據(jù)券商中國記者獲悉，日前，監(jiān)管對今年來股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家公司進行了現(xiàn)場核查，發(fā)現(xiàn)存在盲目追逐利益，風控措施不足，質(zhì)押率設置不嚴謹，盡職調(diào)查不完備，貸后風險管理流于形式等五大問題。下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)加強對場內(nèi)股票質(zhì)押的監(jiān)管與現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)存在展業(yè)不合規(guī)、風險管理不到位、內(nèi)部管控缺失等問題的，依法從嚴處理。

隨著券商半年報陸續(xù)披露，多家公司對上半年業(yè)績進行了計提資產(chǎn)減值準備，合計計提金額超24億。股票質(zhì)押業(yè)務“踩雷”堪稱券業(yè)第一大風險點，動輒數(shù)以億元的計提金額，對于公司業(yè)績的拖累不言而喻。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會給各券商下發(fā)的業(yè)績情況顯示，92家券商上半年股權(quán)質(zhì)押利息收入為189.59億元，較去年同比下滑21.52%。不過，有14家券商上半年股質(zhì)利息收入同比增幅超30%。

今年來A股走勢較去年有所好轉(zhuǎn)，但股權(quán)質(zhì)押風險則依然不容小覷。多家公司對上半年業(yè)績進行了計提資產(chǎn)減值準備，合計計提金額已近25億。

日前，各券商收到證監(jiān)會下發(fā)的《機構(gòu)監(jiān)管情況通報》顯示，近期，監(jiān)管對今年來股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家公司進行了現(xiàn)場核查，個別公司存在業(yè)務定位不清、制度與機制的有效性不足等問題，隱含潛在風險。

監(jiān)管通報了券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務存在的五大問題：

通報表示，上述問題反映出相關證券公司的內(nèi)部控制不完善。對此，相關證監(jiān)局將依法采取責令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)等行政監(jiān)管措施，證券交易所依規(guī)采取暫停股票質(zhì)押回購交易權(quán)限等自律管理措施。

值得一提的是，近期，中郵證券近期因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務內(nèi)控不完善等問題，收到了監(jiān)管責令改正的行政處罰決定。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會給各券商下發(fā)的上半年業(yè)績情況顯示，92家券商上半年股權(quán)質(zhì)押利息收入為189.59億元，較去年同比下滑21.52%。不過，依然有多家券商該項業(yè)務收入猛增。

上半年股權(quán)質(zhì)押利息收入最高的依然是海通證券，該項收入18.35億元；其次為中信證券、銀河證券、申萬宏源，該項收入均超過11億元；第五名為國泰君安，該項收入10.69億元。前五名中，除了銀河證券股權(quán)質(zhì)押利息收入較去年同期略有增加，其余四家券商都同比下滑，國泰君安該項收入下滑幅度最大，為41.66%。

今年上半年，股票質(zhì)押利息收入同比增幅最大的10家券商為開源證券、中航證券、華寶證券、中郵證券、聯(lián)儲證券、大通證券、安信證券、國都證券、國盛證券、南京證券，開源證券該項收入從去年同期的2038萬增至8236萬，同比增幅304%；中航證券從2627萬元增至8107萬元，同比增幅208%；華寶證券和中郵證券該項收入同比增幅均超130%。

上文已提到，中郵證券因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務內(nèi)控不完善等問題，收到了監(jiān)管責令改正的行政處罰決定，而中郵證券上半年上半年的股權(quán)質(zhì)押利息收入增幅排名行業(yè)前列。8月26日，陜西證監(jiān)局顯示，中郵證券股票質(zhì)押回購業(yè)務內(nèi)控不足的表現(xiàn)有兩點，一是在股票質(zhì)押時設定了折算率上限，但是對具體質(zhì)押率的估算卻十分隨意；二是對客戶的融資用途沒有進行跟蹤和核查。

隨著半年報披露截止日期逐漸逼近，近期上市券商半年報密集下發(fā)。伴隨期間的是大量的資產(chǎn)減值計提公告?？梢钥闯觯瑹o論是由于此前業(yè)務過于激進，還是“運氣不佳”，大量因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務造成的資產(chǎn)計提仍在不斷地侵蝕券商凈利潤。

