4月29日，湖南常德警方證實，殺害滴滴司機(jī)的大學(xué)生楊某被診斷患抑郁癥，案中實施危害時有限定刑責(zé)能力，司機(jī)家屬不認(rèn)可提起申訴。這位19歲的大學(xué)生因悲觀厭世早有輕生念頭，但又沒有勇氣自殺，3月某個晚上因精神崩潰無故將司機(jī)陳某殺害。在清醒之后意識到犯了大錯立即自首。

　　這位滴滴司機(jī)為了掙點小錢，拉了個客人，結(jié)果錢沒掙到，命卻沒了。最讓憤慨的是，犯罪嫌疑人楊某在接受詢問時表示，他跟司機(jī)不認(rèn)識，無怨無仇，只是當(dāng)時情緒低落，厭世崩潰，也該他倒霉，他臨時起意，就從背后捅了司機(jī)好多刀。兇手的暴行不僅對受害者以及家人造成了不可挽回的傷害，同時也是對法律的公然踐踏，稍有良知的人對此莫不表示強烈憤慨和譴責(zé)。

　　現(xiàn)在鑒定兇手確實“有病”，可能據(jù)此逃脫“殺人償命”的法律責(zé)任。我是非常同情這位滴滴司機(jī)的家人的，如果司法鑒定的結(jié)論成立的話，他的家人會受到兩次傷害，一次是親人無端被殺，另一次是兇手竟然因病而不能得到最嚴(yán)厲的懲罰。

　　這個離奇的兇案最令人費解的是，一個厭世的人沒有自殺而是殺了與自己無冤無仇的人，讓被害者的親人情何以堪？

　　另一件是關(guān)乎“欠債還錢”的事。

　　康美藥業(yè)4月29日公告稱，由于公司采購付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項時的會計處理存在錯誤，造成公司應(yīng)收賬款少計641,073,222.34元；存貨少計19,546,349,940.99元；在建工程少計631,600,108.35元；由于公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計29,944,309,821.45元。

　　一個“差錯”，300億就不見了。最重要的是，有20多萬的小股東被這個“差錯”導(dǎo)致的股價塌方壓得見不了天日，這個“差錯”的代價也太大了點吧？這不是可以用幾句“對不起”就可以敷衍過去的小事。

　　這個蹊蹺的故事，聽起來與湖南滴滴司機(jī)被無辜?xì)⒑︻愃?，我猜測，是不是康美藥業(yè)也有一位“悲觀厭世”的財務(wù)人員，活得不耐煩了，又不愿意辭職，于是花了數(shù)年的時間，故意整了一個300億的“財務(wù)差錯”，讓千億市值灰飛煙滅，以此來害慘跟他無冤無仇的廣大股東？

　　數(shù)以萬計的小股民，為了掙點小錢，買了一只股票，遇上一個致命的“財務(wù)差錯”，導(dǎo)致本金都雞飛蛋打了，按理說，你們搞的“差錯”害得股東虧了血本，不賠錢是說不過去的。

　　然而，這個天經(jīng)地義的“殺人償命，欠債還錢”定律，有可能也會由于財務(wù)人員的“有病”而致“還錢”的可能性與幅度都一下子充滿了不確定性。

　　看來，不得不正視這個市場所存在的“健康”風(fēng)險，只能說，有一批上市公司病了，它們的實際控制人病了，而股市本身原有的痼疾難以根治，令人失望的是，不管生病的是誰，最后，總是由無辜的人來承擔(dān)后果，由中小股民來“吃藥”。

　　在滴滴司機(jī)命案這件事情上，兇手“有病”與否以及“有病”可以讓他逃脫多大的責(zé)任，相信司法部門自有公斷。

　　而康美藥業(yè)300億“財務(wù)差錯”事件，相比該公司最終會不會認(rèn)定是信披違規(guī)，會不會退市，中小股東更加關(guān)心的是，造成的損失如何得到賠償？

