原標(biāo)題：華泰證券：社融環(huán)比增速微降 貨幣中性暫時(shí)無(wú)礙總需求回升

　　華泰證券指出，10月新增貸款和社融大體符合預(yù)期——社融存量同比增速?gòu)?月的13.5%加快至13.7%，但季節(jié)調(diào)整后月環(huán)比折年增速?gòu)?月的13.8%放緩至12.9%。10月新增社融1.42萬(wàn)億元，基本符合彭博的一致預(yù)期(1.4萬(wàn)億元)，而M2同比增速?gòu)?0.9%降至10.5%，主要受居民超額儲(chǔ)蓄微降(超額儲(chǔ)蓄率疫情后“正常化”)及財(cái)政存款上升影響。同時(shí)，M1同比繼續(xù)回升，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)。社融同比多增主要由于政府債凈融資與企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比多增。雖然社融環(huán)比增速微降，但結(jié)合我們對(duì)4季度出口順差大幅上升的預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為目前的社融環(huán)比增速仍足以支持總需求增長(zhǎng)進(jìn)一步回升。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）