美國EIA原油庫存創(chuàng)2017年3月以來新高。美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日當(dāng)周，原油庫存增加792.8萬桶，預(yù)期為減少194.4萬桶，創(chuàng)2017年3月份以來新高，美國海灣沿岸地區(qū)原油庫存升至紀(jì)錄高位。美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1140萬桶/日；美國上周原油出口減少6.3萬桶/日至317.6萬桶/日。美國從沙特進(jìn)口原油量增至159萬桶/日，增幅為2016年以來最多。
美國第一季度實(shí)際GDP創(chuàng)2009年來最大季度跌幅。昨日美股盤前，美國公布第一季度實(shí)際GDP年化季率修正值為下降5%，預(yù)期下降4.80%，創(chuàng)下2009年以來最大季度跌幅，是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，也是自2008年第四季度金融危機(jī)最嚴(yán)重時期GDP下滑8.4%以來的最低水平。
美聯(lián)儲“褐皮書”顯示美國就業(yè)繼續(xù)減少。5月27日，美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告顯示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“混亂局面”，大部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動急劇下降，整體經(jīng)濟(jì)活動也下降，就業(yè)繼續(xù)減少。
截至今日凌晨收盤美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.21%，歐洲Stoxx50指數(shù)漲1.50%，美元指數(shù)跌0.47%，WTI原油漲4.47%，Brent原油漲3.43%，倫銅漲1.44%，黃金漲0.49%，美豆跌0.31%，美豆粕漲0.67%，美豆油跌0.87%，美糖漲0.65%，美棉跌1.27%，CRB指數(shù)漲0.46%，BDI指數(shù)跌2.59%。離岸人民幣CNH升0.08%報7.1681；德銀X-Trackers嘉實(shí)滬深300中國A股ETF跌0.34%。
特朗普簽署社交平臺行政令
白宮表示美國總統(tǒng)特朗普簽署了一項(xiàng)針對社交媒體公司的行政命令。特朗普簽署命令之前在白宮告訴記者，根據(jù)行政令，他們將無法逃避責(zé)任。特朗普說，社交媒體公司擁有不受控制的權(quán)力，并說推特不再是中立的公共平臺，開始表達(dá)自己的觀點(diǎn)。司法部長威廉·巴爾表示，該命令不會廢除所謂的第230條保護(hù)。
此前，社交平臺“推特”給特朗普的推文貼上了“事實(shí)核查”的標(biāo)簽，而特朗普則回應(yīng)稱，要嚴(yán)格監(jiān)管或直接關(guān)閉有偏見的社交平臺。特朗普在一條沒有具體點(diǎn)名的推文中寫道：“共和黨人認(rèn)為，社交媒體平臺完全扼sha了保守派的聲音。在能夠允許這種情況發(fā)生之前，我們將嚴(yán)格監(jiān)管或直接關(guān)閉它們。”“社交媒體，請整治你們的行為，立刻！”特朗普繼續(xù)道。
美國輿論認(rèn)為特朗普簽發(fā)行政令的舉動恐怕并無效力，因?yàn)檫@需要國會立法配合，大量律師28日也紛紛發(fā)表聲明稱其做法與《通信規(guī)范法》相悖，不具法律效力。
特朗普在推特上有8000萬粉絲，他長期通過這一平臺發(fā)表對內(nèi)政外交的看法。據(jù)《華盛頓郵報》報道，特朗普擔(dān)任總統(tǒng)以來共發(fā)表了1.8萬多個“虛假或誤導(dǎo)性的信息”，其中超過3300個是在推特平臺發(fā)布的。
值得注意的是，美國總統(tǒng)特朗普表示，他將在周五就國際關(guān)系問題舉行新聞發(fā)布會。受此消息影響，美股尾盤跳水并收跌。在此之前，美國國會眾議院通過了制裁外國官員的議案，美國國務(wù)院的一項(xiàng)決定為特朗普采取一系列行動敞開了大門。Kitco.com高級分析師Jim Wyckoff表示：“國際緊張局勢加劇，已重新成為市場熱點(diǎn)。”
美國EIA原油庫存創(chuàng)2017年3月以來新高
美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日當(dāng)周，原油庫存增加792.8萬桶，預(yù)期為減少194.4萬桶，創(chuàng)2017年3月份以來新高，美國海灣沿岸地區(qū)原油庫存升至紀(jì)錄高位。美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1140萬桶/日；美國上周原油出口減少6.3萬桶/日至317.6萬桶/日。美國從沙特進(jìn)口原油量增至159萬桶/日，增幅為2016年以來最多。