　　造假者踏上的都是不歸路

　　以前造假還要一塊遮羞布，比如，虧損時是養(yǎng)的甲魚跑掉了，需要它們的時候，它們又游回來了，扇貝也是，游走了，又游回來。

　　今年干脆遮羞布都不要了，直接告訴你們，是錢不見了，會計做錯賬了，更有甚者直接計提一筆商譽，還提得特別大，甚至大到超過市值。

　　據(jù)券商中國報道，前有康得新賬上趴著150億現(xiàn)金，還不起15億債券本息；今有康美藥業(yè)，減計300億貨幣資金，只因核算錯誤。一時間就有了“雙康戲A股”的說法。

　　有人將“雙康事件”與美國歷史上的安然案件相提并論，期待遭受嚴(yán)重?fù)p失的投資者也有討回公道的那一天。

　　在安然案中，投資者所追討回來的總賠償金額超過120億美元。

　　明星上市公司出現(xiàn)問題，對投資者的傷害是非常巨大：

　　一方面投資者數(shù)量巨大，為明星公司表面的光環(huán)所吸引，往往資金投入大持股時間長，一旦爆雷，損失慘重，那就真的成五雷轟頂了。

　　另一方面，這么言之鑿鑿牛逼逆天的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)竟然會是“錯的”，那投資者會想到，還有什么公司值得信賴呢？對股市的信心瞬間掉進(jìn)了冰窖。

　　與安然公司類似，A股市場的許多明星上市公司從發(fā)展壯大到陷入困境絕非朝夕之功，個中原因自然不是那么簡單：

　　一是戰(zhàn)略決策錯誤。安然破產(chǎn)的原因中，多數(shù)業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，企業(yè)的戰(zhàn)略決策失誤仍是最重要的原因。長期追蹤安然營運狀況的瑞士信貸第一波士頓分析師勞納則指出，安然在錯誤投資上浪費了巨額資金，卻又無法創(chuàng)造利潤。安然過去的成功讓管理者們沉浸在過度自信之中，從而膽敢無視決策的風(fēng)險。

　　二是輕視舉債風(fēng)險。安然失敗的結(jié)果當(dāng)然不是它沒有考慮到?jīng)Q策風(fēng)險，美國企業(yè)戰(zhàn)略投資者的風(fēng)險研究是世界一流的。安然更是以“規(guī)避金融風(fēng)險”著稱，也許正是這種規(guī)避風(fēng)險的“專業(yè)企業(yè)”才可能犯這樣的錯誤，驕傲自大，輕視舉債風(fēng)險，特別是企業(yè)外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變遷帶來的風(fēng)險，它對美國社會經(jīng)濟(jì)大氣候變劣顯然沒有做充分估計，套用一句老話，叫做犯了盲目冒進(jìn)的機(jī)會主義錯誤。

　　三是企業(yè)文化發(fā)展方向迷失。塑造怎樣的企業(yè)文化和價值觀，這直接影響著決策者的戰(zhàn)略管理。如果說企業(yè)文化管理是企業(yè)戰(zhàn)略管理的最終決定形式，安然的決策層顯然是鄙視了企業(yè)文化管理的合理性，安然的高層把做實業(yè)時的理念及“專注戰(zhàn)略”完全轉(zhuǎn)移，狂妄而草率地過渡到了金融投資的所謂創(chuàng)新事業(yè)。新的企業(yè)文化和傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)文化格格不入，在不同企業(yè)文化的沖突下，安然只能是二者取其一，于是就出現(xiàn)了“未能披露其寬頻服務(wù)業(yè)務(wù)的需求下降，而且由于許多參與者缺乏信譽，其創(chuàng)建寬頻交易市場的努力沒有成功的事實”；“未能及時沖銷由其首席財務(wù)長管理的某有限合伙公司進(jìn)行投資的價值，從而事實上虛報了其營運收益報告”和“未能根據(jù)美國會計法則沖銷受損資產(chǎn)”的結(jié)果?？裢钠髽I(yè)決策者鄙視企業(yè)文化的繼承與延續(xù)規(guī)律，正是安然戰(zhàn)略管理中最不可能“安然”的因素。

