產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖的危害程度遠(yuǎn)甚于藍(lán)耳病，其防疫難度也更大。
因此，我們認(rèn)為，本輪非洲豬瘟疫情將進(jìn)一步抬升生豬養(yǎng)殖的防疫門檻，大量的防疫能力較弱的養(yǎng)殖企業(yè)/場/個體將被淘汰出局，而防疫能力強、資金優(yōu)勢雄厚、技術(shù)和管理到位的頭部企業(yè)將逆勢擴張，行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步加速向頭部企業(yè)集中。
天風(fēng)證券強調(diào)，本輪產(chǎn)能去化幅度之深遠(yuǎn)超歷史，當(dāng)前產(chǎn)能整體去化已達(dá)25%，而且去化過程仍在進(jìn)行中；且由于疫情的影響，一方面此前受疫情影響的豬場復(fù)產(chǎn)難度大，另一方面若有復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致養(yǎng)殖密度提升有可能再度導(dǎo)致疫情增加，因此預(yù)計未來產(chǎn)能恢復(fù)難度要遠(yuǎn)超以往周期，從而導(dǎo)致周期高位時間拉長。
本輪周期的豬價高點大概率會出現(xiàn)在2021年上半年，豬價高點有望達(dá)到甚至超過每公斤30元，且由于產(chǎn)能恢復(fù)難度大，在豬價高點之后，高豬價維持時間有望較長，2021年-2022年行業(yè)仍將保持豐厚盈利。
養(yǎng)殖板塊即將迎來旺季行情
中泰證券研究指出，當(dāng)前市場在生豬價格上已無分歧。豬價上漲對股價的提振已經(jīng)非常有限，這也基本標(biāo)志生豬養(yǎng)殖股周期邏輯的結(jié)束，行情已經(jīng)步入了“價格→利潤”預(yù)期的兌現(xiàn)時期。當(dāng)前市場主要分歧在于“價格到利潤的兌現(xiàn)程度”，即對各家生豬養(yǎng)殖公司目前以及2019年底能繁母豬存欄量的預(yù)判。
從基本面來看，中信證券研究指出，消費轉(zhuǎn)旺豬價或繼續(xù)上漲，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖。7月開始消費逐步走旺，豬價有望加速上漲。全國豬價在6月經(jīng)歷了一輪上漲，幅度接近2元/公斤。進(jìn)入三季度，消費將逐步轉(zhuǎn)旺，根據(jù)年初疫情和補欄情況推算，生豬供給在7月將有大幅下降，供需缺口進(jìn)一步擴大。
中信證券稱，短期來看，豬價將逐月上漲，年內(nèi)高點或?qū)⑦_(dá)到22-23/公斤。中期來看，本輪周期豬價高度、持續(xù)時間長度等或?qū)⒗^續(xù)超預(yù)期。當(dāng)前仍然是生豬養(yǎng)殖板塊非常好的配置窗口期，繼續(xù)建議一攬子整體配置生豬養(yǎng)殖板塊。
后市養(yǎng)殖板塊投資機會
天風(fēng)證券認(rèn)為，周期屬性疊加成長因素，市值仍有較大提升空間，當(dāng)前行情僅到半程。歷史比較看，不論是從豬價與股價關(guān)系、市盈率，還是市凈率角度來看，當(dāng)前股價走勢剛到半程。本輪周期中，養(yǎng)豬股的周期市值高點對應(yīng)周期利潤高點的PE大概率會超過12倍，目前估值仍有較大的提升空間。
天風(fēng)證券進(jìn)一步總結(jié)分析，大級別豬周期，疊加產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來戰(zhàn)略機遇期。未來 2-3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的高速擴張期，是一波長期的量利齊升行情。
建議重點應(yīng)該關(guān)注哪些企業(yè)能夠成為“剩者”。首先是養(yǎng)殖模式：“公司+農(nóng)戶”在疫情防控上相對優(yōu)于自繁自養(yǎng)。其次考慮養(yǎng)殖是否分散，生產(chǎn)基地相對分散的企業(yè)風(fēng)險較小。再次，觀察種豬存欄規(guī)模及布局，后備種群規(guī)模越大的企業(yè)，越有能力及時補充因疫情帶來的生產(chǎn)能力損害。第四，綜合考量資金實力及融資能力，資金實力是企業(yè)生存的根本，也是企業(yè)在疫情的沖擊之下能否浴火重生的最后依仗。
興業(yè)證券則指出，首選龍頭溫氏股份、牧原股份，以及彈性標(biāo)的正邦科技、天邦股份，也建議關(guān)注養(yǎng)豬業(yè)務(wù)對盈利有顯著影響的新五豐、唐人神、金新農(nóng)、天康生物、新希望、大北農(nóng)等，養(yǎng)雞板塊關(guān)注龍頭圣農(nóng)發(fā)展等。疫苗板塊建議投資者底部關(guān)注行業(yè)內(nèi)具備核心競爭力的企業(yè)生物股份、中牧股份。