EIA數(shù)據(jù)公布后，WTI原油與布倫特原油短線變動不大。截至今日凌晨收盤WTI原油漲4.47%，Brent原油漲3.43%。
建信期貨能化分析師李捷分析認(rèn)為，自2020年下半年起，原油需求將進(jìn)一步回升，三季度全球原油供應(yīng)將開始出現(xiàn)缺口，幅度超過500萬桶/日，四季度供應(yīng)缺口將進(jìn)一步放大。中期來看，基本面向好，原油將進(jìn)一步上行。
從三大機(jī)構(gòu)的需求預(yù)期來看，5月報中，EIA預(yù)計2020年全球原油需求同比減少815萬桶/日，二季度同比減少1877萬桶/日。OPEC預(yù)計全年需求減少909萬桶/日，二季度減少1726萬桶/日。IEA預(yù)計全年需求同比減少860萬桶/日，二季度減少1990萬桶/日，預(yù)計二季度全球供應(yīng)過剩859萬桶/日，占到全球總需求的8%左右。4月是全年供應(yīng)過剩最為嚴(yán)重的月份，5月起需求“V型”反轉(zhuǎn)。
值得注意的是，目前美國汽油庫存持續(xù)去化，但餾分油累庫較快。李捷認(rèn)為，美國汽油盤面裂解價差與本輪油價上漲基本同步，餾分油裂價差目前仍然處于底部。若未來一段時間餾分油需求依然沒有快速恢復(fù)，可能導(dǎo)致餾分油出現(xiàn)脹庫預(yù)期導(dǎo)致裂解價差進(jìn)一步下跌，煉廠將被迫降低開工率，從而使得油價再度回落。此外，短期市場宏觀風(fēng)險同樣需要警惕。
美國一季度GDP萎縮5%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)后最大季跌幅
昨日美股盤前，美國公布第一季度實(shí)際GDP年化季率修正值為下降5%，預(yù)期下降4.80%，創(chuàng)下2009年以來最大季度跌幅，是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，也是自2008年第四季度金融危機(jī)最嚴(yán)重時期GDP下滑8.4%以來的最低水平。
此外，美國公布最新的申請失業(yè)金數(shù)據(jù)顯示，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)212.3萬，預(yù)估為210萬。在過去10周中，美國全國失業(yè)人數(shù)超4000萬。5月16日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為2105.2萬，預(yù)期為2575萬。
消息一出后，美元指數(shù)DXY短線走低，非美貨幣集體走高，美股股指期貨漲跌互現(xiàn)，其中，納指期貨一度跌超1%，道指期貨短線漲近1%。
不過，美三大指數(shù)尾盤跳水，截至今日凌晨收盤，道指跌0.58%，納指跌0.46%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.21%。
美聯(lián)儲“褐皮書”顯示美國就業(yè)繼續(xù)減少
5月27日，美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告顯示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“混亂局面”，大部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動急劇下降，整體經(jīng)濟(jì)活動也下降，就業(yè)繼續(xù)減少。
美聯(lián)儲這份報告是根據(jù)下屬12家地區(qū)儲備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，也稱“褐皮書”。報告顯示，與4月發(fā)布上一份“褐皮書”時相比，所有轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動都出現(xiàn)下降，大部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動急劇下降。由于商場等零售場所繼續(xù)強(qiáng)制關(guān)閉，消費(fèi)者支出進(jìn)一步減少。由于經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性，多數(shù)企業(yè)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潛在速度持悲觀態(tài)度。
就業(yè)方面，由于保持社交距離以及“居家令”等舉措導(dǎo)致大量企業(yè)關(guān)停，所有轄區(qū)就業(yè)繼續(xù)減少，大多數(shù)轄區(qū)就業(yè)嚴(yán)重受損。其中，零售、休閑和酒店行業(yè)就業(yè)進(jìn)一步大幅下降。