8月27日當日，共有光大證券、興業(yè)證券、中原證券、華安證券4家上市券商發(fā)布計提資產(chǎn)減值準備公告。而加之此前已公布減值情況的10家公司，目前已有14家券商公布資產(chǎn)減值計提情況，合計計提近25億元，影響凈利潤水平超過19億元。

而就各家上市券商的公告來看，因股票質(zhì)押式回購導致的買入返售金融資產(chǎn)成為計提的最大科目。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，股票質(zhì)押計提金額超過16億，占比近七成。

自2018年以來，在融資渠道收窄及受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響等因素，上市公司及股東“爆雷”的情況時有發(fā)生，這同樣反映在券商股票質(zhì)押式回購違約當中。其中，部分出現(xiàn)股票質(zhì)押式回購違約的機構(gòu)客戶即是爆雷事件的主角。

例如，2018年10月，上市公司盛運環(huán)保因“流動性緊張”而發(fā)生債券違約，此后盛運環(huán)保深陷債務危機。截至8月7日，盛運環(huán)保累計被凍結(jié)賬戶96戶，累計申請凍結(jié)金額315904.04萬元，累計凍結(jié)賬戶賬面余額4477.85萬元，顯然無力履約。在興業(yè)證券的計提公告中顯示，融入方盛運環(huán)保以金洲慈航股票為質(zhì)押物辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務，因盛運環(huán)保違約，對其計提減值1204.26萬元。

此外，由于質(zhì)押股票大幅減值、導致客戶不愿履約的情況同樣普遍存在。就上市券商計提減值損失涉及的個股來看，包括樂視網(wǎng)、*ST華信、*ST剛泰、天廣中茂、神霧節(jié)能等多只個股在內(nèi)，或存在公司出現(xiàn)流動性危機、債臺高筑的情況，或存在因業(yè)績變臉、股價大幅下挫等問題。在客戶“自愿”或“非自愿”違約后，券商在履行法律程序之時，仍需進行相應計提。

事實上，對于上市公司計提資產(chǎn)減值準備而言，需達到一定規(guī)模才要求單獨進行信息披露。就主板要求來看，計提資產(chǎn)減值準備占公司最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤的比例在10%以上且絕對金額超過100萬元。因此，未單獨披露資產(chǎn)減值準備的上市券商同樣可能存在“踩雷”情況。

在監(jiān)管對股票質(zhì)押風險進行了重點監(jiān)控并多次予以紓解之時，應當注意的是，債券質(zhì)押式回購同樣有產(chǎn)生風險的可能性，不可不防。

例如，第一創(chuàng)業(yè)在計提自查減值準備公告中披露了一起債券質(zhì)押式回購的違約情況：融入方以債券“16東辰01”為質(zhì)押物，在第一創(chuàng)業(yè)辦理債券質(zhì)押式回購交易業(yè)務。截至2019年6月30日，融資本金余額為9086.28萬元。公司對其質(zhì)押債權(quán)和其他凍結(jié)資產(chǎn)預估可回收金額后，將合同應收的現(xiàn)金流量與預期能收到的現(xiàn)金流量之間差額的現(xiàn)值確認為減值損失。經(jīng)測算，公司本期計提減值準備人民幣2750.10萬元。

公開信息顯示，“16東辰01”的發(fā)行人為山東大型民企東辰控股集團，發(fā)行于2016年6月，期限3年。今年3月15日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露東辰控股申請破產(chǎn)消息。“16東辰01”等多只債券遂導致違約。

自2018年以來，債券違約數(shù)量逐漸增多。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年全年債券市場新增違約主體40家（按首次債券違約日期計算），今年以來新增違約主體已有26家。其中，民營企業(yè)資金鏈明顯承壓，融資難度顯著增加，且發(fā)生違約后，債券回收率明顯偏低。

據(jù)華創(chuàng)證券研究報告顯示，從違約率和回收率來看，2014-2019年6月的違約主體中，國企違約主體占比為16.5%，顯著低于非公有制企業(yè)的83.5%。違約后，國企債券回收率達35.89%，民企回收率僅為9.43%。