　　四是企業(yè)本身沒有守法經(jīng)營的信仰，發(fā)生了大量違規(guī)操作的行為。企業(yè)可以在不違反法律的前提下利用法律空間實現(xiàn)其利益的最大化，但若放棄了守法經(jīng)營的基本理念，那么受到法律的懲罰和制裁便成為遲早的事情了。有傳媒指出，安然手法是一種“會計的捏造”。美國《商業(yè)周刊》認(rèn)為，“安然將財務(wù)的責(zé)任從賬面載體上消除，創(chuàng)造性地做賬，防范任何方面的人士(中下層職員、政府部門、股民等等)發(fā)現(xiàn)他們的外強中干、表里不一的真實情況，已經(jīng)達(dá)到了登峰造極的地步。”最為致命的是，它隱瞞真實信息并制造虛假的報道，誤導(dǎo)股民及公眾視聽。在安然宣布破產(chǎn)前幾個月，安然已將內(nèi)部掏空，但對外文宣仍然是鶯歌燕舞，一片繁榮。結(jié)果最終導(dǎo)致憤怒的安然公司職員和股民們向公司執(zhí)行長官、董事會及高層管理人員提出47項指控。

　　安然的這些問題，我們是不是也從A股市場上的個別大公司身上看到了似曾相似的一面？

　　核心是讓投資者得到賠償

　　在美國股市，上市公司的違法造假成本非常高。早在2002年美國就出臺了《薩班斯法案》，該法案規(guī)定：對編制違法違規(guī)財務(wù)報告的刑事責(zé)任，最高可處500萬美元罰款或者20年監(jiān)禁。篡改文件的刑事責(zé)任，最高可處20年監(jiān)禁。證券欺詐的刑事責(zé)任，最高可處25年監(jiān)禁。

　　這主要是美國的監(jiān)管者希望從法律上提高財務(wù)欺詐者的違法成本。讓上市公司不敢輕易去冒險。另外，美國還設(shè)立了對上市公司欺詐行為的舉報獎，舉報者可以獲得罰款金額10-30%的獎勵金。而且美國對上市公司造假者給股民造成的投資損失，可以通過集體訴訟來要求賠償。

　　會計師事務(wù)所也難辭其咎。安然財務(wù)的會計事務(wù)所安達(dá)信因涉嫌妨礙司法公正被判有罪后破產(chǎn)，直接退出了從事了89年的審計行業(yè)。僅因為這一單業(yè)務(wù)就葬送了一家老牌會計師事務(wù)所的未來。另外，安然造假案之后，投資銀行照樣不能避免賠付巨額資金，美國花旗集團(tuán)、摩根大通、美洲銀行等被判向安然受害投資者分別賠付20億美金、22億美金、6900萬美金。

　　顯然，美國對于上市公司弄虛造假行為的處罰非常嚴(yán)厲，直接震懾到了各上市公司管理層，甚至是為其提供造假便利者。所以，美國的上市公司管理者都知道，業(yè)績不好，大不了退市。但是如果弄虛造假，欺騙投資者，那不僅是公司要倒閉破產(chǎn)，造假者也會把牢底坐穿。所以，在美國股市很多上市公司寧愿退市也不敢造假，因為造假比退市的代價要嚴(yán)重得多。

　　安然投資者損失的追回主要通過三類訴訟實現(xiàn)：(1)股東集體訴訟； (2) SEC訴訟； (3) 債權(quán)人訴訟。當(dāng)然美國司法部對安然管理層的訴訟過程中也獲得了數(shù)千萬美元的賠償(主要是安然前CEO 于2013年所承擔(dān)的4200萬美元賠償)。

　　股東集體訴訟賠償金額總計超過72億美元，創(chuàng)下美國歷史上證券集體訴訟最高賠償額，并保留該紀(jì)錄至今。

　　安然欺詐曝光后，SEC啟動了一系列民事和行政訴訟，以盡量挽回投資者損失。SEC起訴對象包括各大銀行：摩根大通、花旗集團(tuán)、美林證券、加拿大帝國商業(yè)銀行等以及包括CEO、CFO、CAO 在內(nèi)的安然一些前管理層。