此外，物價整體趨于穩(wěn)定但略有下降。由于需求疲軟打壓銷售價格，服裝、酒店客房和機(jī)票價格走低，部分轄區(qū)石油、鋼鐵和一些農(nóng)產(chǎn)品價格下滑。同時，供應(yīng)鏈中斷和強(qiáng)勁需求導(dǎo)致肉類和新鮮水果等食品價格上漲。
銀行計劃削減黃金持倉
據(jù)報道，九名知情人士稱，因不愿承擔(dān)新的風(fēng)險，一些有金銀交易業(yè)務(wù)的銀行準(zhǔn)備大幅削減在芝商所旗下紐約商品交易所(COMEX)的黃金頭寸，有的銀行可能減倉50%—75%。在新冠病毒導(dǎo)致市場中斷以來，許多銀行已經(jīng)減少了在COMEX的日常交易，但他們?nèi)該?dān)心價格可能再次分化。面對失去業(yè)務(wù)的威脅，芝商所考慮修改合同，以允許在倫敦和紐約交割黃金，但目前尚未作出任何決定。
在倫敦就地交割可緩解銀行擔(dān)憂，但消息人士稱，這需要數(shù)月乃至數(shù)年才能實(shí)施，且可能無法適用于交易量最大的合約，意味著短期內(nèi)銀行不會停止減倉。
供需基本面邊際轉(zhuǎn)弱，滬鋁強(qiáng)勢恐難持續(xù)
5月28日，滬鋁期貨領(lǐng)漲有色金屬板塊，主力合約收報13155元/噸，創(chuàng)出3月9日以來收盤新高。鋁市突破上行之后，漲勢能否進(jìn)一步擴(kuò)大呢？分析人士認(rèn)為，隨著供需基本面邊際轉(zhuǎn)弱，有色中獨(dú)樹一幟的鋁市或?qū)⒚媾R“獨(dú)木難支”的窘境。
對于支撐此輪鋁價反彈的基本面因素，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要有三方面：首先，國內(nèi)電解鋁社會庫存從4月高點(diǎn)快速回落，目前去庫存幅度已接近年內(nèi)一半，現(xiàn)貨鋁錠價格在主要貿(mào)易和消費(fèi)地區(qū)出現(xiàn)相對堅挺局面，支撐滬鋁期貨快速反彈。其次，受到前期疫情及高成本產(chǎn)能虧損的影響，國內(nèi)部分電解鋁產(chǎn)能自3月下旬以來減產(chǎn)，目前尚未完全恢復(fù)。另有部分企業(yè)加大鋁水供應(yīng)，使得鋁錠現(xiàn)貨供應(yīng)減少。最后，二季度市場風(fēng)險偏好隨流動性寬松而顯著回升，部分資金在鋁市逢低抄底建立多頭。
金瑞期貨有色研究員高維鴻告訴期貨日報記者，滬鋁價格上行主要受供需兩端的“雙支撐”。“供應(yīng)方面，冶煉廠由于虧損嚴(yán)重，從3月中下旬開始進(jìn)入集中檢修階段，使得4月的供應(yīng)量環(huán)比小幅收縮；需求方面，疫情受控后國內(nèi)的全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加傳統(tǒng)旺季的因素，4月需求開始表現(xiàn)強(qiáng)勁且超出市場普遍預(yù)期。此外，積壓訂單趕工、絕對低價下囤貨行為和廢鋁供應(yīng)不足導(dǎo)致的替代廢鋁消費(fèi)等因素則給需求超預(yù)期表現(xiàn)持續(xù)加碼。供弱需強(qiáng)格局下，庫存持續(xù)下降，截至5月28日，鋁錠社會庫存下降至90萬噸之下，給鋁價帶來持續(xù)上行的動力。”
在高維鴻看來，雖然鋁價持續(xù)上漲帶動冶煉廠短期扭虧為盈，平均盈利水平也再次回到1000元/噸左右，但后期供需格局也存在不少變數(shù)，隨著減產(chǎn)階段的結(jié)束，實(shí)際上部分計劃減產(chǎn)的行為并未發(fā)生，以西南地區(qū)為主的新建產(chǎn)能也重新回到投放階段，預(yù)計供應(yīng)重回增長階段。
“目前仍是國內(nèi)鋁的消費(fèi)旺季，去庫處較高水平，鋁水比例的不斷提高也側(cè)面表明下游消費(fèi)強(qiáng)勁，但從歷史季節(jié)性來看，6月是由旺季轉(zhuǎn)淡季的時點(diǎn)，目前6月加工企業(yè)排產(chǎn)情況也反饋環(huán)比走弱，同時訂單趕工、囤貨行為以及替代廢鋁消費(fèi)影響邊際將明顯削弱，因此6月內(nèi)需消費(fèi)將逐步走弱。出口方面，在比價持續(xù)走高以及海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較慢的情況下，出口訂單下滑明顯，出口情況不容樂觀。”高維鴻認(rèn)為，中期來看，供需格局的改變使得去庫邊際轉(zhuǎn)弱，甚至將轉(zhuǎn)為累庫，使得鋁價上行承壓。
