美聯(lián)儲通常是總統(tǒng)的朋友，控制通貨膨脹，保持經(jīng)濟繁榮。

　　但現(xiàn)任主席鮑威爾領導下的美聯(lián)儲正開始讓拜登總統(tǒng)感到頭疼，因為它在努力評估不尋常的經(jīng)濟發(fā)展。美聯(lián)儲上周發(fā)出比先前預測更早加息的信號，幾乎讓所有人感到驚訝。美聯(lián)儲目前的主流觀點是，央行將在2023年底前兩次加息。三個月前的預期是，在可預見的未來不會加息。

　　圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·布拉德認為加息可能會來得更早。6月18日，他告訴CNBC，他預計美聯(lián)儲最早將在2022年加息。他還用“鷹派”這個詞來形容美聯(lián)儲的貨幣政策姿態(tài)，這與所有人認為美聯(lián)儲正在實施的鴿派政策背道而馳。

　　市場變得焦躁不安。在6月14日創(chuàng)下新高后，標普500指數(shù)下跌，隨后因布拉德的言論而暴跌，上周收盤下跌約1.7%。適度加息本身并不壞，但習慣于美聯(lián)儲縱容的交易員現(xiàn)在可能不得不適應一個更加自信的主宰。

　　正如雅虎財經(jīng)的專家所指出的，美聯(lián)儲實際上并沒有改變政策。在最近一次利率制定委員會會議上，美聯(lián)儲維持短期利率在接近零的水平不變，并表示將繼續(xù)實施旨在刺激經(jīng)濟的其他政策。除此之外，按照美聯(lián)儲的主流觀點，首次加息還有兩年時間。

　　供應短缺

　　然而，市場正在對拜登關注的令人擔憂的趨勢做出反應。最重要的是通貨膨脹，目前年通貨膨脹率為4.9%，是自2008年短暫上升以來的最高水平。如果通脹成為一個尖銳的問題，美聯(lián)儲將不得不加息來冷卻經(jīng)濟，并壓低價格。白宮和美聯(lián)儲官員都堅持認為，由于與冠狀病毒大流行有關的一次性因素，目前的通脹浪潮是“暫時的”。但美聯(lián)儲的重新計算表明，或許美聯(lián)儲對此不太確定。

　　“上周(美聯(lián)儲)會議上的上調很難與美聯(lián)儲官員的持續(xù)信念相一致，即更高的通脹將證明大多是暫時的。”凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟學家安德魯·亨特在6月18日的一份分析中寫道。我們不像美聯(lián)儲那樣有信心抑制生產(chǎn)和就業(yè)的供應短缺將很快緩解。

　　二手車價格飆升，因為半導體短缺限制了新車生產(chǎn)。研究公司Gartner認為半導體短缺將持續(xù)一年。這是暫時的嗎？

　　另一個導致通貨膨脹的因素是企業(yè)難以招工，這迫使雇主提高工資，推高了勞動力成本和價格。隨著疫苗讓工作場所更安全、學校重新開學、家長在兒童保育方面獲得喘息機會以及聯(lián)邦失業(yè)救濟金9月份到期，這一問題可能會自行解決。然而，隨著后冠狀病毒經(jīng)濟進入一種尚未明確定義的新常態(tài)，也可能會出現(xiàn)長期的工人錯位。

　　就目前而言，拜登似乎有信心參加2022年中期選舉。冠狀病毒疫苗比許多美國人預期的更快地結束了這場流行病。經(jīng)濟復蘇比大多數(shù)經(jīng)濟學家預測的更快、更強勁。選民們似乎很欣賞拜登在3月份簽署的救助法案中包含的大流行援助和減稅措施，即使這些措施有些矯枉過正。無論美聯(lián)儲何時加息，可能都是因為經(jīng)濟足夠強勁，足以應對。

　　然而，白宮可能不得不提升其關于通脹的信息。拜登和他的顧問們開始承認油價上漲正在打擊司機的錢包，而不是說“別擔心，這不會持續(xù)太久。”感受一下想要買房的人被市場定價過高的痛苦。對那些幾個月來第一次花100美元租輛車去看望父母或孩子的人表示同情吧。也許在結束之前別再告訴我們這是短暫的。