　　在安然案中，核心問題是投資者進(jìn)行賠償，而不是急著讓安然破產(chǎn)和讓相關(guān)責(zé)任人去坐牢。

　　而在A股市場，對財務(wù)舞弊或者其他信披違法的上市公司，呼聲最高的是“退市”。

　　問題上市公司，比如樂視網(wǎng)，實際控制人賈布斯該套現(xiàn)的都已經(jīng)高位套現(xiàn)了，沒套現(xiàn)的都股權(quán)質(zhì)押給銀行與券商，早把錢拿走了，然后連人都跑到了美國，樂視網(wǎng)退市對賈布斯有啥損失？幾十萬股民本來虧得剩下一點渣，退市了他們連渣渣都沒了，股票退市后接近一文不值，銀行與券商的錢徹底要打水漂，退市本來目的是為懲罰實際控制人和高級管理層，實際效果看，投資者成了最無辜的“吃藥”的人，而吃的還是致命毒藥。

　　讓有病的人吃藥

　　在安然賠償案件中，主要賠償者是安然的股票債券承銷商投行和商業(yè)銀行，這些世界著名的一流投資銀行和商業(yè)銀行， 在安然事件中扮演了并不光彩的角色， 它們也不得不為此承擔(dān)了應(yīng)有的責(zé)任。

　　其實，不僅僅在安然賠償案件，在本世紀(jì)初美國所爆發(fā)的多起公司治理案件中，這些金融機(jī)構(gòu)至少都是“教唆和協(xié)助者”， 它們也因此成為了諸多案件中的主要賠償者。

　　在美國股東證券集體訴訟的前十大賠償案件中能清晰地看出，投資銀行和商業(yè)銀行在美國資本市場公司治理中所扮演的重要功能之一，就是賠償，賠償，賠償！

　　美國造假違法成本過高，在美上市的公司都不敢越雷池一步，因為弄虛作假的后果很嚴(yán)重，違法成本實在過于高昂，大不了退市也不愿意去造假。

　　反觀A股市場，長期以來，上市公司弄虛造假的成本太低了，即使違法違規(guī)受到監(jiān)管部門懲罰，與其獲得的巨大的利益相比，也不過是九牛一毛，幾乎可以忽略不計。按照現(xiàn)行法律，A股對財務(wù)造假的頂格處罰也就是罰款60萬元并終身禁入。

　　成立還不到三十年的A股市場，未來還要逐步實行注冊制，我們的監(jiān)管者也要逐步在事中、事后進(jìn)行審核，隨著中國相關(guān)證券法規(guī)不斷完善，相信要不了多久，在A股市場上弄虛造假的上市公司也會受到重拳的懲處。唯有如此，才能還A股市場一個公開透明、公平公正的大環(huán)境，中小投資者才能安心投資。

　　最近幾年，由于投資者知權(quán)、行權(quán)和維權(quán)意識的覺醒，A股也開始加大了對上市信息披露違法的懲罰力度，對受害投資者的賠償問題，也有了幾個突破性的個案。

　　2016年7月29日證監(jiān)會所發(fā)布的新聞，就欣泰電氣案對該公司，其上市保薦和承銷商興業(yè)證券，及興華會計師開出了總金額超過8600萬的處罰，其中對會計師事務(wù)所相關(guān)的處罰接近1300萬元，創(chuàng)下A股資本市場的最高金額記錄。雖然目前還無法確定這些高達(dá)8千多萬元的罰款是否會作為投資者損失賠償?shù)囊徊糠?，但可以確定的是，據(jù)媒體報道，興業(yè)證券在收到證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》后即公告，啟動設(shè)立5.5億元先行賠付專項基金。這是在2013年5月份平安證券在萬福生科案件中出資三億元人民幣補償專項基金之后，A 股資本市場第二起先行賠付案例。