期貨日報記者從國內(nèi)某鋁企了解到，3月末國內(nèi)電解鋁企業(yè)加權(quán)平均生產(chǎn)成本在12200元/噸附近，企業(yè)平均即時生產(chǎn)虧損在700—800元/噸，全行業(yè)面臨嚴(yán)重虧損局面，導(dǎo)致電解鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模不斷提升。而到5月26日，國內(nèi)電解鋁企業(yè)加權(quán)平均生產(chǎn)成本小幅回升至12500元/噸附近，但由于國內(nèi)鋁價近兩個月反彈近20%，電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能九成以上盈利，行業(yè)盈利產(chǎn)能的占比與春節(jié)前水平相當(dāng)。
“近期國內(nèi)鋁錠社會庫存保持高速下滑趨勢，鋁價快速回升帶動電解鋁企業(yè)利潤迅速修復(fù)，這也刺激更多此前投放遲滯的電解鋁新產(chǎn)能加速落地。”一德期貨有色分析師封帆表示，據(jù)統(tǒng)計，未來兩個月國內(nèi)或有60萬噸電解鋁新增產(chǎn)能投放。“近期國內(nèi)鋁價快速反彈刺激進(jìn)口窗口罕見打開，預(yù)計將帶來30萬噸進(jìn)口量，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力增加?？紤]到國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季面臨轉(zhuǎn)淡，后續(xù)下游消費(fèi)和出口能否消化供應(yīng)壓力仍需觀察，目前不宜盲目追漲。”她說。
中信建投期貨有色分析師江露認(rèn)為，近期鋁市基本面多空交織，隨著鋁價回升，鋁廠生產(chǎn)利潤持續(xù)修復(fù)，云南、四川等地新增電解鋁產(chǎn)能已如期投產(chǎn)，供應(yīng)端壓力仍存。同時，隨著鋁廠生產(chǎn)鋁水比例逐漸提高，社會庫存去庫速度將持續(xù)放緩，加之進(jìn)口盈利窗口罕見打開，這將對國內(nèi)鋁價形成壓制。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，國內(nèi)電解鋁主要貿(mào)易和消費(fèi)地區(qū)的社會庫存降至89.3萬噸，較上一周下降8.6萬噸，其中以無錫為代表的華東地區(qū)和以佛山為代表的華南地區(qū)降幅明顯。然而，多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，盡管國內(nèi)鋁市表觀消費(fèi)較強(qiáng)，但是從近日公布的海關(guān)數(shù)據(jù)來看，受到國外疫情擴(kuò)散的拖累，國內(nèi)鋁相關(guān)產(chǎn)品出口明顯受阻，隨著國內(nèi)電解鋁市場盈利環(huán)境大幅改善，供應(yīng)端壓力開始顯現(xiàn)。他們表示，庫存持續(xù)去化的速度和幅度取決于終端需求的連續(xù)性，在6—8月鋁市傳統(tǒng)淡季，下游需求增長存在較大的不確定性，需要警惕鋁價后期沖高回落風(fēng)險。
“展望未來，鋁市場利空因素正在增多，特別是在進(jìn)口鋁錠陸續(xù)流入國內(nèi)，同時云南等地新產(chǎn)能投放提速的背景下，鋁市場供應(yīng)將緩慢抬升，但是下游消費(fèi)持續(xù)性存疑。”國投安信期貨有色首席分析師劉冬博認(rèn)為，短期滬鋁將維持高位振蕩，建議暫時觀望等待沽空機(jī)會，套利客戶可持續(xù)關(guān)注內(nèi)外正套機(jī)會。
年內(nèi)跌超40%，蛋價再刷歷史新低
昨日，雞蛋期貨領(lǐng)跌國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨板塊。雞蛋2006合約收報2575元/500千克，跌3.59%，盤中一度觸及2530元/500千克的價位，創(chuàng)下2017年6月中下旬以來新低。
“南方逐步進(jìn)入‘梅雨季’不利于雞蛋儲存，出貨壓力仍存，且當(dāng)前養(yǎng)殖單位相對前幾年抗低價能力有所增強(qiáng)，短期內(nèi)難以脫離虧損狀態(tài)，雞蛋市場去產(chǎn)能壓力仍存。”方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師車紅婷告訴期貨日報記者，從消費(fèi)端來看，雞蛋市場終端市場消化不快，各環(huán)節(jié)均有余貨，雞蛋市場流通放緩，預(yù)計短期蛋價維持低位偏弱振蕩格局。
從目前雞蛋現(xiàn)貨市場來看，她表示，大碼雞蛋貨源較前期減少，隨著養(yǎng)殖虧損加重，養(yǎng)殖戶老雞淘汰積極性增強(qiáng)，且普遍傾向于端午節(jié)前后集中淘雞，因此6月份產(chǎn)蛋雞存欄有望減少，6月下旬供應(yīng)壓力有減輕預(yù)期，對遠(yuǎn)期市場價格有一定支撐。“后期隨著需求恢復(fù)，三季度蛋價有企穩(wěn)走強(qiáng)預(yù)期，端午節(jié)日效應(yīng)或形成一定提振，但雞蛋市場去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢，也將限制后期蛋價反彈高度。”
