雖然新股核準(zhǔn)趨嚴(yán)，但擋不住那些業(yè)績優(yōu)異新經(jīng)濟企業(yè)上市步伐。

　　5月23日，車載電源龍頭公司欣銳科技(16.780, 5.13, 44.03%)（300745.SZ）在A股上市交易。這家公司的主營業(yè)務(wù)為提供新能源汽車行業(yè)車載電源全方位整體解決方案。公司產(chǎn)品包括車載DC/DC變換器、車載充電機以及以車載DC/DC變換器、車載充電機為核心的車載電源集成產(chǎn)品。

　　新能源汽車三大核心總成部件結(jié)構(gòu)圖：

　　隨著新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展，車載電源作為新能源汽車的零部件，重要性日益凸顯。一般而言，一輛新能源汽車（包括純電動汽車、插電式混合動力汽車）均需配備一套車載電源。因此，車載電源的市場規(guī)模與新能源汽車市場規(guī)模直接相關(guān)。

　　2012年國務(wù)院出臺《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020）》，提出了新能源汽車行業(yè)具體的產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)：到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷量達(dá)到50萬輛；到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車產(chǎn)量達(dá)到200萬輛、累計銷量超過500萬輛。從以上數(shù)據(jù)來看，新能源汽車行業(yè)車載電源這個細(xì)分行業(yè)，市場規(guī)模值得期待。

　　欣銳科技是繼通合科技(20.500, 0.00, 0.00%)（300491.SZ）后，行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的完成資本市場對接的企業(yè)。

　　欣銳科技是較早從事車載電源生產(chǎn)的企業(yè)，近年來才陸續(xù)出現(xiàn)核達(dá)中遠(yuǎn)通、威邁斯、杭州富特等新進入者。加之國外車載電源廠家因進入國內(nèi)市場較晚，同時面對國內(nèi)市場的定制化需求和快速迭代需求，并未顯現(xiàn)出明顯競爭優(yōu)勢。綜合而言，欣銳科技具有行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢。

　　產(chǎn)品方面，充電機是欣銳科技主要收入來源。產(chǎn)品主要針對整車廠及其集成商客戶，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于乘用車、客車、專用車等各類新能源汽車領(lǐng)域。

　　可以通過發(fā)審委的層層把關(guān)并成功突圍上市，欣銳科技的業(yè)績能力毋庸置疑。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.46億元、5.85億元和4.91億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.92億元、1.26億元和0.91億元。由于出色的產(chǎn)品以及穩(wěn)定的客戶，2015-2017年公司綜合毛利率高于電源設(shè)備行業(yè)毛利率。2015-2017年公司毛利率分別為44.29%、44.56%和38.68%。

　　可以做到毛利率高于業(yè)內(nèi)平均水平，原因與公司自身的業(yè)內(nèi)議價能力以及規(guī)模化降低成本有直接的關(guān)系。

　　身處密集型行業(yè)，降本的能力企業(yè)長期發(fā)展的核心要素。欣銳科技具有極強的研發(fā)能力，通過技術(shù)創(chuàng)新，驅(qū)動產(chǎn)品更新，用產(chǎn)品小型化、輕量化、集成化，實現(xiàn)技術(shù)降本。

　　公司自2006年以來就一直進行新能源汽車車載電源系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，培養(yǎng)和鍛煉了一批高頻開關(guān)電源產(chǎn)品技術(shù)、工程技術(shù)核心骨干成員。截至2017年12月31日，公司研發(fā)與預(yù)研中心總?cè)藬?shù)為308人，占公司總?cè)藬?shù)比例超過29%。另外，欣銳科技已擁有發(fā)明專利15項、實用新型專利69項、軟件著作權(quán)191項，同時擁有新能源汽車車載電源的全部自主知識產(chǎn)權(quán)，。

　　巨大研發(fā)投入的成果是產(chǎn)品不斷更新迭代。

　　以公司的產(chǎn)品PDU集成產(chǎn)品為例。第一代PDU產(chǎn)品主要由2個3.3KW車載充電機及1個車載DC/DC變換器構(gòu)成，第二代PDU產(chǎn)品則升級為由1個6.6KW車載充電機及1個車載DC/DC變換器組成；第三代PDU則將車載充電機及車載DC/DC變換器集成為一體。經(jīng)過三代技術(shù)升級，該PDU產(chǎn)品的單位重量由原來的26公斤下降至12公斤，單位體積越來越小，所用材料也相應(yīng)的減少，最大程度做到了成本的下降。

　　另一方面，欣銳科技通過擴大生產(chǎn)規(guī)模、規(guī)?；少?、提高生產(chǎn)效率等手段來降低產(chǎn)品成本。

　　公司生產(chǎn)規(guī)模擴大后，因為規(guī)模采購、長期采購、與供應(yīng)商談判等因素，部分原材料采購價格下降。公司對2015年至2017年均有采購的物料品種進行采購價格比較，2017年采購單價較2016年平均下降7.91%，2016年采購單價較2015年平均下降10.75%。

　　欣銳科技的另一個優(yōu)勢在于穩(wěn)定的客戶。

　　汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)在進入整車生產(chǎn)企業(yè)零部件配套體系之前，需要通過整車廠商的一系列認(rèn)證程序。經(jīng)過認(rèn)證合格的產(chǎn)品，才有機會進入整車廠商的配套體系。為保證汽車質(zhì)量的穩(wěn)定性，整車廠商不會輕易更換經(jīng)過認(rèn)證產(chǎn)品。