除債券質(zhì)押式回購外，部分券商也涉及自營踩雷違約債而導致計提的情況。例如，國元證券在“其他債權(quán)投資”方面減值1214.50萬元，主要系自營證券投資持有的“16秋林01”債券未能按期給予兌付。

在康美藥業(yè)被監(jiān)管部門坐實財務造假之后，其發(fā)行的多期債券雖尚未產(chǎn)生實質(zhì)性違約，但同樣面臨欺詐發(fā)行的質(zhì)疑。在此背景下，券商已先一步進行計提。例如，光大證券因持有“17康美MTN003”而進行了7117.68萬元的計提，其成本為8000萬元。太平洋則表示，因發(fā)行人信用質(zhì)量嚴重惡化，“18康美MTN001”本金和利息償付具有重大不確定性，本期計提資產(chǎn)減值損失3079萬元。

至目前，已有14家券商披露了計提資產(chǎn)減值的相關公告，合計計提資產(chǎn)減值準備24.52億元。就目前各券商業(yè)績情況來看，股票質(zhì)押業(yè)務“踩雷”堪稱券業(yè)第一大風險點，動輒數(shù)以億元的計提金額，對于公司業(yè)績的拖累不言而喻。

但離奇的是，其中有13家券商都實打?qū)嵉販p少了凈利潤，唯有興業(yè)證券一家，計提資產(chǎn)減值后，反而增加了當期利潤總額7197萬元，增加公司歸母凈利潤7012.27萬元。

具體情況如何呢？興業(yè)證券公告顯示，根據(jù)減值測試結(jié)果，上半年共轉(zhuǎn)回買入返售金融資產(chǎn)減值準備金額1.3億元。其中受股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務規(guī)模下降及履約保障比例上升等因素綜合影響，對除已發(fā)生信用減值外的買入返售金融資產(chǎn)，公司轉(zhuǎn)回減值準備金額1.72億元；但同時，又對四個存量股票質(zhì)押式回購交易項目合計計提減值準備4207.25萬元，這四只踩雷股票分別是金洲慈航、金龍機電、東方網(wǎng)絡以及天潤數(shù)娛。

此外，在其他金融資產(chǎn)項中，興業(yè)證券及下屬子公司按照預期信用損失模型對截至2019年6月30日除買入返售金融資產(chǎn)和融出資金外的其他金融資產(chǎn)實施減值測試，根據(jù)測試結(jié)果，2019年1-6月共轉(zhuǎn)回減值準備人民幣615.03萬元。

其實，今年來，A股走勢較去年有所走強，券商轉(zhuǎn)回計提資產(chǎn)減值準備的情況也不在少數(shù)。除了興業(yè)證券外，東方證券也在上半年轉(zhuǎn)回其他股票質(zhì)押式回購減值準備3789.61萬元；西部證券上半年共計沖回減值準備4683.31萬元，其中融出本金沖回減值準備1254.20萬元，股票質(zhì)押式回購業(yè)務沖回減值準備3429.11萬元。

8月初，深交所公布了《2019年第二季度股票質(zhì)押回購風險分析報告》，至二季度末，深滬兩市股票質(zhì)押回購融資余額10694億元，較一季度末下降5.0%。深滬兩市股票質(zhì)押回購質(zhì)押股票總市值2.1萬億元，占A股總市值3.9%，較一季度末下降0.6個百分點，較2017年底峰值下降2.3個百分點。

據(jù)wind，截止8月27日,市場質(zhì)押股數(shù)6067.71億股,市場質(zhì)押股數(shù)占總股本9.13%,市場質(zhì)押市值為45411.71億元；較今年3月初的市場質(zhì)押股數(shù)6284.38億股，占總股本9.67%，股質(zhì)風險有所緩解。

證監(jiān)會在關于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務的通報中表示，各證券公司要引以為戒，認真自查整改，清醒審視業(yè)務定位，落實股票質(zhì)押自律新規(guī)的各項規(guī)定，加強風險管控力度，并提出了三點要求。

證監(jiān)會表示，下一步繼續(xù)加強對場內(nèi)股票質(zhì)押的監(jiān)管與現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)存在展業(yè)不合規(guī)、風險管理不到位、內(nèi)部管控缺失等問題的，依法從嚴處理。