　　投資者的損失能在多大程度上得到賠償，這是檢驗一個資本市場健康度的重要因素。SEC作為美國資本市場的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在其每年的年度報告披露中，都有一項非常重要的內(nèi)容，就是公開本年度SEC 處罰了哪些重大案件，為投資者追回了多少的損失賠償。

　　在美國資本市場中，除了SEC 會為投資者當(dāng)家作主，追回?fù)p失賠償之外，美國的司法部也常常和SEC 聯(lián)手為投資者追討損失的賠償；而更為重要的是，投資者也通過自身的力量，主要是集體訴訟，對損失進(jìn)行追討。

　　美國股市對于造假公司懲罰力度非常大，懲罰到宣布傾家蕩產(chǎn)牢底坐穿，逼迫公司破產(chǎn)，相關(guān)機(jī)構(gòu)同樣處罰巨額罰款，即使相關(guān)造假人死了這筆賬一樣罰款。所以，美國股市很多上市公司寧愿退市也不敢造假，造假比退市還嚴(yán)重多了。

　　欺詐的代價在經(jīng)濟(jì)上大到無法想象。而且，造假者還要遭牢獄之災(zāi)。CEO杰佛里·斯基林被美國司法部判刑24年罰款4500萬美元。

　　違法者除了被訴訟外，還有集體訴訟。美股安然公司的投資者通過集體訴訟獲得高達(dá)71.4億美金的和解賠償金，最重要的是獲得了賠償了，美國安然公司倒閉清算。

　　因為安然公司造假行為惡劣，美國政府專門出臺薩班斯法案，嚴(yán)懲違法者，對涉嫌造假財務(wù)報告的行為，當(dāng)事人可最高處罰500萬美金或20年監(jiān)禁。

　　還有舉報獎。舉報者可以舉報違法公司獲得罰款金額的10%-30%獎金，2013年曾有舉報者獲得1400萬美金巨獎。

　　中國股市要向美國學(xué)習(xí)這種精神，讓想造假的公司寧愿退市也不愿意造假，而不是寧愿造假保殼也不愿意退市，導(dǎo)致造假公司很多，垃圾企業(yè)一堆。

　　千百年以來，“殺人償命，欠債還錢”，似乎是一件天經(jīng)地義的事情，但是，有時候卻在現(xiàn)實中遇到這樣那樣的“特殊情況”而難以落實，法律上可能有“空子”可鉆，情理上如何讓受害者接受？

　　有病的太多了，他們都不吃藥，而是讓無辜者吃藥。

　　身為一名從業(yè)人員，我很抱歉，沒有練就一副孫悟空的火眼金睛，幾乎每天都要眼睜睜地看著那么多無辜的散戶，從一個“坑”跳到另一個“坑”里，自己卻無力去拉他們，甚至，我們還被那些標(biāo)注著“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”標(biāo)簽的虛假財務(wù)報告忽悠到云里霧里，還曾經(jīng)看好過這些騙子公司，我們自己同樣是財務(wù)造假的受害者，同樣身處某個大坑還爬不出來。

　　那個殺害滴滴司機(jī)的年輕人，損人不利己，兩個家庭就此被毀了，假如不能“償命”，應(yīng)該給于滴滴司機(jī)家人更多的經(jīng)濟(jì)補償，畢竟一個需要靠開滴滴賺點小錢的家庭，經(jīng)濟(jì)條件好不到哪里去。

　　同樣，對于康美藥業(yè)這些“財務(wù)差錯”制造者們，不管最后會不會真的被認(rèn)定“財務(wù)人員因抑郁癥而故意把賬記錯了”之類的借口而能逃脫懲罰，我永遠(yuǎn)希望股民因為這個大得與宇宙黑洞有得一比的“差錯”而遭遇的損失能得到最大限度的賠償，畢竟，沒有一個散戶的錢來得容易，有些還是他們的血汗錢與養(yǎng)命錢。