車紅婷認(rèn)為，雞蛋期貨主力2007合約對應(yīng)養(yǎng)殖端集中出欄及端午節(jié)消費(fèi)支持，但難改雞蛋市場弱勢格局，短期維持低位振蕩為主，可關(guān)注3400點(diǎn)位附近壓力，后期需關(guān)注淘雞節(jié)奏及消費(fèi)端恢復(fù)對市場的影響。
高庫存或成為今年鋼市常態(tài)
今年以來，在新冠肺炎疫情的影響下，大宗商品均受到不同程度的影響，黑色系價格也出現(xiàn)了大幅波動。在國內(nèi)疫情得到有效控制后，各行各業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)情況是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。近日在華泰期貨太原營業(yè)部舉辦的“2020年鋼材行業(yè)分析及風(fēng)險管理高峰論壇”線上活動中，市場人士認(rèn)為，高庫存或成為今年鋼市的常態(tài)。
“今年鋼材庫存峰值大幅提高，雖然從3月中旬開始產(chǎn)量和庫存均有所下降，但截至5月上旬，鋼廠庫存和社會庫存分別為1466萬噸和1498萬噸，仍高于往年同期水平。如果企業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)度超過市場需求，去庫存的過程將十分艱難，高庫存可能成為今年鋼材市場的常態(tài)。同時，高庫存占用大量資金，對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生較大影響。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記總工程師、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長李新創(chuàng)說。
隨著國內(nèi)鋼材消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季，高爐、電爐開工率持續(xù)提升，鋼鐵企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況良好，速度快于下游主要行業(yè)，供大于求矛盾有所顯現(xiàn)。
截至5月14日，高爐開工率接近90%，電爐開工率接近70%，已經(jīng)恢復(fù)到正常水平。電爐主要受成本因素影響，開工率較上年有所下降。今年4月疫情得到有效控制，粗鋼日產(chǎn)量恢復(fù)到去年同期水平。5月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量升至208萬噸，企業(yè)庫存增加至14488.3萬噸。
“目前，下游用鋼企業(yè)基本達(dá)到全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，消費(fèi)恢復(fù)態(tài)勢逐漸顯現(xiàn)。另外，建筑行業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，建筑業(yè)活動明顯恢復(fù)。”李新創(chuàng)認(rèn)為，但鋼鐵去庫存的過程將十分艱難，高庫存或成為今年鋼材市場的常態(tài)。
蘋果期價維持弱勢
昨日，蘋果期貨主力2010合約收報8734元/噸，跌幅1.87%，日增倉15714手，蘋果近月2007合約收報6575元/噸，跌2.26%。
“2019/2020年度蘋果豐產(chǎn)，又因疫情導(dǎo)致消耗速度不及往年，庫存一直偏高。近日各地時令鮮果如大櫻桃、西瓜等陸續(xù)批量上市，量大價廉，冷庫富士供過于求的情況更加明顯。”廣州期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員謝紫琪表示，即使是蘋果歉收的年度，蘋果價格都會在其他鮮果大量上市時出現(xiàn)回調(diào)，目前山東棲霞產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨成交價格出現(xiàn)了0.20元/斤左右的下滑。
“遠(yuǎn)月合約前期受到天氣擾動走勢偏強(qiáng)，但在天氣消息空白期消費(fèi)萎靡對近月合約的牽制會逐步影響遠(yuǎn)月，路徑為蘋果期貨2007合約價格到早熟果價，再到2010開秤價，更遠(yuǎn)合約價格的最終走勢則取決于蘋果套袋情況與新一季產(chǎn)量。”謝紫琪認(rèn)為，根據(jù)醫(yī)學(xué)研報，若疫情持續(xù)至2021年，2020/2021年度消費(fèi)量預(yù)估減少3%—5%，考慮線下門店倒閉后中間環(huán)節(jié)消耗的減少，消費(fèi)量可能進(jìn)一步縮減，蘋果產(chǎn)量需要較正常年度減產(chǎn)約15%—18%左右方能達(dá)到供需相對平衡，如果6月套袋情況尚可，蘋果期價大概率會繼續(xù)下跌回踩基準(zhǔn)。
（文章來源：期貨日報）