國(guó)際貨幣基金組織(IMF)6日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，敦促全球政策制定者盡早采取行動(dòng)，應(yīng)對(duì)一系列嚴(yán)重的金融脆弱性問(wèn)題，同時(shí)避免融資環(huán)境普遍收緊，繼續(xù)支持全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)和包容性復(fù)蘇。

　　報(bào)告稱，在超常規(guī)寬松貨幣政策的支持下，全球金融體系在新冠疫情期間表現(xiàn)穩(wěn)健，融資環(huán)境顯著放松，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了支持，幫助抑制了金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。但疫情期間采取的政策措施也可能產(chǎn)生意想不到的后果，比如市場(chǎng)中的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為正導(dǎo)致估值過(guò)高；不斷上升的金融脆弱性如果得不到解決，可能會(huì)成為結(jié)構(gòu)性的遺留問(wèn)題。

　　報(bào)告指出，自2020年第三季度以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇和政策支持延續(xù)的預(yù)期下，多國(guó)股市大幅上漲，當(dāng)前市值遠(yuǎn)高于基本面模型所顯示的水平。近期美國(guó)長(zhǎng)期利率大幅上升一定程度上反映了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心增強(qiáng)，但利率持續(xù)快速上升可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重新定價(jià)以及融資環(huán)境的突然收緊。這種收緊可能與高企的金融脆弱性相互作用，進(jìn)而影響市場(chǎng)信心并危及宏觀金融穩(wěn)定。

　　報(bào)告指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程預(yù)計(jì)將不同步且出現(xiàn)分化。新興經(jīng)濟(jì)體的融資環(huán)境存在顯著收緊的風(fēng)險(xiǎn)，這在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策制定者著手推動(dòng)政策回歸常態(tài)的情況下更是如此。如果融資環(huán)境變得不那么有利，可能引發(fā)大規(guī)模的證券投資資本外流；這也將對(duì)部分新興和前沿市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成重大挑戰(zhàn)，因?yàn)榻衲昶浯嬖诰薮笕谫Y需求。

　　報(bào)告認(rèn)為，在可持續(xù)和包容性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)之前，持續(xù)的政策支持仍然至關(guān)重要，其將確保信貸持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止疫情對(duì)全球金融體系構(gòu)成威脅。同時(shí)，政策制定者應(yīng)盡早采取行動(dòng)，收緊部分宏觀審慎政策工具，以應(yīng)對(duì)一系列嚴(yán)重的脆弱性問(wèn)題，同時(shí)避免融資環(huán)境普遍收緊。

　　報(bào)告認(rèn)為，在新興和前沿市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中，能入市融資的國(guó)家應(yīng)利用寬松的融資環(huán)境改善其債務(wù)結(jié)構(gòu)。對(duì)于入市融資渠道有限的國(guó)家，可能需要得到國(guó)際社會(huì)的更多援助。其他面臨沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)的國(guó)家可以從更深層次的債務(wù)重組中獲益。

　　此外，修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表也應(yīng)作為一項(xiàng)優(yōu)先工作，以確保實(shí)現(xiàn)可持續(xù)和包容性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對(duì)于可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)、但入市融資渠道有限且暫時(shí)面臨流動(dòng)性或償付風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，可能需針對(duì)具體企業(yè)直接提供定向政策支持。一些轄區(qū)的財(cái)政資源非常有限，政策制定者應(yīng)加快改革，強(qiáng)化處置框架，包括發(fā)展問(wèn)題債務(wù)市場(chǎng)和不良貸款市場(chǎng)。

　　《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》通常在IMF每年春季會(huì)議和秋季年會(huì)期間發(fā)布，并在當(dāng)年年中和次年年初進(jìn)行更新。受疫情影響，2021年IMF和世行春季會(huì)議定于4月5日至11日在線舉行。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）